“專戶一對多產(chǎn)品的定位與公募有較大區(qū)別，對于投資者來說，不應該將兩者畫上等號。就像魚翅和米飯的關系，前者是滿足細分需求，但不能代替主食的地位。”銀河證券資深基金研究員王群航對記者表示，投資者不能把投資專戶產(chǎn)品簡單地理解為替代公募基金的品種。

　　上海帆茂私人財富管理中心的資深理財師黃昊杰也指出，基金公司在專戶一對多業(yè)務上不僅是產(chǎn)品差異，更重要的是服務的差異化�！盎�金公司未來需要建立自己的財富管理中心，要有特定的產(chǎn)品和服務”。

　　泰達荷銀基金專戶投資部總經(jīng)理尹哲，也表達過類似觀點，“公募基金做的是投資管理的服務，而專戶擔任的角色是理財顧問。理財顧問首先要對客戶本身的風險偏好進行分析，其次再根據(jù)市場來做大類資產(chǎn)配置�！�

　　因此明星基金經(jīng)理的坐鎮(zhèn)未必就意味著專戶產(chǎn)品能超越公募產(chǎn)品，前者是量身訂造，合身是關鍵。這與公募基金是不具可比性的。黃昊杰建議，目前情況下，投資者不妨多看少動，除非公募一對多的產(chǎn)品確實已經(jīng)成熟，或者已經(jīng)有好的先例，再根據(jù)資產(chǎn)配置情況決定是否參與。

　　投資提示

　　公募明星基金經(jīng)理管理專戶可能“水土不服”

　　明星效應可能在專戶業(yè)務上更明顯，那么投資者是否該將明星坐鎮(zhèn)作為選擇專戶一對多產(chǎn)品的重要理由呢？

　　晨星(中國)資訊研究員王蕊指出，毫無疑問，專戶一對多產(chǎn)品的投資經(jīng)理是一對多產(chǎn)品的靈魂，因此對基金經(jīng)理的過往投資管理、投資策略、投資風格等都要有詳盡的了解。但公募基金業(yè)績并不能完全被用作衡量投資經(jīng)理管理專戶的水平。

　　黃昊杰指出，國內(nèi)大部分的優(yōu)秀基金經(jīng)理，目前都集中在私募。從過往業(yè)績來看，公募基金并不占優(yōu)勢。某專戶投資經(jīng)理也明確表示，公募背景的基金經(jīng)理來做專戶，從相對收益到絕對收益的思路轉(zhuǎn)化可能會出現(xiàn)問題。

　　好買基金研究中心總經(jīng)理楊文斌表示，“公募基金(股票型)的倉位大多數(shù)不會小于60%、70%；而追求絕對收益首先就要學會減倉。此次8月市場大跌初期，不少專戶投資經(jīng)理迅速將倉位降至極低水平以保存收益。”

　　“減倉是需要很大勇氣和很高投資功力的。”楊文斌稱，從公募基金剛剛轉(zhuǎn)換為做私募或類私募的專戶理財，大多數(shù)基金經(jīng)理可能會感覺不順手，需要一段時間適應。

　　王蕊建議，投資者對投資經(jīng)理的認識不應僅停留在追星層面，應通過投資經(jīng)理在基金實際運作過程中的表現(xiàn)進行評估。(本報記者　王晶晶)