在市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好的背景下，近期股票、基金市場(chǎng)的走勢(shì)仍較為反復(fù)。專家分析，8月份基金投資的總體思路依然是以謹(jǐn)慎為主，風(fēng)險(xiǎn)承受力較低的投資者應(yīng)減少盲目入市的沖動(dòng)。

　　8月是“大小非”解禁的又一個(gè)高峰期，總體解禁規(guī)模為233.8億股，涉及資金規(guī)模超過2000億元。

　　渤海證券研究所副所長(zhǎng)謝富華說，8月份減持規(guī)模可能低于預(yù)期：一是受控股比例、決策過程時(shí)滯和減持制度限制；二是在市場(chǎng)沒有較大漲幅的刺激下，解禁后減持的動(dòng)力削弱。但未解禁股票的累積將成為后市上行的壓力，即使在9月解禁的低谷期，仍存在大量“涌出”的可能。

　　渤海證券研究所對(duì)基金二季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析：2007年三季度到2008年二季度，從股票占總值的比重來看，股票性基金從82.17%下降到74.27%，偏股型基金從79.18%下降到70.99%。其對(duì)債券的持有比例呈上升趨勢(shì)，這反映基金對(duì)后市操作的謹(jǐn)慎。

　　奧運(yùn)會(huì)將在8月如期開始。謝富華分析，短期看這會(huì)對(duì)涉及北京地區(qū)的消費(fèi)、旅游、酒店等奧運(yùn)板塊產(chǎn)生積極的作用，市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)較好的表現(xiàn)，但只會(huì)形成局部短期的市場(chǎng)熱點(diǎn)，指數(shù)上行空間有限。

　　在分析8月份基金市場(chǎng)的熱點(diǎn)時(shí)，謝富華認(rèn)為，目前半年報(bào)正是公布的密集時(shí)期，業(yè)績(jī)超預(yù)期和價(jià)值低估明顯的股票，應(yīng)是投資者重點(diǎn)關(guān)注的品種。同時(shí)數(shù)據(jù)顯示，二季度基金在采掘業(yè)、食品、飲料、批發(fā)和零售貿(mào)易等領(lǐng)域，投資占比也比較高。

　　謝富華建議，8月基金的總體操作思路依然是以謹(jǐn)慎為主，風(fēng)險(xiǎn)承受力較低的投資者應(yīng)減少盲目入市的沖動(dòng)。在震蕩行情中，股票型基金、偏股型基金和指數(shù)型基金，其投資的風(fēng)險(xiǎn)依然偏高。QDII基金主要投資香港市場(chǎng)和歐美市場(chǎng)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、美元疲軟、石油價(jià)格高位波動(dòng)的背景下，投資QDII仍然存在較大風(fēng)險(xiǎn)，不適合穩(wěn)健風(fēng)格的投資者。債券型基金由于有較好的低風(fēng)險(xiǎn)特征，在市場(chǎng)整體低迷期，充分顯現(xiàn)出巨大的資產(chǎn)配置作用。債券型基金上半年平均收益為2%，在陸續(xù)開放大盤新股申購后，收益率還會(huì)適當(dāng)提高。但由于股票市場(chǎng)的持續(xù)低迷，新股申購收益率已無法與2007年相比。

　　此外，控制物價(jià)過快上漲仍是宏觀調(diào)控的主要任務(wù)，這令債券的收益率存在上行壓力。對(duì)規(guī)模較小的投資者而言，由于管理費(fèi)、申購和贖回債券型基金的費(fèi)用在1.5%-2%，并不適合參與短期投資。(徐岳）