奧運(yùn)行情爽約了嗎？

　　在8月8日之后的這段時(shí)間中，出現(xiàn)了與多數(shù)投資者想象相反的情況，股市沒(méi)有上漲，而是暴跌，甚至在8月的第三周，大盤(pán)最低探至2370點(diǎn)。股市究竟是怎么了？股指期貨什么時(shí)間能夠推出？大小非對(duì)股市的影響究竟有多大？帶者讀者的問(wèn)題，本期周末理財(cái)大講堂我們邀請(qǐng)到華龍證券研究中心的幾位理財(cái)師他們結(jié)合今年第三季度的投資策略，就廣大投資者提出的疑問(wèn)進(jìn)行了解答。同時(shí)，理財(cái)師們還建議投資者要保護(hù)好自己的資金安全，操作上輕倉(cāng)，逢低分批適量買(mǎi)入，保持平和心態(tài)，耐心等待市場(chǎng)見(jiàn)底信號(hào)。

　　市場(chǎng)面臨估值國(guó)際化

　　對(duì)于解禁限售股減持的限制政策出臺(tái)，有效地平滑了限售股解禁的浪潮。但是，大小非問(wèn)題的負(fù)面影響依然不可小視，未來(lái)1年多的解禁量依然較大，目前A股最大的問(wèn)題依舊是大小非減持的問(wèn)題。在面對(duì)晚報(bào)讀者提出關(guān)于大小非的問(wèn)題時(shí)，華龍證券研究中心的理財(cái)師這樣表示。

　　華龍證券研究中心的理財(cái)師分析認(rèn)為，由于當(dāng)前階段信心指數(shù)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下跌趨勢(shì)仍在延續(xù)，但估值優(yōu)勢(shì)更趨明顯，最新數(shù)據(jù)顯示，滬深300指數(shù)的PE已經(jīng)低于美國(guó)市場(chǎng)，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)，所以繼續(xù)下跌的動(dòng)力將逐步減弱。合理的靜態(tài)市盈率波動(dòng)區(qū)間應(yīng)當(dāng)在20-32倍之間，而合理的動(dòng)態(tài)市盈率應(yīng)當(dāng)在15-25倍之間，對(duì)應(yīng)的合理上證指數(shù)應(yīng)當(dāng)在2300-3800點(diǎn)之間。

　　政策將會(huì)更加明確

　　奧運(yùn)行情爽約了嗎？股指期貨究竟什么時(shí)間推出？面對(duì)廣大投資者最為關(guān)心的話(huà)題。華龍證券研究中心的理財(cái)師認(rèn)為，許多投資者對(duì)奧運(yùn)行情都充滿(mǎn)了期待，結(jié)果卻大失所望。究其原因就是許多投資者在市場(chǎng)連續(xù)下跌之后，期望中國(guó)百年奧運(yùn)能給資本市場(chǎng)帶來(lái)一針強(qiáng)心劑，這又是投資者不成熟的表現(xiàn)。按照中國(guó)股市規(guī)律，每逢重大事件，股市基本上是大幅下跌的，而這次更不例外，更深層次的原因就是奧運(yùn)行情沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的支撐因素，所以也就不會(huì)有什么所謂的奧運(yùn)行情。

　　股指連續(xù)下跌之后，市場(chǎng)對(duì)于股指期貨又充滿(mǎn)了期待，股指期貨有時(shí)候會(huì)起到助漲助跌的作用，現(xiàn)在投資者的心理已經(jīng)非常脆弱了，心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化，也就是說(shuō)市場(chǎng)的下跌幅度超出了眾多投資者的預(yù)期，承受能力遭受到了極大考驗(yàn)，信心受挫是如此下跌的重要原因，突出表現(xiàn)在當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)信息采取負(fù)面解讀，對(duì)利空放大反應(yīng)，對(duì)利好反應(yīng)麻木，中小投資者因″奧運(yùn)行情″落空而賣(mài)出股票。華龍證券研究中心的理財(cái)師表示，奧運(yùn)期間，穩(wěn)定壓倒一切，奧運(yùn)后，宏觀調(diào)控政策從過(guò)去以壓制通貨膨脹為目標(biāo)逐漸轉(zhuǎn)移向既考慮壓低通貨膨脹同時(shí)也要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，奧運(yùn)后，相關(guān)的政策面會(huì)更加明確。

　　A股市場(chǎng)目前投資策略

　　奧運(yùn)后股改限售股解禁壓力逐步增大，供過(guò)于求狀態(tài)明顯，對(duì)符合全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的新能源、新技術(shù)、新材料、消費(fèi)升級(jí)等細(xì)分行業(yè)估值體系的重新界定，將是我國(guó)A股市場(chǎng)未來(lái)結(jié)構(gòu)性深入演變的主旋律。1、行業(yè)投資策略

　　(1)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向高端：金融服務(wù)(銀行保險(xiǎn))、傳媒、通信、醫(yī)藥、專(zhuān)用設(shè)備、電氣機(jī)械、軟件行業(yè)，可能成為轉(zhuǎn)型的先導(dǎo)；(2)政府政策導(dǎo)向，鼓勵(lì)發(fā)展節(jié)能減排和新能源產(chǎn)業(yè)：包括造紙、水泥、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等；(3)出口拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動(dòng)為主：零售、乳制品、啤酒等消費(fèi)及水泥行業(yè)；(4)需求拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)向成本推動(dòng)為主：如煤炭及央企加大整合力度的軍工、電網(wǎng)電力、石油石化等行業(yè)。2、操作策略

　　關(guān)注政策調(diào)整帶來(lái)預(yù)期、繼續(xù)通過(guò)抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)提高投資的抗風(fēng)險(xiǎn)力；主題配置策略體現(xiàn)為：市場(chǎng)在沒(méi)有走出熊市的情況下，尋找短期能夠獲得估值溢價(jià)預(yù)期的投資策略。3、股票配置思路

　　其一，部分參與趨勢(shì)投資，超配受益油價(jià)上漲的能源服務(wù)和設(shè)備行業(yè)；其二，尋找進(jìn)入周期底部，存在價(jià)值底線的行業(yè)；其三，布局對(duì)能源和資源依賴(lài)度較低的抗周期行業(yè)。