今年，曾迷信基金安全的基民感受到了市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給自己帶來(lái)的切膚之痛。但是，生活仍在繼續(xù)，投資仍要繼續(xù)投資生涯，我們認(rèn)為，在09年基金投資需要做到“三心”：用心、小心、開心。不過，如何能選到適合自己的基金卻決非易事。記者在此為讀者梳理出股基、封基、貨基、QDII、指基等多個(gè)基金品種的投資機(jī)會(huì)，并邀請(qǐng)專業(yè)基金分析師給不同類型的投資者提供合適的基金投資組合。

　　股基

　　精選選股能力好的成長(zhǎng)基金

　　長(zhǎng)城證券基金分析師閻紅建議，投資者可在年初逢低逐步增加選股、選時(shí)能力強(qiáng)、股票配置比重較高、行業(yè)配置符合市場(chǎng)熱點(diǎn)的權(quán)益類基金的配置比重，減少固定收益類基金配置比重。

　　當(dāng)A股市場(chǎng)階段性反彈行情結(jié)束，可在中期頂部區(qū)域逐步減少權(quán)益類基金配置比重，增加固定收益率基金配置比重。

　　考慮到基金的交易費(fèi)用和效率，建議此種階段性操作不宜過于頻繁，以中期投資為宜。需要說明的是，階段性投資更適合具有一定選時(shí)能力的投資者。

　　策略：歷史倉(cāng)位是股基選擇第一標(biāo)準(zhǔn)

　　從具體的選擇策略來(lái)看，海通證券分析師婁靜指出，基民選擇股基最重要的標(biāo)準(zhǔn)是關(guān)注基金的歷史倉(cāng)位：在一個(gè)弱平衡市中，太高的倉(cāng)位或?qū)⒔o基金的業(yè)績(jī)帶來(lái)較大的負(fù)面影響，只有在適中的倉(cāng)位下，優(yōu)秀選股能力或能抵消倉(cāng)位的負(fù)面影響，從而獲取正收益。但由于股票混合型基金很少進(jìn)行擇時(shí)操作，因此基金的歷史倉(cāng)位就成為09年選擇股混型基金的重要參考。其次是選擇投資風(fēng)格為成長(zhǎng)型的基金，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，成長(zhǎng)型基金在筑底市和下跌市中表現(xiàn)較為突出，而且穩(wěn)定的投資風(fēng)格會(huì)給基金帶來(lái)較好的回報(bào)。

　　封基

　　在市場(chǎng)回暖過程中買入

　　海通證券分析師單開佳表示，當(dāng)大盤封閉式基金折價(jià)率處于35%時(shí)，折價(jià)率就已進(jìn)入合理價(jià)值投資區(qū)域，如果到達(dá)38%則較為安全，從目前折價(jià)率水平來(lái)看，還有一定下跌空間。因此建議投資者可在市場(chǎng)回暖過程中再買入封基，一方面是因?yàn)榉饣�折價(jià)率的變化通常比較慢，即使基金凈值走高，折價(jià)率也不會(huì)立即大幅縮��；另一方面，因?yàn)槿绻�市�?chǎng)進(jìn)一步下跌，即使折價(jià)率回歸，其收益也會(huì)被凈值的下跌所吞噬。

　　閻紅指出，09年封基的整體折價(jià)率將在25%~35%，長(zhǎng)期投資獲得絕對(duì)收益的機(jī)會(huì)比2008年增加，波段投資是具有選時(shí)能力投資者獲得絕對(duì)收益的較好選擇。參考封基的折價(jià)率、年末分紅預(yù)期，建議關(guān)注如下封基：基金漢盛、基金裕陽(yáng)、基金安信、基金興華、基金安順、基金天元和基金科瑞。在A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈行情時(shí)，投資者可階段性投資。

　　重點(diǎn)關(guān)注：基金天華、基金金盛

　　業(yè)內(nèi)人士建議，關(guān)注09年兩只到期的封基基金天華、基金金盛的兩類投資機(jī)會(huì)：一是這兩只封基在08年下半年以來(lái)折價(jià)率在8%~15%區(qū)間。隨著摘牌時(shí)間臨近，如果股市向好，其折價(jià)率仍有下降的空間，投資者可以關(guān)注由凈值上升、折價(jià)率下降合力推動(dòng)的封基市場(chǎng)價(jià)格上升的階段性投資機(jī)會(huì)；二是這兩只基金進(jìn)入封轉(zhuǎn)開程序前后，如果折價(jià)率較高、股市向好可以持有，享受復(fù)牌時(shí)將出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)。

　　債基

　　關(guān)注純債基精選偏債基

　　婁靜認(rèn)為，09年債市趨勢(shì)向好，但整體漲幅可能低于08年，企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債規(guī)模將會(huì)出現(xiàn)擴(kuò)容，個(gè)券的選擇將會(huì)帶來(lái)一定機(jī)會(huì)。而A股市場(chǎng)仍在筑底過程中且會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。綜合來(lái)看，債券品種的配置能力以及偏債基金的選股能力，將是09年挑選債基的重要標(biāo)準(zhǔn)。

　　閻紅表示，央行連續(xù)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金，并且仍有較大的調(diào)整空間，將會(huì)使得更多的資金進(jìn)入債市；隨著央票發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步降低釋放出的流動(dòng)性也將形成對(duì)債市的支持，所以債市將進(jìn)入慢牛振蕩攀升的行情。長(zhǎng)期國(guó)債和高等級(jí)信用產(chǎn)品相對(duì)安全性較高。純債型基金將繼續(xù)享受來(lái)自于債市的收益。同時(shí)，如果股市走出階段性行情，IPO發(fā)行重啟，對(duì)參與新股發(fā)行的純債型基金收益率將貢獻(xiàn)正收益。

