微妙而復(fù)雜的整合

　　目前，國泰君安、齊魯證券都已明確提出上市計劃。國泰君安早在2008年2月，就正式進(jìn)入了上市輔導(dǎo)期。

　　不過，接近國泰君安高層的一位人士向記者透露，匯金公司原本考慮在國泰君安上市前實現(xiàn)股權(quán)退出，退出價格也基本不考慮溢價，但正是因為這一點，引發(fā)了相關(guān)利益方的激烈爭奪，以至于匯金公司股權(quán)退出一直未能成行。從目前的進(jìn)展看，在國泰君安管理班子的一再努力下，匯金公司決定在國泰君安完成IPO(首次公開發(fā)行)后再運作退出的相關(guān)事宜。

　　記者注意到，匯金公司注資國泰君安時，規(guī)定持股期滿之后，董事會有權(quán)要求匯金將所持股份轉(zhuǎn)讓給董事會指定的第三方。而國泰君安大股東是上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，上海市政府對其有很強(qiáng)的控制力。

　　如此看來，匯金公司持有的國泰君安股權(quán)回歸上海的概率極大。從去年底市場即有傳言，稱國泰君安大股東的母公司上海國際集團(tuán)和陸家嘴集團(tuán)都有可能是接盤方。

　　與國泰君安相同的是，匯金公司在對申銀萬國注資時也做出了退出安排，持股期滿3年后退出。2008年9月是約定的到期時間。

　　對于匯金持有的申銀萬國股權(quán)，平安證券一位金融業(yè)分析師告訴記者：“上海市政府曾計劃將其收回，納入到整個上海金融控股公司的組建中。今年，上海又提出建設(shè)國際金融中心，打造一家大型證券公司是建立上海金融體系必不可少的部分。”

　　其言下之意，申銀萬國回歸上海亦是板上釘釘之事。

　　至于銀河證券，曾有消息傳出，匯金公司可能會把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者保護(hù)基金，也有消息稱，匯金公司并沒有退出考慮，可能以銀河證券作為整合旗下其他券商的平臺。

　　不過，因為監(jiān)管層的例外規(guī)定以及匯金公司和建銀投資特殊的身份，一切都有可能發(fā)生。去年3月，時任中投公司副總經(jīng)理、現(xiàn)任中投公司首席風(fēng)險官的汪建熙在接受媒體采訪時表示，對于匯金公司參與重組的10家券商將來如何退出，需要統(tǒng)一考慮安排，但是不會百分之百退出。

　　他的回答耐人尋味。