10月份開基投資建議：10月的股票市場將延續(xù)牛市，但股指有可能出現(xiàn)高位震蕩。在這個時期基金的選時能力有必要被像選股能力一樣重視，持有優(yōu)質核心資產的基金收益將進一步擴大，但增速將有所減緩。建議繼續(xù)持有中小規(guī)模、選股、選時能力強的主動型股票型(非指數(shù))基金和混合型基金，被動型指數(shù)基金也仍有上漲空間，建議重點關注與股指期貨相關的滬深300指數(shù)型基金和中小板指數(shù)基金。

　　10月份封基投資建議：10月封閉式基金有望成為估值洼地，短期交易性投資價值凸顯。小盤存續(xù)期在一年以內的基金有封轉開預期，可關注基金鴻飛、基金融鑫；存續(xù)期在兩年以內的基金可關注基金科翔、基金科匯。大盤存續(xù)期長的基金可關注基金天元、基金豐和、基金安順、基金銀豐。

　　開基9月表現(xiàn)及10月投資策略

　　9月股票型(非指數(shù))基金凈值除兩只微跌外全部上漲，半數(shù)股票型(非指數(shù))基金漲幅超過5%,僅有10只股票型基金漲幅超過10%。長盛動態(tài)精選漲幅14.32%奪得本月冠軍，其持倉行業(yè)中煤炭、有色、交通運輸業(yè)的上漲對其凈值增長貢獻較大，而其重倉股中的雙匯發(fā)展、招商銀行、中興通訊等9月表現(xiàn)不佳，估計此基金或有股票倉位調整。工銀瑞信紅利漲幅14.02%奪得亞軍；廣發(fā)小盤成長漲12.57%獲得季軍。

　　16只指數(shù)型基金中7只漲幅超過5%,只有華夏中小板ETF基金下跌-0.25%。其中，友邦華泰紅利ETF漲7.41%，易方達深證100ETF漲5.96%，華安MSCI中國A股漲5.78%位列前三甲。

　　9月混合型基金復權平均上漲5.18%，其中，漲幅最大的是今年新發(fā)的基金華商領先企業(yè)漲10.81%，漲幅第二的是興業(yè)可轉債漲9.38%，；鵬華動力增長漲9.05%位居第三，同樣近半數(shù)混合型基金月度漲幅超過5%。

　　10月的股票市場將延續(xù)牛市，但股指有可能出現(xiàn)高位震蕩。在這個時期基金的選時能力有必要被像選股能力一樣重視，持有優(yōu)質核心資產的基金收益將進一步擴大，但增速將有所減緩。建議繼續(xù)持有中小規(guī)模、選股、選時能力強的主動型股票型(非指數(shù))基金和混合型基金，被動型指數(shù)基金也仍有上漲空間，建議重點關注與股指期貨相關的滬深300指數(shù)型基金和中小板指數(shù)基金。

　　9月債券基金復權平均上漲1.50%，漲幅較上月減少一半。國投瑞銀融華債券漲幅第一，為3.70%，其資產配置中股票配置比例高達34%，招商安本增利債券漲幅第二，為3.68%，其股票配置12.21%。長盛中信全債漲幅第三，為3.48%，其股票配置15.35%。31只債券基金中19只漲幅超過1%，只有2只下跌。

　　展望10月的債券市場，由于仍存在緊縮性宏觀調控政策的預期，債券市場的風險大于機遇。股票市場的繼續(xù)向好將對可轉債市場形成積極影響。股票配置較高、重配可轉債和參與新股申購的債券型基金可適當關注。

　　9月保本型基金復權平均上漲3.26%,6只保本基金全部實現(xiàn)正收益，其中3只漲幅超過3%，國泰金鹿保本增值漲6.54%奪得本月冠軍，其資產配置中股票配置29.12%，行業(yè)配置集中度適當。銀華保本增值、國泰金象保本增值漲幅也超過3%。對于保本基金，建議參照債券基金的投資策略。

