●如果說股市有20%的人能獲利的話，期貨市場上可能只有5%，如果你要進(jìn)入，首先想想在100個(gè)人中，你的水平能否達(dá)到前5位。

　　●圖表并不能告訴你一切，同時(shí)看一個(gè)圖表，往往有的人解讀為向上，有的人則解讀為向下，圖表是可以說明一些問題，但過分依賴圖表是不行的，最好還是結(jié)合基本面和心理分析。

　　1 月 9 日，黃金期貨在上海正式上市。

　　黃金期貨的高調(diào)推出吸引了不少投資者到期貨公司開戶。1月10日，記者在中期公司看到，前來開戶的人絡(luò)繹不絕。據(jù)介紹，按照往年的慣例，一月份本來是開戶的低潮期，但今年1月份，每天開戶的人數(shù)是去年高峰期的兩倍。

　　與普通投資者的熱情參與不同，行業(yè)專家卻有一份清醒的冷靜。從1995年開始涉足期貨的操盤手陳康對記者說：“對每個(gè)人來講都是個(gè)機(jī)會(huì)，也是個(gè)工具，不過，如果說股市是個(gè)拳擊賽場，期貨就是個(gè)真刀真槍的戰(zhàn)場�！�

　　交易三天多方損失慘重

　　按照有關(guān)規(guī)定，在簽署開戶合同之前，期貨公司需要向投資者出示《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書》和《客戶須知》，投資者需認(rèn)真閱讀并簽字認(rèn)同。不過記者在現(xiàn)場看到，多數(shù)人認(rèn)為是一種格式合同，看都不看就簽了字。記者跟幾個(gè)人聊了聊，發(fā)現(xiàn)很多人對期貨的認(rèn)識(shí)都比較少，一位李先生邊填寫資料邊不停地問：“聽說期貨風(fēng)險(xiǎn)很大，是嗎？”另一位先生則不停地在說澳大利亞金礦減產(chǎn)，世界金價(jià)肯定上漲，似乎胸有成竹，工作人員卻發(fā)現(xiàn)他是外籍人員，不知道開戶需要身份證。

　　但黃金期貨市場交易三天讓投資者上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課。1月9日，上期所黃金交易主力0806合約，開盤價(jià)即沖到230.95元／克，隨后下跌，收盤為223.30元／克。1月10日，價(jià)格再次下跌，收于215.12元／克，跌幅為3.66%。而當(dāng)天有兩個(gè)合約竟封于跌停板。在成交量上，0806合約第一天超過10萬手，第二天和第三天分別為87984手和85418手，呈逐日下跌，但是持倉卻在增加。

　　如此大幅下跌使多方損失慘重，假設(shè)一個(gè)投資者在第一天以最高價(jià)230.99元買入一張單的話，賬面浮虧已經(jīng)達(dá)到12890元，虧損額已經(jīng)超過55%。當(dāng)然，如果賣出的話盈利也是同樣的數(shù)目。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，上市前輿論普遍認(rèn)為黃金今年內(nèi)會(huì)創(chuàng)下1000美元新高，許多新手還抱有炒股思維，積極入市做多，所以在前三天交易中損失很大。而做空盤一方面來自于黃金企業(yè)的套期保值操作，另一方面，可能有些老手利用了市場炒新的氛圍，對新手進(jìn)行了一場狙擊。

　　操盤老手看多不做多

　　與新手們的熱情高漲相反，記者所接觸的一些老手紛紛表示，對于一個(gè)新的期貨品種，還是先看看為好，“多看少動(dòng)”這是很多專家的勸告。

　　陳康，1992年開始涉足股市，1994年任深圳某大型企業(yè)集團(tuán)的證券部長，成為職業(yè)操盤人，1995年開始涉足恒指期貨和京鄭津商品期貨，在期銅交易中，他曾創(chuàng)下了一年翻49倍的業(yè)績，當(dāng)然，也有過一周損失數(shù)百萬的經(jīng)歷。

