近日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在天津調(diào)研時(shí)的表態(tài)引起了市場(chǎng)的廣泛討論。其中，“注重宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合，既形成調(diào)控整體合力，又要防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響，始終合理把握政策力度”，被有關(guān)人士解讀為“暗示短期內(nèi)中國(guó)不會(huì)動(dòng)用利率工具”。

　　記者在采訪中了解到，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響”這一表述，不意味著將實(shí)施新一輪的寬松政策，短期看，貨幣政策仍然是在適度寬松的基調(diào)下有所偏緊。

　　多項(xiàng)政策疊加易致共振

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，“防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響”是一個(gè)常規(guī)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，之所以市場(chǎng)對(duì)于這一提法如此敏感，主要是因?yàn)椴簧贆C(jī)構(gòu)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)二次探底風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期密集出臺(tái)的一些政策，確實(shí)可能存在“政策疊加”的“共振”效應(yīng)。

　　國(guó)泰君安證券的一位分析師指出，最近一個(gè)月以來，對(duì)房地產(chǎn)部門的緊縮性調(diào)控；整頓地方融資平臺(tái)，收縮基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資；嚴(yán)控信貸等一系列的緊縮措施，將會(huì)影響基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資。他表示，目前的信貸額已經(jīng)顯示投資在快速下滑，因?yàn)橘J款需求在萎縮，而基建投資和地產(chǎn)投資占總投資70%左右，因此，這兩類投資的收縮將使得經(jīng)濟(jì)局部的過熱迅速消解。為此，他認(rèn)為，政策應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整，否則將會(huì)壓制經(jīng)濟(jì)走向偏冷區(qū)域。

　　光大證券研究所副所長(zhǎng)潘向東也認(rèn)為，目前一系列的調(diào)控政策同時(shí)出臺(tái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊力比較大，容易產(chǎn)生“共振”。他表示，多重政策疊加確實(shí)有潛在的危險(xiǎn)。

　　中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究分析員徐劍則指出，如果一味緊縮，后續(xù)出臺(tái)力度更大的房地產(chǎn)緊縮調(diào)控，而歐洲債務(wù)危機(jī)又進(jìn)一步惡化，影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)而拖累中國(guó)出口，則將對(duì)經(jīng)濟(jì)有疊加負(fù)面影響。

　　不過，魯政委判斷新的房地產(chǎn)調(diào)控措施可能不會(huì)再出，但原有的政策不會(huì)松動(dòng)。