從1596年到1997年的400年間，與其他商品的價格相比，黃金的購買力始終圍繞一個固定的比例在上下波動。

　　當(dāng)全球股市大幅下跌之時，國際金價卻保持相對堅挺，在短暫回落后，又再度站在了800美元/盎司上方。

　　根據(jù)國外專家提供的經(jīng)驗，在家庭資產(chǎn)配置中，保持10%～20%左右的黃金比較合理。

　　股票價格大幅回調(diào)，房價止步不前，而通貨膨脹率卻居高不下，連續(xù)3個月高居6%以上，過去兩年在股市和房市中賺得盤滿缽滿的投資者，目前面臨的一個迫切問題就是如何讓自己的資產(chǎn)保值。在這個時候，天然貨幣黃金因其保值功能而受到了國內(nèi)投資者的熱捧。

　　理財專家表示，在目前的高通脹的背景下，家庭資產(chǎn)配置中至少應(yīng)保留10%的實物黃金，以抵御資產(chǎn)貶值的風(fēng)險，具體而言，目前對于一個資產(chǎn)過百萬的普通中產(chǎn)階層家庭來說，如果持有500~1000克的實物黃金，抵御風(fēng)險的能力就會比較強(qiáng)。

　　黃金購買力千年不變？

　　據(jù)說在公元前562年的古巴比倫時代，一盎司黃金可以購買350條面包，今天，一盎司黃金仍然可以買350條左右的面包，在2569年的歷史長河里，黃金對于面包這一基本食物的購買力，保持了讓人驚奇的恒定。

　　英國學(xué)者史蒂芬·哈姆斯頓曾對英國過去400年間的商品批發(fā)價格和黃金價格進(jìn)行比照，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在從1596年到1997年的400年間，與其他商品的價格相比，黃金的購買力始終圍繞一個固定的比例在上下波動。

　　最近幾年，以原油為龍頭的商品價格一路走高，黃金價格也不斷走高，并且在今年當(dāng)油價逼近100美元/桶的大關(guān)之時，金價也突破800美元/盎司，逼近870美元/盎司的歷史新高。從購買力分析，如今的國際金價是偏高還是偏低呢？

　　從黃金與原油價格的比照關(guān)系中，我們可見一斑。根據(jù)有關(guān)方面提供的數(shù)據(jù)，自上世紀(jì)70年代美元與黃金脫鉤以來，金價和油價的比價始終圍繞15.8的平均值在上下波動，每次偏離該水平后，必然向中軸線靠攏。

　　金價中長線仍然看漲

　　如今，油價在95美元/桶左右，而國際金價則在815美元/盎司左右，金價和油價之比目前處于8.58的水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于15.8的平均水平，如果后市油價仍然保持目前的高位，則金價要漲至1500美元/盎司才能使得兩者比價達(dá)到歷史平均水平。

　　廣東粵寶黃金投資有限公司首席黃金分析師朱志剛表示，目前金價中長線仍然看漲，據(jù)英國黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司(GFMS)等國際機(jī)構(gòu)的保守估計，2008年國際金價主要將在700美元/盎司~900美元/盎司之間波動，有望超過900美元/盎司。

　　最近，當(dāng)全球股市大幅下跌之時，國際金價卻保持相對堅挺，在短暫回落后，又再度站在了800美元/盎司上方。

　　黃金是保守型品種

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗，專家們得出的結(jié)論是，黃金與其他投資產(chǎn)品價格變動具有很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。如股市上漲時，黃金會相對受冷落，表現(xiàn)疲軟，而當(dāng)股市走軟時，黃金就會受追捧，金價走強(qiáng)；黃金對美元也是如此。由于這種負(fù)相關(guān)關(guān)系，黃金成為一種重要的分散風(fēng)險的投資工具。

　　如根據(jù)《黃金投資價值研究報告》，在1999年~2004年間，如果將資產(chǎn)100%投資上證綜指，則投資回報率是18.57%，但是風(fēng)險指標(biāo)卻高達(dá)51.03%；如果增加10%的黃金投資，其余90%仍然投資上證指數(shù)，則平均收益是15.88%，風(fēng)險指標(biāo)下降至40.13%，投資收益率雖然有所下降，但是投資風(fēng)險下降的幅度更為顯著。

　　黃金分析師朱志剛表示，在家庭資產(chǎn)配置中，保留一定比例的實物黃金，可以達(dá)到保值的功能，以應(yīng)付不時之需，但是因為黃金是保守型的品種，長期投資回報率并不高，投資比例也不宜過高。根據(jù)國外專家提供的經(jīng)驗，在家庭資產(chǎn)配置中，保持10%～20%左右的黃金比較合理。

　　低于800美元/盎司時進(jìn)入

　　從長期的歷史走勢看，與其他商品價格相比，黃金價格走勢滯后，帶來的投資回報也較小，并非一個好的短炒品種。經(jīng)過前期的持續(xù)大漲后，目前國際金價高居800美元/盎司上方，對于準(zhǔn)備長期持有保值的投資者來說，目前點位入市是否合適呢？

　　黃金分析師朱志剛表示，準(zhǔn)備長線持有實物金的投資者不同于短炒黃金的投機(jī)者，切忌急著追高建倉，目前，雖然金價中長線金價仍然看漲，但是在歐元/美元面臨1.50的強(qiáng)大阻力，油價面臨100美元/桶的壓制，短線金價可能回調(diào)，有機(jī)會回落到800美元/盎司下方，長線投資者可在金價回落至800美元/盎司下方后再逢低入市，以防一入市就被套。

　　另外，根據(jù)本報記者的觀察，金價與國際商品價格走勢緊密相關(guān)，目前油價雖然逼近100美元/桶，但是能否越過還是一個疑問，因為根據(jù)美聯(lián)儲的預(yù)測，從今年四季度到明年，美國經(jīng)濟(jì)的增長速度將放緩，如果美國經(jīng)濟(jì)帶動全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，則對石油等商品的需求增長也會放緩，商品價格有回調(diào)壓力，這種壓力最終會傳導(dǎo)至兼具商品和貨幣屬性的黃金上。

　　配置實金要選好品種

　　目前國內(nèi)的實物黃金包括紀(jì)念性、裝飾性的品種和純投資品種。前者包括各種紀(jì)念類金條、金幣和黃金首飾制品，這些實物黃金價格除了受金價影響外，還取決于收藏價值和藝術(shù)價值等的變化，一般都附加了較高的加工成本，如果回購時其收藏價值和藝術(shù)價值得不到體現(xiàn)，則保值功能大打折扣。如普通金飾品，目前金店回收時就只根據(jù)金價回收，投資者要損失大量的加工費。

　　后者則包括黃金投資公司和商業(yè)銀行推出的金條、最近商業(yè)銀行推出的金交所交易品種Au100g和Au99.99等。這些實物金沒有附加價值，金價緊隨國際金價波動，價值容易鑒別和把握，比較適合普通投資者的長期配置。(記者 方利平）