從9月2日的十個(gè)交易日以來，上證國債指數(shù)10連陽，并頻頻創(chuàng)下新高，截至16日收盤達(dá)115.9，累計(jì)上漲了1.76%。而隨著債市的節(jié)節(jié)走高，上證指數(shù)收盤卻在昨日重重落在2000點(diǎn)下方。在央行“雙降”政策出臺(tái)后，債市的牛氣在秋風(fēng)刮起之后仍爆發(fā)出一股熱量。

　　精明的投資者或許早就將債市機(jī)會(huì)收入眼底，而不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者如何尋找到其中的掘金點(diǎn)呢？

　　公司債——首看信用級(jí)別

　　公司債其實(shí)和股票一樣操作簡單，發(fā)行后公司債一般都可以在二級(jí)市場上市流通，而投資者除了持有到期獲得固定票面收益外還可以選擇博取二級(jí)市場的價(jià)格差。

　　央行在日前宣布下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，將債市收益率曲線已經(jīng)到達(dá)階段性高位的猜測強(qiáng)化，債市繼續(xù)走牛的行情被市場看好。

　　理財(cái)師建議，選擇公司債有幾大原則：一是擔(dān)保。華泰證券固定收益分析師王磊表示：“國際兩大投行雷曼和美林的接連倒閉預(yù)示著次債的影響被低估，一旦傳導(dǎo)至中國，這些公司債就會(huì)不堪一擊。建議投資者首選主題評(píng)級(jí)AAA，并且有銀行擔(dān)�；蛘逜AA第三方擔(dān)保的債券投資�！逼涠�是收益率。如果票面利率高則意味著持有到期獲得的收益會(huì)更高，“對(duì)于短線投資者來說，如果在二級(jí)市場流通，收益率高的公司債的上漲空間一般也相對(duì)較大�！苯恍猩虾７中袀�券分析師許一覽向記者表示。其三為流動(dòng)性。如果不能在目標(biāo)價(jià)格實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者將面臨損失，而對(duì)于個(gè)人來說，流動(dòng)性一般不會(huì)成為問題，并非主要考慮因素。

　　票據(jù)類產(chǎn)品

　　——安全性、流動(dòng)性雙高

　　最近幾個(gè)月以來，原先一直處于投資邊緣的保守穩(wěn)健型銀行產(chǎn)品——票據(jù)固定收益類產(chǎn)品在近期頗受歡迎。據(jù)記者從蘇浙一帶的商業(yè)銀行了解到，過百萬甚至千萬元的大單將銀行理財(cái)經(jīng)理砸了個(gè)莫名其妙。

　　面對(duì)持續(xù)破位下行的股市，投資者焦急難耐，避險(xiǎn)情緒空前升溫，于是流動(dòng)性強(qiáng)、安全性極高的票據(jù)類產(chǎn)品在短期內(nèi)受寵。

　　招行杭州分行“金葵花”財(cái)富管理中心理財(cái)師李彥睿表示：“票據(jù)類產(chǎn)品一般投資方向有兩類：直接投資市場上票據(jù)類中信用等級(jí)最高的央行票據(jù)或者投資于已承兌或保貼的商業(yè)匯票等票據(jù)資產(chǎn)。而不論哪類都屬于固定收益類產(chǎn)品，安全系數(shù)一般很高。”記者搜集市場正在運(yùn)行或發(fā)行的該類產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，它們的期限較短，2、3個(gè)月甚至幾天的產(chǎn)品均存在，一般最長也不超過半年；另外，它們的收益率一般預(yù)測可見，3個(gè)月產(chǎn)品預(yù)期收益率可以達(dá)到4%左右，高于3個(gè)月定存3.33%的基準(zhǔn)利率，而交行9月初發(fā)行的一款“得利寶”人民幣7天期固定收益產(chǎn)品收益率為年華2.3%，既高于活期存款0.72%的收益，也高于7天通知存款1.71%的收益。

　　債券型基金——中短期配置佳品

　　由于受益于債市出現(xiàn)較大的升幅，債券型基金成為近期投資者競相追捧的對(duì)象。晨星中國債券型基金指數(shù)上周上漲0.29%，大部分債券型基金均有不同程度的上漲。銀河證券基金研究中心高級(jí)分析師王群航對(duì)記者表示：“今年以來已經(jīng)成立的債券型基金有27只，正在發(fā)行的債券型基金有4只，合計(jì)31只，超過了過去5年間總共28只的總規(guī)模。”

　　在選擇債基時(shí)，專家分析，債券型基金是80%以上的資產(chǎn)投資于國債、金融債和企業(yè)債等債券的基金，而如果剩下20%也投資于債券的話就稱作純債基金。例如上周再次成為領(lǐng)跌基金的銀河銀聯(lián)收益和長盛中信全債兩只基金就因?yàn)橥顿Y到股票的倉位超過10%而表現(xiàn)差強(qiáng)人意，所以對(duì)于保守的投資者來說就盡量規(guī)避非純債；而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力中等，同時(shí)想要博取較高收益的投資者就可以選擇非純債基金。

　　對(duì)于債市中短期后市的走勢，王磊分析：“非對(duì)稱性降息似在預(yù)示著貨幣政策的松動(dòng)開始展開，存款利率的下調(diào)成為市場預(yù)期，既然債券市場也是對(duì)預(yù)期的一種炒作，那么在第四季度可能仍會(huì)有一波上漲行情�！彼�以說，投資者短期內(nèi)持有債券型基金尚屬穩(wěn)健之舉。(記者涂艷)