長城電腦 (000066)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤環(huán)比增長率分別為35.05%、209.82%、474.64%;預(yù)計(jì)今年前三季凈利潤約19500萬元—20500萬元,增長400%—500%。

　　計(jì)算機(jī)概念、中價(jià)概念、定向增發(fā)概念。

　　主業(yè)優(yōu)勢:作為國內(nèi)最大的計(jì)算機(jī)電源和顯示器生產(chǎn)廠商之一,長城電腦有20年開發(fā)、設(shè)計(jì)和制造計(jì)算機(jī)專用開關(guān)電源的歷史。長城電源先后為方正、清華同方、IBM和宏基等國內(nèi)國外計(jì)算機(jī)整機(jī)廠商配套。長城電腦2008年再度摘取“中國消費(fèi)電子品牌TOP10”桂冠,連續(xù)三屆獲此殊榮。09年上半年顯示器總銷量同比增長超過30%,自有品牌銷量同比增加67%,穩(wěn)居行業(yè)前三位。長城電腦銷量同比增長超過18%,其中筆記本電腦銷量同比增長超過4倍;長城電腦產(chǎn)品在全國29個省中標(biāo)“電腦下鄉(xiāng)”項(xiàng)目。

　　冠捷科技:公司持有99.9999%股權(quán)的長城香港持有冠捷科技35958萬股,合并公司原直接持有的冠捷科技20000萬股,公司以直接和間接的方式共持有冠捷科技55958萬股,約占冠捷科技股權(quán)的26.50%。冠捷科技是一家專業(yè)從事CRT顯示器、液晶顯示器以及液晶電視類產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售的高科技企業(yè),建立了完善的、遍及北美、南美及歐洲地區(qū)的全球市場網(wǎng)絡(luò)。由于冠捷科技未來兩、三年內(nèi)有發(fā)行股份融資的可能以及飛利浦尚持有冠捷科技折合普通股約3.42億股股份的可轉(zhuǎn)換債券 ,公司持股權(quán)有可能被稀釋。2008年公司將對該公司的投資調(diào)整到可供出售金融資產(chǎn)。09年上半年凈利潤為3.1億元。

　　參股長城寬帶:持有長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司5%的股份,長寬成為國內(nèi)有影響力的寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)營商之一。長城寬帶已獲文化部批準(zhǔn)籌建全國性互聯(lián)網(wǎng) 上網(wǎng)服務(wù)營業(yè)場所,是10家入圍者中惟一一家集設(shè)備提供商、寬帶提供商和牌照商于一體連鎖公司。

　　行業(yè)新政:從2009年2月起,“家電下鄉(xiāng)”政策在全國全面推廣,各地實(shí)施時間統(tǒng)一暫定為四年,農(nóng)民消費(fèi)者購買家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品可獲產(chǎn)品售價(jià)13%的直接補(bǔ)貼。同時,把電腦產(chǎn)品列入家電下鄉(xiāng)政策補(bǔ)貼范圍。

　　重組概念:2006年9月公司際控制人由中國長城計(jì)算機(jī)集團(tuán)公司變更為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司,信產(chǎn)集團(tuán)是大型央企,注冊資本為人民幣57.34億元,主要從事IC設(shè)計(jì)、生產(chǎn),軟件及系統(tǒng)集成服務(wù)以及通信產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。作為長城電腦的控股股東,中國電子將采取措施,減少同業(yè)競爭,促進(jìn)長城電腦的長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　國泰君安:維持“謹(jǐn)慎增持”評級

　　投資冠捷導(dǎo)致凈利潤增長。預(yù)期公司2009-2011年銷售收入分別為49.38億元、61.72億元、77.15億元;凈利潤分別為2.46億元、2.98億元、3.54億元;對應(yīng)EPS分別為0.45元、0.54元、0.64元,謹(jǐn)慎增持評級。

　　中投證券:給予“強(qiáng)烈推薦”評級

　　調(diào)高公司2009-2011年預(yù)測,EPS為0.54元、0.82元、0.98元,復(fù)合增長率遠(yuǎn)高于30%,行業(yè)復(fù)蘇及公司迎來業(yè)績拐點(diǎn)及質(zhì)的飛躍,基于上述理由給予2010年25倍市盈率,未來6-12月的目標(biāo)價(jià)格為20.5元,給予公司強(qiáng)烈推薦的投資評級。