　　9月貨幣市場平均年化收益率創(chuàng)出歷史新高為6.3681%，比上月大漲392bp。主要是由于新股密集發(fā)行等使得市場短期大量資金短缺等原因推動銀行間拆借利率走高，為貨幣市場基金帶來短期超額收益。建議繼續(xù)關注：嘉實、南方、華夏、建信、鵬華等基金公司的貨幣基金。

　　封基9月表現(xiàn)及10月投資策略

　　9月受股票市場震蕩的影響，封閉式基金高位震蕩，總體表現(xiàn)弱于股票市場。整體折價率有較大的提高。截止到9月28日，上證基金指數(shù)收4428.51點，跌2.45%；深證基金指數(shù)收4358.50點，跌2.76%。小盤存續(xù)期在兩年之內的封閉式基金漲幅居前，基金興安蟬聯(lián)漲幅冠軍漲11.70%，基金融鑫、基金裕隆、基金科訊、基金景陽漲幅超過2%，40只封閉式基金中，僅9只實現(xiàn)正收益，基金景宏跌幅最大超過10%。本月新上市的創(chuàng)新型封閉式基金國投瑞銀瑞福進取、大成優(yōu)選均開高走低，折價交易。

　　截止到9月28日封閉式基金整體折價率為25.68%比7月增加4.33%，其中大盤封閉式基金(剔除新上市的國投瑞銀瑞福進取和大成優(yōu)選)折價率為32.49%，大幅上升7.6%。中小盤封閉式基金折價率為14.28%，上升4.11%。由于牛市的基礎仍在，長期來看，從價值投資的角度仍可持有優(yōu)秀基金管理公司管理的優(yōu)質封閉式基金享受牛市盛宴。中短期來看，影響封閉式基金市場價格的因素主要是股票市場狀況和折價率。由于9月封閉式基金折價率整體大幅提高，預期10月股票市場繼續(xù)向好的背景下封閉式基金有望成為估值洼地，短期交易性投資價值凸顯。小盤存續(xù)期在一年以內的基金有封轉開預期，可關注基金鴻飛、基金融鑫；存續(xù)期在兩年以內的基金可關注基金科翔、基金科匯。大盤存續(xù)期長的基金可關注基金天元、基金豐和、基金安順、基金銀豐。

　　10月開放式基金組合建議

　　10月的股票市場短期仍有上行空間，但也存在一些不確定因素的影響，預計股指如果短期上漲過快將在高位有所震蕩。市場熱點將是圍繞受益于人民幣升值的板塊、規(guī)避通貨膨脹影響、有資產保值升值潛力的資源類板塊、消費升級板塊與個股，如：金融、鋼鐵、煤炭、交通運輸、有色、汽車、食品飲料等高端消費品、醫(yī)藥等；受益于能源價格上漲的新材料、新技術、新能源板塊；以及重組、注資、整體上市，特別是央企整合相關個股。把握板塊與個股機會將是10月偏股型基金獲得超額收益的主要來源。希望穩(wěn)定分享牛市盛宴的投資者可繼續(xù)長期持有優(yōu)質股票型和股票配置較高的混合型基金。激進的投資者可跟隨板塊熱點波段操作，在基金選擇上可適當向選時能力強、行業(yè)配置與市場熱點粘合度強的基金規(guī)模適中的股票型和混合型基金傾斜。

　　在基金選擇方面，我們仍然堅持首先是選擇治理結構完善、投研能力和風險控制能力強、基金管理規(guī)模較大的優(yōu)秀基金公司。在此基礎上選擇那些選股選時能力強、剔出風險(用BATE作為主要參考)后具有較好的持續(xù)盈利能力的股票型和混合型基金，并對于明星基金經理予以適當傾斜。依據(jù)上述原則篩選、建立我們的基金池，再根據(jù)基礎市場表現(xiàn)以及基金的資產配置情況從基金池中精選基金，構建我們的基金投資組合。

