昨日，財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行了今年最后一期國債，中標(biāo)利率再跌至1.77%，低于此前市場預(yù)期的1.87%近10個(gè)基點(diǎn)，和同是五年期的新債相比，9月發(fā)行的五年期記賬式國債的中標(biāo)利率為3.69%，在3個(gè)月時(shí)間里，資金面的寬松推動(dòng)利率“打了半折”。前期相對(duì)于短債收益率顯得有些“按兵不動(dòng)”的中長債，開始松動(dòng)下降。

　　下一期國債何時(shí)發(fā)行未定

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在昨日新債招標(biāo)發(fā)行前幾個(gè)交易日，中長券的收益率就開始出現(xiàn)了下降。如10年期國債在12月11日的收益率還是3.0040%，到12月16日的收益率就已經(jīng)下降了約8個(gè)基點(diǎn)到2.9243%，15年期品種也同時(shí)從3.4982%下跌近10個(gè)基點(diǎn)至3.4051%。

　　中期品種中，5年期國債收益率也有幾個(gè)基點(diǎn)的下降，到12月16日的收益率報(bào)1.9314%，而昨日中標(biāo)利率1.77%將市場收益率預(yù)期再度拉低約16個(gè)基點(diǎn)。

　　有交易員認(rèn)為，目前資金面過度寬裕是不斷推低收益率的一個(gè)重要原因，此外，由于該期國債是今年發(fā)行的最后一期，明年的發(fā)債計(jì)劃尚未公布，市場對(duì)下一期國債何時(shí)發(fā)行還處于會(huì)否有真空期的擔(dān)憂，因此資金對(duì)昨日的新債熱情高漲。

　　中長債收益率下跌空間有限

　　中長債收益率松動(dòng)下調(diào)是不是債市又一波行情的開始？國海證券固定收益分析師李杰明認(rèn)為，現(xiàn)在還不能確定，要看進(jìn)出口銀行金融債的發(fā)行情況來判斷。“中長債收益率年底出現(xiàn)下降可能是基金資金的推動(dòng)，銀行資金是否參與還要看進(jìn)出口行金融債有哪些機(jī)構(gòu)投標(biāo)�！崩罱苊鞣Q。

　　不過，即使中長債開始新一輪的行情，李杰明也認(rèn)為，收益率的下跌空間也非常有限了，“應(yīng)該只有差不多10個(gè)點(diǎn)到20個(gè)點(diǎn)的空間了�！币阅壳暗氖找媛仕�平來看，10年期債的收益率最低能到2.7%左右，15年期的則在3.2%左右，“中長債的收益率不會(huì)像短債那樣大幅跌破歷史最低水平，因?yàn)槠谙拊介L，風(fēng)險(xiǎn)也越大。”李杰明認(rèn)為，最后收益率曲線會(huì)形成1年～5年扁平、5年～10年陡峭的形態(tài)。(記者黎雯)