維持高位震蕩整理態(tài)勢

　　□華泰證券 張力

　　周五滬深股市繼續(xù)維持高位震蕩整理，成交量出現(xiàn)一定萎縮，上證綜指面臨3000點整數(shù)關(guān)口之時還是顯露出一點猶豫，這可能與下周一新股申購對市場資金形成分流有關(guān)。在目前兩市日成交合計超過2000億元的水平下，新股開閘初期對場內(nèi)資金分流的壓力較為有限�？傮w來看，在新股發(fā)行重啟初期，市場有望保持平穩(wěn)運行狀態(tài)。

　　目前支撐指數(shù)上行的多個因素并未發(fā)生根本性改變，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策都在繼續(xù)貫徹實施，且都已經(jīng)取得明顯效果。經(jīng)濟出現(xiàn)見底回升跡象，二季度GDP增長率有望接近8%，大大超過此前市場預(yù)期。

　　不過，在近兩個多月的行情中，雖然指數(shù)新高不斷，市場賺錢效應(yīng)卻明顯下降�？紤]到即將進入新股密集發(fā)行期，新股發(fā)行制度改革后中小投資者中簽率有望大幅度提高，A股市場一向有“炒新”的慣例，投資者可集中資金對即將發(fā)行的新股進行申購，也有望獲得不錯的收益。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3300—3500點

　　下周熱點 IPO

　　下周焦點 無

　　短期權(quán)重板塊輪動將支撐市場

　　□光大證券 滕印

　　本周兩地市場震蕩上行，成交量出現(xiàn)放大。從市場表現(xiàn)看，銀行、地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、石化、有色等基金重倉股繼續(xù)成為大盤上漲的重要動力，但市場結(jié)構(gòu)分化進一步加大。

　　從目前形勢看，6月份新增貸款再次放量上沖。6月新增貸款突破1萬億元已成定局�？紤]到月末信貸沖規(guī)模因素，預(yù)計當(dāng)月新增貸款將達到1.2萬億元左右，可能成為年內(nèi)新增貸款投放數(shù)額的第三高。上半年新增貸款規(guī)�？赡苌�至7萬億元。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，2009年以來已有52只新基金募集成立，平均募集規(guī)模達到26.57億份，較2008年19.3億份的平均募集規(guī)模增加37.67%。充沛的流動性成為支持行情特別是大盤藍籌股走強的重要動因。我們認(rèn)為，目前供求關(guān)系的狀況尚不會對市場的運行產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，但下半年占全年總量比例高達85%近6000 億股的解禁，IPO 重啟后大盤股發(fā)行，創(chuàng)業(yè)板推出以及增發(fā)配股的進行都可能給市場造成資金壓力。信貸和M1增速在下半年是否會出現(xiàn)高位回落，也成為市場關(guān)注的焦點。

　　總體來看，在基本面改觀、新基金密集發(fā)行及做凈值窗口效應(yīng)等因素影響下，盡管個股結(jié)構(gòu)性分化進一步加大，但短期權(quán)重板塊輪動將支撐市場強勢，指數(shù)行情仍有望延續(xù)。我們認(rèn)為，IPO的重啟在對存量資產(chǎn)產(chǎn)生擠出效應(yīng)的同時，部分定價合理的新股可能成為下半年市場關(guān)注的熱點。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2900—3080點

　　下周熱點 業(yè)績預(yù)增、IPO收益股

　　下周焦點 擴容動態(tài)