　　建投能源 (000600)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤環(huán)比增長率分別為112.03%、631.16%、81.88%;預(yù)計(jì)今年前三季凈利潤約10500萬元,增長約147%。

　　電力概念、社保重倉概念。

　　區(qū)域電力龍頭:公司于2007年3月以3.76元/股非公開發(fā)行6億股,募集資金22.56億元,主要用于收購河北南網(wǎng)發(fā)電企業(yè)股權(quán)。發(fā)行后公司擁有發(fā)電裝機(jī)權(quán)益容量232萬千瓦,增長約222%,在河北南網(wǎng)的市場份額約15.7%,居第一位。公司的全部機(jī)組包括10臺30萬千瓦級的機(jī)組和4臺60萬千瓦級的機(jī)組,符合國家發(fā)展大容量機(jī)組的產(chǎn)業(yè)政策。

　　沙河發(fā)電項(xiàng)目:股東大會于2009年3月,同意公司與河北興泰發(fā)電公司共同出資設(shè)立河北建投沙河發(fā)電公司,建設(shè)運(yùn)營沙河2×60萬千瓦空冷發(fā)電機(jī)組項(xiàng)目,公司將與興泰公司分別按80%:20%的出資比例出資。該項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)45億元人民幣。項(xiàng)目資本金為總投資的20%,預(yù)計(jì)9億元人民幣,公司按比例需出資約7.2億元。2009年計(jì)劃,擬設(shè)立的沙河公司注冊資本金確定為1億元,其中公司以自有資金出資8000萬元。據(jù)此測算項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率為16.54%,投資回收期8.04年。截至2009年6月30日公司已對該項(xiàng)目投入資金8000萬元。

　　任丘熱電項(xiàng)目:公司于2009年上半年向控股股東河北建投公司收購其持有的河北建投任丘熱電公司60%股權(quán)已完成,并繼續(xù)增資,建設(shè)2×30萬千瓦級超臨界熱電機(jī)組項(xiàng)目。任丘熱電項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為30億元,項(xiàng)目資本金為總投資的20%,約6億元人民幣。截至08年末,任丘公司注冊資本為2865萬元,其中河北建投出資1611萬元。公司此次收購任丘熱電60%股權(quán)后,將按照投資比例繼續(xù)承擔(dān)對任丘熱電項(xiàng)目進(jìn)行后續(xù)增資義務(wù)。該項(xiàng)目全部投資內(nèi)部收益率約8%。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益可行。截至2009年6月30日任丘熱電尚處于在建期。

　　控股股東增持:2008年10月31日,河北建投通過深交所增持公司股份383600股,占公司總股本的0.04%。此次增持前,河北建投持有公司股份50220萬股,占公司總股本的54.97%。此次增持后,河北建投持有本公司股份增至50259萬股,占公司總股本的55.01%。根據(jù)增持計(jì)劃,河北建投自此次增持之日起12個月內(nèi),將通過二級市場增持公司股票不超過公司總股本的2%(含此次增持部分),且未設(shè)定其他實(shí)施條件。

　　參股金融:2009年中報(bào) 披露,持有交通銀行 (601328)57萬股,初始投資金額70萬元,占有該公司股權(quán)比例0.0012%,期末賬面價(jià)值517萬元。持有石家莊市商業(yè)銀行11384萬股,初始投資金額12769萬元,占有該公司股權(quán)比例8.76%,期末賬面價(jià)值12769萬元。

　　銀河證券 :給予“謹(jǐn)慎推薦”評級

　　受益于區(qū)域利用率回升。公司資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)良,管理效率較高,遠(yuǎn)期發(fā)展脈絡(luò)清晰,持續(xù)成長可期。公司業(yè)績對利用率回升的敏感性高,在2009年下半年煤價(jià)平穩(wěn),利用率回升的情景下,公司業(yè)績有望逐季增長�？春霉�司長期投資價(jià)值,給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級,合理估值7.22元。

　　山西證券:給予“買入B”評級

　　在煤價(jià)同比下跌5%的情況下,預(yù)計(jì)公司2009-2010年EPS分別為0.21元、0.28元,對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為30倍、23倍,考慮到公司的成長性及大股東的支持,給予“買入B”的投資評級。