當(dāng)談及在目前市場下投資者應(yīng)當(dāng)如何設(shè)置投資策略時(shí)，項(xiàng)志群認(rèn)為，三四季度股市行情會出現(xiàn)分化，板塊輪動可能會相對弱化，個(gè)股行情會加強(qiáng)，這對個(gè)股研究的有效性提出了更高要求。

　　“短期來看，市場風(fēng)格或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)換，大盤藍(lán)籌股溢價(jià)已經(jīng)接近尾聲，小盤股或?qū)⒊蔀橄乱浑A段的獲得超額收益的投資目標(biāo)。 ”項(xiàng)志群表示，未來投資策略應(yīng)當(dāng)按照可投資期限劃分為長中短三個(gè)層次的投資。

　　第一個(gè)層次是長期品種，如果一只股票可以長期看好，并且具有很好的成長性，就可以作為長線的核心品種，隨著各種各樣定價(jià)機(jī)制的改革，包括上網(wǎng)電價(jià)的改革、各種資源價(jià)格改革、鐵路定價(jià)機(jī)制的改革以及醫(yī)療改革等，在理順定價(jià)機(jī)制后，一些行業(yè)和企業(yè)就會具有很強(qiáng)的自我生長能力，企業(yè)可以通過合理的定價(jià)實(shí)現(xiàn)正常的發(fā)展；第二層次是中期品種，這部分公司在行業(yè)中有比較強(qiáng)的競爭力，對這類公司我會緊密跟蹤，隨時(shí)可能將它們劃入到長期投資的品種中，這一部分會對市場主體、熱點(diǎn)、資金偏好有所覆蓋，跟蹤市場，把握波動收益；第三是短期品種，投資者應(yīng)當(dāng)著重關(guān)注那些有看點(diǎn)，但還不太成熟的公司。在選擇上要著重挖掘這類公司在新技術(shù)、新市場、新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的潛在機(jī)會，并關(guān)注資產(chǎn)重組帶來的變化。

　　賽后復(fù)盤

　　8月暴跌陽光私募如何應(yīng)對

　　在已經(jīng)結(jié)束的8月份中，上證指數(shù)收出了一條巨大的陰線，下跌幅度達(dá)到21.81%。記者通過朝陽永續(xù)的陽光私募信托產(chǎn)品指數(shù)發(fā)現(xiàn)，雖然指數(shù)有一定幅度的下跌，但下跌的幅度遠(yuǎn)小于上證指數(shù)的跌幅——一些陽光私募成功地躲過了這場調(diào)整，甚至有些產(chǎn)品還創(chuàng)出新高�？吹竭@樣的業(yè)績，投資者一定希望知道這些陽光私募是如何應(yīng)對這場大跌的，他們的主要策略有——

　　一、提前清倉，等待下跌后抄底。這一類對市場的看法是一次中期調(diào)整，且調(diào)整幅度不會太大，提前清倉是將拳頭縮回來，蓄積力量再次出擊，這一類的代表是新價(jià)值投資等陽光私募基金。采取這一策略的私募基金需要有著對市場頂部與底部的高超的研判能力，一些采取這一策略的私募基金雖然在高位清倉，但因?yàn)榕袛?800點(diǎn)即是底部，抄底過早，仍在最后幾天的下跌中有一定損失。不過，如果其抄底的是未來的強(qiáng)勢品種，或是有投資價(jià)值的個(gè)股，在不久的將來如果股指能夠企穩(wěn)，那就應(yīng)了一句話：勝敗豈能爭一時(shí)之短長。

　　二、對大盤極其不看好，所以提前清倉，放假旅游。這類陽光私募基金認(rèn)為半年、一年甚至更長的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)沒有什么行情，甚至?xí)�走出大C浪下跌，當(dāng)然是避之則吉。

　　三、調(diào)整倉位，回避風(fēng)險(xiǎn)。與第一類相同，這類陽光私募判斷大盤會有中期調(diào)整，但是不會出現(xiàn)2008年連續(xù)急挫的局面，所以將持倉調(diào)整為較具防御性的品種，當(dāng)然選取這類的策略需要對大勢、行業(yè)、熱點(diǎn)、個(gè)股等有著極強(qiáng)的把握能力才能做好。本輪下跌采取這一策略比較成功的如重陽投資，在本次下跌過后，到9月3日，據(jù)稱他們的凈值甚至創(chuàng)出了新高。

　　四、認(rèn)為大盤不會出現(xiàn)大的調(diào)整，所以仍然是滿倉。雖然在7月份一些陽光私募判斷可能會出現(xiàn)調(diào)整，但從實(shí)際8月份的業(yè)績來看，這類陽光私募在本輪中并沒有減倉，他們屬于沒有制訂策略用來應(yīng)對可能調(diào)整的一類，這部分私募大多都在本輪的下跌中虧損較大。

　　五、在大跌前對市場保持警惕，順勢而為，波段操作。采取這一類策略一般是一些資金量相對較小、而操作思路偏技術(shù)型和短線操作的私募基金經(jīng)理。如果操作得當(dāng)，他們將可能成為一輪下跌的最大的贏家，因?yàn)樵诒┑�的兩輪短暫反彈中，涌現(xiàn)出了很多強(qiáng)勢個(gè)股，為他們的操作提供了絕佳的機(jī)會。