　　對于黃金期貨這樣一個(gè)新品種，陳康自然不會(huì)放過，他自己研究判斷，黃金的大牛市還會(huì)持續(xù)，長線做多應(yīng)該是主要方向。但是，第一天的漲停開盤，他認(rèn)為應(yīng)該下空單，但出于慎重考慮，沒有下單。第二天，他在上午找了幾個(gè)朋友進(jìn)行交換意見后，覺得價(jià)格過高，應(yīng)該放空單，但當(dāng)天下午市場急跌，他又把準(zhǔn)備下單的手收了回來。第三天，他繼續(xù)觀望。“本來很想下一單試一試，但還是忍住了，再看看吧�！�

　　相關(guān)專家提醒：

　　炒股和炒期貨有明顯不同

　　如何防范期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)？有著西安交大碩士學(xué)歷以及以多個(gè)行業(yè)豐富閱歷的陳康，對于想入期貨市場的人給出了一些中懇的投資建議：

　　“如果說股市有20%的人能獲利的話，期貨市場上可能只有5%，如果你要進(jìn)入，首先想想綜合水平是否達(dá)到。”這是陳康反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一句話。

　　“90%散戶習(xí)慣于用圖表分析，但是，圖表并不能告訴你一切，同時(shí)看一個(gè)圖表，往往有的人解讀為向上，有的人則解讀為向下，圖表是可以說明一些問題，但過分依賴圖表是不行的，最好還是結(jié)合基本面和心理分析�！标惪悼偨Y(jié)出了幾句話：“基本面分析是基礎(chǔ)，價(jià)值發(fā)現(xiàn)是根本，倉位控制最關(guān)鍵，動(dòng)態(tài)調(diào)整是藝術(shù)�！�

　　“期貨炒的其實(shí)是概率，只有大小之分，這么多年我一直在找一次100%的機(jī)會(huì)，但我到現(xiàn)在還沒找到�！�

　　“犯大錯(cuò)會(huì)致命，犯小錯(cuò)也很危險(xiǎn)，但不犯錯(cuò)是不可能的。”陳康說，很多人最后還是會(huì)死于本身的性格缺陷，“有的人喜歡抄底，有的人喜歡追漲殺跌，這是由個(gè)人不同的性格決定的，是無法改變的，期貨市場失誤并不可怕，怕的是對了不知道為什么對，錯(cuò)了不知道為什么錯(cuò)的賭家。”

　　“對于剛?cè)胧械娜藖碚f，最關(guān)鍵的是在找一個(gè)值得信任的高手，當(dāng)然，這個(gè)市場能稱得上高手的人太少。由他來給你判斷一個(gè)方向，然后輕倉入市長期持有，不輕易加碼，這是散戶在期貨市場賺錢最簡單的辦法。”陳康說，去年初他有一個(gè)朋友說自己有一個(gè)期貨賬戶，里面還有幾千塊錢，陳康便讓他買兩手大豆放著，結(jié)果，到現(xiàn)在盈利已經(jīng)翻四番多。陳康認(rèn)為：“這個(gè)市場需要知識(shí)，需要悟性，賺錢的人并不一定就是高手，也有可能是因?yàn)檫\(yùn)氣好，具備價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力的人是鳳毛麟角�！�

