國家發(fā)改委在端午長假后提高成品油最高限價，使得石油價格再度成為市場關(guān)注的焦點。

　　油價漲幅遠超需求增長

　　最近半年，原油價格從2008年12月22日的33.87美元/桶，漲至今年6月1日收盤的68.58美元/桶，已經(jīng)翻番有余；尤其是5月份，單月漲幅近30%，創(chuàng)下10年來最大的單月漲幅紀錄。

　　導(dǎo)致石油價格暴漲的主要原因是多方面的。首先是美元持續(xù)貶值。美聯(lián)儲擴大量化寬松的貨幣政策擔(dān)憂，使得美元指數(shù)幾乎無抵抗地跌破80大關(guān)，過去一個月里，美元指數(shù)從84.73下滑到78.72，跌幅接近7%；其次是有些國家看到油價比較低，增加收儲；第三，夏季是石油消費高峰期，季節(jié)性效應(yīng)一般都會導(dǎo)致油價在7月份之前走高；第四，游資進入油市炒作。

　　原油價格暴漲是否由經(jīng)濟復(fù)蘇引發(fā)的呢？中國的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，連續(xù)第三個月高于50，歐洲與美國的制造業(yè)指數(shù)盡管尚未重回50以上，但也已經(jīng)觸底反彈，鼓舞了投資者對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。但總的來看，全世界對原油的需求仍是下降的，大概每天要比過去下降420萬桶。石油價格的漲勢已遠遠超過實際需求的增長。

　　油價上漲引發(fā)“滯漲”擔(dān)憂

　　油價的上漲引發(fā)了部分市場人士對“滯漲”的擔(dān)憂。所謂“滯漲”即經(jīng)濟增長停滯同時伴隨高通脹，可以說是宏觀經(jīng)濟最惡劣的狀況。

　　市場人士對“滯漲”的擔(dān)憂并不是杞人憂天。目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，在各國政府大量注入流動性、維持低利率等措施的作用下，宏觀經(jīng)濟的下滑勢頭減緩了、止跌了，但并沒有明顯回升，經(jīng)濟增長尚處于停滯狀態(tài)。如果在經(jīng)濟恢復(fù)增長之前出現(xiàn)較嚴重的通脹的話，政府可能不得不收回流動性、提高利率，使剛剛處于恢復(fù)期的經(jīng)濟遭受打擊。在經(jīng)濟尚未啟動時，通脹對內(nèi)需的抑制也是值得擔(dān)憂的，比如高油價對汽車消費無疑將會起到較大的壓制作用。

　　中金公司曾在2005年做出一個測算，油價占CPI權(quán)重約3%，石油價格上漲將影響電廠、交通運輸?shù)葍r格，進而導(dǎo)致鋼鐵等大宗生產(chǎn)資料價格上漲。如果這部分價格上漲轉(zhuǎn)移到下游產(chǎn)品，CPI指數(shù)將會達到現(xiàn)行CPI的5倍。油價每桶上漲10美元，中國經(jīng)濟增速會下降0.8個百分點，而CPI會上漲0.4個百分點。在油價上漲的同時，國際大宗商品價格也出現(xiàn)了大幅上漲，以糧油為主的食品也開始反彈，國內(nèi)已有多個大城市出臺了水價上漲措施，電、氣漲價也風(fēng)聲不斷。這一系列的漲價，很可能導(dǎo)致中國的CPI從6月份開始由跌轉(zhuǎn)升，并在下半年給宏觀經(jīng)濟帶來較大的通脹壓力。