　　投資策略：精選選股能力好的債基

　　閻紅建議，對(duì)于追求中低風(fēng)險(xiǎn)固定收益的長(zhǎng)期投資者，純債基金在09年仍是較好的投資品種。由于09年A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)弱平衡市狀態(tài)，偏債基金的業(yè)績(jī)或?qū)⒊霈F(xiàn)較大的分化，有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者可適當(dāng)精選選股能力好的偏債基金。據(jù)了解，偏債基金08年以來(lái)股票配置比重不斷下降，受股市影響逐步減小。從基金08年三季度股票配置比重看，只有南方寶元債券、國(guó)投瑞銀融華債券還保持了較高的比重。09年股市出現(xiàn)階段性反彈的話，它們是直接收益者。

　　指基

　　適當(dāng)關(guān)注 可波段操作

　　婁靜認(rèn)為，由于市場(chǎng)的波動(dòng)可能較大，帶來(lái)良好的波段操作機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)振蕩較大時(shí)，投資者可利用指數(shù)基金特別是交易成本低廉的ETF基金適當(dāng)進(jìn)行一定的波段操作。另外，在國(guó)家積極財(cái)政政策持續(xù)出臺(tái)的背景下，股市“政策性行情”依然值得期待。因此，建議關(guān)注華夏中小板ETF、融通深證100、易方達(dá)深證100ETF等等。

　　關(guān)注重點(diǎn)：富國(guó)天鼎

　　銀河證券基金研究中心報(bào)告顯示，隨著今年10月以來(lái)上市公司現(xiàn)金分紅新規(guī)的實(shí)施，未來(lái)上市公司的分紅率將會(huì)有實(shí)質(zhì)性提高，因此對(duì)于致力于追蹤兩市高紅利股票的富國(guó)天鼎基金而言，是重大利好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，富國(guó)天鼎追蹤的中證紅利指數(shù)100只樣本公司07年分紅總額占當(dāng)年A股分紅總額比例的32%；平均每股分紅0.25元，是全部A股平均水平的4.1倍。銀河證券報(bào)告顯示，隨著今年10月以來(lái)上市公司現(xiàn)金分紅新規(guī)的實(shí)施，未來(lái)上市公司的分紅率將會(huì)有實(shí)質(zhì)性提高。

　　貨基

　　活期儲(chǔ)蓄的理想替代品

　　閻紅表示，大幅降息后貨幣基金是活期儲(chǔ)蓄的理想替代品。09年債市雖然仍將運(yùn)行在牛市格局中，但上升空間已不大。受到股市低迷影響，09年大規(guī)模IPO的可能性也不大，09年貨幣基金收益將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。如果09年貨幣基金7日年化收益率仍能保持高于3個(gè)月定期存款，其收益率將為活期存款利率的4~6倍。貨幣基金具有無(wú)交易費(fèi)用，申購(gòu)贖回期限短(T+1)的特點(diǎn),是投資者進(jìn)行短期流動(dòng)性管理的良好工具。

　　單開佳指出，為了降低貨幣基金收益隨降息下降的速度，投資者可適當(dāng)關(guān)注那些久期較長(zhǎng)的老貨幣基金，因?yàn)榻迪⒑笏�有貨幣市�?chǎng)工具的收益率都會(huì)下降，新買入的券種利息收益較低，而降息前買入的券種利息收入相對(duì)較高，而久期長(zhǎng)的貨幣基金可適當(dāng)降低買入新券種的速度而享受更長(zhǎng)時(shí)間的高利息。

　　QDII

　　等待投資機(jī)會(huì)

　　閻紅表示，雖然目前各國(guó)政府積極聯(lián)手推出強(qiáng)力救市措施，尚不能斷定國(guó)際金融市場(chǎng)是否將在近期走出最艱難的時(shí)期，但隨著以美國(guó)為代表的受金融市場(chǎng)動(dòng)蕩影響較大的國(guó)家救市政策不斷實(shí)施，國(guó)際金融市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性穩(wěn)定。QDII基金自成立以來(lái)歷經(jīng)磨礪，基金管理能力也得到了一定的鍛煉。當(dāng)經(jīng)過各國(guó)政府的努力，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)，QDII基金也可成為投資者在資產(chǎn)配置中的一個(gè)階段性選擇品種，配置比重不超過總資產(chǎn)的10%。建議關(guān)注07年發(fā)行的華夏全球精選基金、南方全球精選基金。

　　資產(chǎn)配置組合建議

　　穩(wěn)健型投資者：閻紅表示，權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類型資產(chǎn)各半的配置比較適合穩(wěn)健型投資者。權(quán)益類資產(chǎn)以配置選股選時(shí)能力強(qiáng)、具有長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利能力的混合型基金為主，固定收益類型基金以純債型基金為主，貨幣市場(chǎng)型基金為輔。以混合型基金上限95%、下限35%為例，組合整體資產(chǎn)配置中股票上限為47.5%，下限為17.5%。組合整體資產(chǎn)配置類似于一個(gè)風(fēng)格積極的偏債型基金。

　　積極型投資者：投資權(quán)益類資產(chǎn)的比重可提高到65%，基金選擇方面同樣是選股、選時(shí)能力并重和具有長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利能力，固定收益類型資產(chǎn)可配置35%的純債型基金。組合中建議股票型基金30%、混合型基金35%、純債型基金35%。以股票型基金上限95%、下限60%，混合型基金上限95%、下限35%為例，整體資產(chǎn)配置中股票上限為61.75%，下限為30.25%。整體資產(chǎn)配置類似于一個(gè)風(fēng)格保守的混合型基金。（曾小花 袁峰）