由于爆發(fā)全球性金融危機(jī)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)亦不可避免地遭遇到?jīng)_擊——這是我們研究和判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)及股市趨勢(shì)的基本邏輯。如果把中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇看成是一回事，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)不回升中國(guó)經(jīng)濟(jì)就不可救藥，就可能犯邏輯上的錯(cuò)誤。主要理由如下：

　　一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)是非典型經(jīng)濟(jì)

　　中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體，加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，也是國(guó)家戰(zhàn)略的唯一選擇。中國(guó)必須追趕和超越一些經(jīng)濟(jì)體，才有出路；中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須是“趕超型”經(jīng)濟(jì)。

　　基于這樣的基本判斷，那么，不管中國(guó)經(jīng)濟(jì)“冷”還是“熱”，從主觀考慮上，都是要加快發(fā)展。中國(guó)在中長(zhǎng)期執(zhí)行擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是必要的。

　　近期，圍繞擴(kuò)張性貨幣政策出現(xiàn)的爭(zhēng)論，其實(shí)一個(gè)主要根源是：一些人對(duì)成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的理論“充滿迷戀”，對(duì)于中國(guó)這個(gè)經(jīng)濟(jì)體特殊性的認(rèn)識(shí)十分缺失。

　　二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期是非典型周期

　　從全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行的一般情況來(lái)看，之所以有經(jīng)濟(jì)周期，直接原因是總需求與總供給不一致。經(jīng)濟(jì)周期是現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的普遍現(xiàn)象。但是，在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，在不同的經(jīng)濟(jì)體制下,經(jīng)濟(jì)周期的形成機(jī)制是有不同的。

　　簡(jiǎn)單說(shuō)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制能夠自動(dòng)把經(jīng)濟(jì)推向擴(kuò)張階段,并最終導(dǎo)致總需求大于總供給，進(jìn)而出現(xiàn)蕭條。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制則不僅能夠可以把經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和需求膨脹,并且每隔一段時(shí)間又會(huì)把經(jīng)濟(jì)推進(jìn)到收縮階段,后一種推動(dòng)力來(lái)自于企業(yè)的硬預(yù)算約束。

　　中國(guó)作為轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，兼具兩種經(jīng)濟(jì)體制的特點(diǎn)，既存在把經(jīng)濟(jì)推向過(guò)熱的力量和機(jī)制,也存在把經(jīng)濟(jì)推向過(guò)冷的力量和機(jī)制。這種雙重約束是兩種經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)換的結(jié)果，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一種前所未有的現(xiàn)象。其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期較長(zhǎng)。

　　按波谷年計(jì)算,始于1999年的新一輪經(jīng)濟(jì)周期，直至2007年進(jìn)入收縮期，其中擴(kuò)張期長(zhǎng)達(dá)8年。按波峰年計(jì)算,本輪經(jīng)濟(jì)周期始于1992年,止于2007年，周期的波長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)15年之久。