聚焦3 美元指數(shù)節(jié)節(jié)敗退提振金價(jià)走高

　　“因?yàn)橥顿Y者目前對(duì)世界經(jīng)濟(jì)回暖仍處于觀望狀態(tài)，市場(chǎng)心態(tài)決定市場(chǎng)判斷，信心不足也決定了市場(chǎng)仍然偏愛黃金，黃金依然集聚了市場(chǎng)人氣�！北本�黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心專家委員會(huì)秘書長(zhǎng)劉山恩表示。

　　曾有市場(chǎng)人士稱，當(dāng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于下滑期時(shí)，黃金作為一種保值的工具會(huì)受到市場(chǎng)的熱捧，其價(jià)格也會(huì)順勢(shì)而上，正如今年年初，受到全球黃金ET F急速增持黃金和東歐金融危機(jī)擴(kuò)大的影響，金價(jià)曾經(jīng)出現(xiàn)與美元同時(shí)走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，2月間，年內(nèi)黃金第一次沖擊每盎司1000美元大關(guān)。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)逐漸走上復(fù)蘇的正軌，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)“激進(jìn)”起來，資金流向股市等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金將遭受冷落。

　　那么，目前的世界經(jīng)濟(jì)狀況到底處于哪個(gè)階段？似乎前面的階段已經(jīng)過去，但后面的階段還難言到來。

　　12月1日，澳大利亞央行如期宣布將指標(biāo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%。這是該行有史以來首次連續(xù)三個(gè)月加息。此前，挪威央行和以色列央行也都紛紛加息。從全球商品價(jià)格不斷走高，一些國(guó)家央行已經(jīng)加息或者著手加息的舉動(dòng)來看，經(jīng)濟(jì)最低谷期似乎已經(jīng)過去，通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫開始為各國(guó)政府所擔(dān)心。

　　但另一方面，當(dāng)前美國(guó)失業(yè)率仍高達(dá)10.2%，創(chuàng)下了近26年來的最高水平，這為美國(guó)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)的樂觀景象蒙上了一層陰影。而歐盟統(tǒng)計(jì)局12月1日公布的數(shù)據(jù)也顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后歐元區(qū)10月份失業(yè)率仍高居9.8%的水平，與9月份持平，為1998年12月以來最高水平。由此可見，經(jīng)濟(jì)全面走上復(fù)蘇正軌仍需時(shí)間。

　　正是在這個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)啟動(dòng)，但全面回暖仍遭遇挑戰(zhàn)的“矛盾”時(shí)候，如劉山恩所言，黃金市場(chǎng)聚集了人氣。

　　若全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，“由于黃金獨(dú)有的抵御通脹的屬性，包括各國(guó)央行、主力基金、投資者甚至投機(jī)者都在買入黃金，從而導(dǎo)致美元資產(chǎn)的避險(xiǎn)魅力銳減，美元指數(shù)節(jié)節(jié)敗退從而提振金價(jià)走高�！背啥几哔悹柦疸y有限公司分析師周洋對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　而反過來想，如果經(jīng)濟(jì)停滯或不能夠如預(yù)期般恢復(fù)，黃金也將受益。分析認(rèn)為，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期是由巨大的貨幣發(fā)行量和低利率所支撐，很多投資者持有大量大宗商品來賭將來，若經(jīng)濟(jì)二次探底，投資者肯定想套現(xiàn)，恐慌情緒彌漫，美元和黃金可能會(huì)重現(xiàn)同時(shí)上漲的情形。

　　聚焦4 看空？看多？金價(jià)未來走勢(shì)和美元命運(yùn)休戚相關(guān)

　　無論是認(rèn)為國(guó)際金價(jià)很快會(huì)從高點(diǎn)回落至1000美元/盎司下方的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特·蒙代爾，還是大膽預(yù)測(cè)未來金價(jià)有望達(dá)到6300美元/盎司的法國(guó)興業(yè)銀行，他們都將金價(jià)的未來和美元緊密聯(lián)系到了一起。

　　蒙代爾指出，雖然不能斷言美元是否觸底，但目前還沒有一種國(guó)際貨幣能夠取代美元，美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣霸主的地位不會(huì)動(dòng)搖，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格很快會(huì)從高點(diǎn)回落，“即使不回落至900美元/盎司下方，至少也將跌破1000美元/盎司”。

　　法國(guó)興業(yè)銀行的分析師則認(rèn)為，金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣基礎(chǔ)比雷曼兄弟破產(chǎn)前翻了一番，這是美元貶值的根源性原因，也是助推黃金空前大牛市的根源性原因。他還指出，如果美國(guó)全部貨幣基礎(chǔ)(1.7萬億美元)都以其擁有的近2.63億盎司黃金為依托，那么國(guó)際金價(jià)應(yīng)約為每盎司6300美元。

　　此外，還有一種算法是，假設(shè)黃金的實(shí)際價(jià)格不變，若美聯(lián)儲(chǔ)始終堅(jiān)持2%的年通脹目標(biāo)，那金價(jià)在本世紀(jì)末將達(dá)到6300美元/盎司。但事實(shí)上，過去一個(gè)世紀(jì)美國(guó)的通脹率為3.3%，以此計(jì)算，金價(jià)在2065年將達(dá)到6300美元/盎司。

　　有分析人士指出，一方面美元貶值在推動(dòng)黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，另一方面金價(jià)持續(xù)上漲也給美聯(lián)儲(chǔ)的政策構(gòu)成威脅。

　　《日本經(jīng)濟(jì)新聞》近日的文章指出，自1971年美國(guó)總統(tǒng)尼克松宣布中止美元與黃金的固定比價(jià)交換以來，美元作為基礎(chǔ)貨幣與黃金的較量就一直沒有停止過，黃金價(jià)格的上漲意味著“美元的敗退”。并且，眼下金價(jià)的強(qiáng)勁上漲，早已脫離了規(guī)避通脹的要求，資金炒作才是金價(jià)大漲的根本原因，而投機(jī)資本押注黃金避險(xiǎn)的行為實(shí)際上就是在“做空紙幣”。

　　美國(guó)《洛杉磯時(shí)報(bào)》的文章進(jìn)一步指出，假如金價(jià)的持續(xù)上漲讓人們對(duì)美國(guó)貨幣的信心大減、全球投資者不愿購(gòu)買美國(guó)國(guó)庫(kù)券，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能就會(huì)出面提高短期利率。

　　太平洋投資管理公司的主管穆罕默德·阿梅里安認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2010年下半年之前收緊信貸的可能性極小。但阿梅里安指出，美聯(lián)儲(chǔ)維持短期利率接近于零，這無異于鼓勵(lì)投資者在美國(guó)貸款再到全世界購(gòu)買有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。他認(rèn)為市場(chǎng)尚未進(jìn)入新泡沫階段，但他非常擔(dān)心�！拔ｋU(xiǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)在以長(zhǎng)遠(yuǎn)內(nèi)的不穩(wěn)定為代價(jià)追求短期內(nèi)的穩(wěn)定”。 （記者 張漢青　張莫 肖瑩瑩）