　　積極投資型組合：追求高增長

　　該組合屬于高收益高風險基金組合品種。該組合適合自己不打算進行股票投資但又希望分享中國經濟高增長或部分產業(yè)、行業(yè)、公司高增長好處的積極型，并具有一定風險承受能力的投資者。

　　由于預期10月市場可能出現(xiàn)高位震蕩，熱點將繼續(xù)擴散，小盤股的上漲空間高于大盤股，該組合本期調出基金規(guī)模較大的景順長城鼎益基金，調入基金規(guī)模較小，資產配置偏重小盤股，行業(yè)集中度適中，選時、選股能力強，2006年以來在震蕩市中表現(xiàn)較好的廣發(fā)小盤成長基金。易方達策略成長和嘉實服務增值行業(yè)保持不變。這些基金都是來自優(yōu)秀基金管理公司典型代表，其所屬基金管理公司治理結構完善、旗下基金整體業(yè)績優(yōu)秀、風險控制得力、團隊投資使業(yè)績持續(xù)性較高，多次獲得國內外各種基金業(yè)大獎。三個基金配置比例為：易方達策略成長30%，嘉實服務行業(yè)增值30%，廣發(fā)小盤成長40%。

　　穩(wěn)健投資型：追求穩(wěn)定收益

　　該投資組合以穩(wěn)健的平衡型開放式基金以及適當比例的貨幣型基金構建，預期通過股票差價收益獲取凈值上的增長，同時保證通過貨幣市場基金兼顧一定的流動性。在收益-風險的權衡過程中，偏好低風險混合型基金。

　　同樣，由于預期10月的市場有可能出現(xiàn)高位震蕩，市場熱點將繼續(xù)擴散，小盤股的上漲空間將高于大盤股，本期穩(wěn)健投資組合中，調出規(guī)模較大的南方穩(wěn)健基金，調入基金規(guī)模較小，行業(yè)集中度適中，選股、選時能力較強，2006年以來在震蕩市中表現(xiàn)較好的華夏紅利基金。廣發(fā)優(yōu)選和華夏現(xiàn)金增利基金保持不變。華夏基金管理公司同樣是優(yōu)秀基金管理公司，不論在2004，2005年調整市中還是在2006年以來的大牛市中都表現(xiàn)出超越市場的盈利能力和風險控制能力。其所屬基金管理公司旗下基金整體業(yè)績優(yōu)秀、風險控制得力、團隊投資使業(yè)績持續(xù)性較高，多次獲得國內外各種基金業(yè)大獎。組合為：華夏紅利40%、廣發(fā)策略優(yōu)選各配40%。華夏現(xiàn)金增利貨幣市場基金20%。

　　保守投資型：本金安全，流動性好

　　該組合適合于為養(yǎng)老儲備資金，同時想取得高于現(xiàn)存養(yǎng)老保險資金收益率的投資者。該組合以債券型和貨幣型開放式基金構建投資組合，該投資組合的目的是保障本金安全、保障流動性(投資者可以很小代價抽回資金)，并且取得高于銀行1年期存款的收益率。該組合適合有一定量長期閑散資金，但也面臨部分現(xiàn)金不確定時點支付問題，并且風險極度厭惡，不希望本金遭受損失的投資者。該組合適合流動性要求高的投資者。

　　由于10月市場可能出現(xiàn)高位震蕩，宏觀面仍有緊縮性政策預期，債市仍面臨較大壓力，而貨幣市場有可能保持較好收益，對該組合中配置比例予以適當調整，增加貨幣市場基金的比重，以回避債市調整風險和增加流動性。由于該組合中所配置的基金公司沒有發(fā)生大的變化，對于持倉品種不做調整。組合調整為：華夏現(xiàn)金增利60%，華夏債券20%，嘉實債券20%。(長城證券 閻紅)