券商報(bào)告:三季度A股宜采取防御性投資策略

2008年07月04日 08:12 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  長城基金近日發(fā)布三季度投資策略報(bào)告,該報(bào)告認(rèn)為,由于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為悲觀,二季度市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的震蕩下跌走勢(shì)。盡管估值水平已經(jīng)較為合理,但由于分析師對(duì)企業(yè)盈利預(yù)期的不斷下調(diào),動(dòng)態(tài)估值水平依然有壓力,弱市格局仍可能繼續(xù)。在密切關(guān)注宏觀基本面變動(dòng)以及政策動(dòng)向的前提下,三季度投資策略應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)控制為主,宜采取防御性的投資策略。

  估值體系有待重新建立

  二季度A股市場(chǎng)在一系列利空因素的重壓下,以非理性的方式迅速回歸。從穩(wěn)定大局出發(fā),管理層出臺(tái)救市“組合拳”,“政策底”一度筑建。然而,在外圍經(jīng)濟(jì)放緩、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明、通脹壓力不減、企業(yè)盈利預(yù)期下滑、大小非減持不斷的諸多利空下,市場(chǎng)仍呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢(shì)。

  長城基金認(rèn)為,在諸多因素中,緊縮的宏觀政策對(duì)股市有重要的影響。高通脹下的宏觀緊縮,必然以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價(jià)。股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表,在高通脹下回落的經(jīng)濟(jì)增長中很難會(huì)有出眾表現(xiàn)。緊縮的貨幣政策也會(huì)抽緊市場(chǎng)銀根,影響上市公司的業(yè)績?cè)鲩L。此外,緊縮性政策很可能讓上市公司大股東背負(fù)更大的財(cái)務(wù)壓力,這將給A股市場(chǎng)形成最直接的沖擊。

  數(shù)據(jù)顯示,目前A股估值已經(jīng)達(dá)到24倍的歷史相對(duì)低點(diǎn),但與2005年5月的歷史最低點(diǎn)仍有差距,宏觀背景下的種種不確定性更是加快了市場(chǎng)估值中樞的下移,A股市場(chǎng)的估值體系有待重新建立。

  三季度看好四類股票

  長城基金透露,三季度將主要采取防御性的投資策略,投資標(biāo)的以藍(lán)籌股為主,規(guī)避估值偏高的中小盤個(gè)股,同時(shí)及時(shí)把握階段性的投資機(jī)會(huì)。

  在防御性投資策略下,第一、重點(diǎn)關(guān)注抗通脹能力較強(qiáng)的上游行業(yè)如農(nóng)林牧漁、采掘業(yè)等,以及有自主定價(jià)能力下游行業(yè)如食品飲料、醫(yī)藥生物、信息服務(wù)、家用電器等;第二、重點(diǎn)關(guān)注具有防御性的非周期性行業(yè),比如食品、醫(yī)療、居住支出等;第三、關(guān)注生產(chǎn)要素價(jià)格上漲帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。根據(jù)行業(yè)利潤對(duì)煤價(jià)、電價(jià)、油價(jià)上調(diào)的不同敏感性,選擇負(fù)面影響較小的行業(yè)配置,如石油天然氣開采業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)等。第四、回避大小非減持動(dòng)力大的行業(yè),選擇減持壓力小、流動(dòng)性好的股票。

  長城基金提醒投資者,不能忽視政策面日益加大的支持力度和奧運(yùn)會(huì)舉辦所產(chǎn)生的積極氛圍,這兩方面因素對(duì)市場(chǎng)的刺激作用將產(chǎn)生階段性的投資機(jī)會(huì),同時(shí)一些關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),比如中報(bào)披露期間也可能帶來階段性投資機(jī)會(huì)。對(duì)于債券市場(chǎng),長城基金主張投資策略上先謹(jǐn)慎后進(jìn)取,逐步增持投資價(jià)值處于不斷提升中的中長期債券,從中長期角度布局債券資產(chǎn)。(記者 江沂)

編輯:藍(lán)玉貴】
請(qǐng) 您 評(píng) 論                                 查看評(píng)論                 進(jìn)入社區(qū)
登錄/注冊(cè)    匿名評(píng)論

        
                    本評(píng)論觀點(diǎn)只代表網(wǎng)友個(gè)人觀點(diǎn),不代表中國新聞網(wǎng)立場(chǎng)。
圖片報(bào)道 更多>>
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場(chǎng)
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場(chǎng)
中國首艘航空母艦正式交接入列
中國首艘航空母艦正式交接入列
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
青海北部出現(xiàn)降雪
青海北部出現(xiàn)降雪
涓浗鏂伴椈緗?404欏甸潰
location.href = 'http://www.chinanews.com/'; } else { if (navigator.appName.indexOf("Explorer") > -1) { document.getElementById('totalSecond').innerText = second--; } else { document.getElementById('totalSecond').textContent = second--; } } }
每日關(guān)注  
涓浗鏂伴椈緗?404欏甸潰
location.; } else { if (navigator.appName.indexOf("Explorer") > -1) { document.getElementById('totalSecond').innerText = second--; } else { document.getElementById('totalSecond').textContent = second--; } } }
銆?a href="/common/footer/intro.shtml" target="_blank">鍏充簬鎴戜滑銆?銆? About us 銆? 銆?a href="/common/footer/contact.shtml" target="_blank">鑱旂郴鎴戜滑銆?銆?a target="_blank">騫垮憡鏈嶅姟銆?銆?a href="/common/footer/news-service.shtml" target="_blank">渚涚ǹ鏈嶅姟銆?/span>-銆?a href="/common/footer/law.shtml" target="_blank">娉曞緥澹版槑銆?銆?a target="_blank">鎷涜仒淇℃伅銆?銆?a href="/common/footer/sitemap.shtml" target="_blank">緗戠珯鍦板浘銆?銆?a target="_blank">鐣欒█鍙嶉銆?/td>

鏈綉绔欐墍鍒婅澆淇℃伅錛屼笉浠h〃涓柊紺懼拰涓柊緗戣鐐廣?鍒婄敤鏈綉绔欑ǹ浠訛紝鍔$粡涔﹂潰鎺堟潈銆?/font>
鏈粡鎺堟潈紱佹杞澆銆佹憳緙栥佸鍒跺強(qiáng)寤虹珛闀滃儚錛岃繚鑰呭皢渚濇硶榪界┒娉曞緥璐d換銆?/font>