　　很多炒期貨的人最終都會(huì)從中悟出人生的哲理，陳康說：“要學(xué)會(huì)放棄，要學(xué)會(huì)等待�！�

　　中國國際期貨公司高級投資顧問李宗平則認(rèn)為，如果實(shí)行嚴(yán)格控制的話，炒期貨與炒股票的風(fēng)險(xiǎn)是差不多的，關(guān)鍵要看每個(gè)人自己是否把得住。他認(rèn)為，在中國衍生品市場肯定會(huì)迎來一個(gè)大發(fā)展的時(shí)期，股指期貨的推出也只是時(shí)間問題，對于已經(jīng)在股市上獲利巨大的人來說，相信最終會(huì)有很多人進(jìn)入股指期貨，炒股雖然可以為期貨交易奠定一定的基礎(chǔ)，但是兩者畢竟還是有明顯的不同，特別是在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，這不單對于個(gè)人投資者，對于期貨公司來說也是一門嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)問。他個(gè)人并不贊同太多的一般投資者盲目進(jìn)入期貨市場，但他也認(rèn)為，黃金期貨的推出是一個(gè)投資機(jī)會(huì)，而對于有意于股指期貨的人來說，利用現(xiàn)有的品種進(jìn)行練手是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　陳康認(rèn)為，期貨作為一個(gè)投資渠道，投資者可以考慮參與，關(guān)鍵是每個(gè)人要清楚自己的實(shí)際狀況，然后考慮參與品種、深度、比例以及交易頻率。陳康認(rèn)為，以他的經(jīng)驗(yàn)來看，最容易入手的是農(nóng)產(chǎn)品期貨，其次是金屬，再接下去是油而黃金在這幾個(gè)品種中最難把握�！耙�給自己好好定位，找一個(gè)適合自己的投資模式�！标惪祻�(qiáng)調(diào)。

　　小貼士

　　進(jìn)行黃金期貨

　　交易注意事項(xiàng)

　　1、做好資金管理，適時(shí)止損，有經(jīng)驗(yàn)的投資者一般最多投入30%資金開倉，其余資金作為保證金以備意外波動(dòng)的發(fā)生。

　　2、關(guān)注國外黃金市場的價(jià)格波動(dòng)，順市而為。

　　3、關(guān)注美元指數(shù)的變動(dòng)趨勢，在美元疲軟時(shí)，人們?yōu)榱吮苊饷涝�下跌的風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)拋售美元買入黃金，從而導(dǎo)致金價(jià)的上漲，近幾年黃金價(jià)格的持續(xù)上漲就與美元的長期走弱有關(guān)。

　　4、個(gè)人投資者在交割月前一定要及時(shí)平倉，如果個(gè)人投資者還是像買了股票一樣，長期持有或者忘記關(guān)注，就會(huì)導(dǎo)致交割月前被強(qiáng)行平倉的悲劇發(fā)生。

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　　世界上主要的期貨交易所

　　現(xiàn)代商品期貨交易，以美國芝加哥期貨交易所(CBOT)和英國倫敦金屬交易所(LME)之成立為開端。除這兩家交易所外，在世界上影響較大的期貨交易所還有芝加哥商業(yè)交易所(CME)、倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所(LIFFE)等。

　　芝加哥期貨交易所是當(dāng)前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所。19世紀(jì)初期，芝加哥是美國最大的谷物集散地，隨著谷物交易的不斷集中和遠(yuǎn)期交易方式的發(fā)展，1848年，由82位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所，該交易所成立后，對交易規(guī)則不斷加以完善，于1865年用標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約取代了遠(yuǎn)期合同，并實(shí)行了保證金制度。芝加哥期貨交易所除提供玉米，大豆、小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨交易外，還為中、長期美國政府債券、股票指數(shù)、市政債券指數(shù)、黃金和白銀等商品提供期貨交易市場，并提供農(nóng)產(chǎn)品、金融及金屬的期權(quán)交易。芝加哥期貨交易所的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價(jià)格，不僅成為美國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的重要參考價(jià)格，而且成為國際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中的權(quán)威價(jià)格。

　　倫敦金屬交易所是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價(jià)格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。在19世紀(jì)中期，英國曾是世界上最大的錫和銅的生產(chǎn)國，隨著時(shí)間的推移，工業(yè)需求不斷增長，英國又迫切地需要從國外的礦山大量進(jìn)口工業(yè)原料。在當(dāng)時(shí)的條件下，由于穿越大洋運(yùn)送礦砂的貨輪抵達(dá)時(shí)間沒有規(guī)律，所以金屬的價(jià)格起伏波動(dòng)很大，金屬商人和消費(fèi)者要面對巨大的風(fēng)險(xiǎn)。1877年，一些金屬交易商人成立了倫敦金屬交易所并建立了規(guī)范化的交易方式。從本世紀(jì)初起，倫敦金屬交易所開始公開發(fā)布其成交價(jià)格并被廣泛作為世界金屬貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)格。