行業(yè)配置思路：持有地產(chǎn)汽車、買入銀行、埋伏鋼鐵

　　目前是持有地產(chǎn)和汽車、買入銀行、埋伏鋼鐵的階段。在流動(dòng)性釋放兩個(gè)階段的過渡期內(nèi)，市場(chǎng)震蕩通常較為劇烈，但對(duì)市場(chǎng)我們?nèi)猿窒鄬?duì)樂觀態(tài)度，繼續(xù)建議超配經(jīng)濟(jì)周期的先導(dǎo)性行業(yè)地產(chǎn)汽車及其產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散效應(yīng)受益者：地產(chǎn)、汽車、金融、家電、煤炭、建材、有色等，并建議開始埋伏鋼鐵。

　　預(yù)計(jì)三季度CPI將走出通縮轉(zhuǎn)正，真實(shí)利率將見頂回落，地產(chǎn)復(fù)蘇在下半年可持續(xù)，繼續(xù)看好地產(chǎn)等先導(dǎo)行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散效應(yīng)受益者。對(duì)于銀行股，隨著物價(jià)指數(shù)從通縮向溫和通脹拐點(diǎn)的到來，銀行的息差下降周期也將發(fā)生拐點(diǎn)，而且存款增速下降預(yù)期也會(huì)到來，并緩解銀行成本端壓力。地產(chǎn)業(yè)投資已出現(xiàn)企穩(wěn)反彈繼續(xù)，按照產(chǎn)業(yè)鏈邏輯關(guān)系，鋼鐵行業(yè)有望逐步進(jìn)入筑底過程。

　　新能源引導(dǎo)下的局部機(jī)會(huì)將延續(xù)

　　就現(xiàn)階段而言，新能源作為新興行業(yè)，可以不受市盈率束縛，尋求更大的發(fā)展空間；其次，新能源作為新興產(chǎn)業(yè)，其政策導(dǎo)向決定其是否具有表現(xiàn)根基。根據(jù)媒體報(bào)道，在隨著規(guī)劃及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)的調(diào)整，預(yù)計(jì)中國新能源領(lǐng)域的總投資規(guī)模將在2020年前超過3萬億元。

　　當(dāng)然，新能源目前尚處于魚龍混雜階段，很難判斷具體公司的受益程度，以及具體公司未來規(guī)劃能否實(shí)現(xiàn)。從太陽能、風(fēng)能、核能、動(dòng)力汽車，到近日的智能電網(wǎng)，新能源題材本身也存在板塊輪動(dòng)、重點(diǎn)突破的現(xiàn)象。