“打新”理財(cái)產(chǎn)品熱銷，主要有三個(gè)原因：一是投資時(shí)間短，一般為半年至一年；二是認(rèn)購門檻低，個(gè)人投資者最低認(rèn)購金額一般為5萬元；三是收益率較高，一般在10%以下

　　看著產(chǎn)品宣傳單上高達(dá)20%的預(yù)期收益率，趙女士不禁怦然心動(dòng)，在昨日購買了某銀行的新股申購類理財(cái)產(chǎn)品。

　　隨著最近股市的震蕩，各家銀行都加快了理財(cái)產(chǎn)品的推出速度，尤其是預(yù)期收益率很高的“打新股”人民幣理財(cái)產(chǎn)品格外引人關(guān)注。而此前，國內(nèi)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品，最高年收益率大多在5%左右，超過10%的都屬鳳毛麟角。

　　投資時(shí)間短 預(yù)期收益高

　　對(duì)于個(gè)人投資者來說，由于資金規(guī)模小，參與新股申購常常無功而返。國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)趁機(jī)推出了一系列以“打新”為題材的理財(cái)產(chǎn)品，通過集合大量資金形成規(guī)模效應(yīng)，大幅提高新股申購的中簽率，取得了良好的預(yù)期收益。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，“打新”理財(cái)產(chǎn)品熱銷，主要有三個(gè)原因：一是投資時(shí)間短，一般為半年至一年；二是認(rèn)購門檻低，個(gè)人投資者最低認(rèn)購金額一般為5萬元；三是收益率較高，一般在10%以下。

　　此外，目前各銀行都對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化，之前都是單純的網(wǎng)上申購理財(cái)產(chǎn)品，現(xiàn)在一般是組合產(chǎn)品，如同時(shí)參與網(wǎng)上、網(wǎng)下新股申購。由于網(wǎng)下詢價(jià)的上市溢價(jià)率要比網(wǎng)上定價(jià)打新股的要高。也正是這個(gè)原因，各個(gè)銀行才敢報(bào)出越來越高的“打新”理財(cái)產(chǎn)品收益率。例如，中信銀行6月20日起發(fā)售的“新股申購計(jì)劃3號(hào)”半年期產(chǎn)品預(yù)期年化收益率達(dá)4.5%-18%，一年期產(chǎn)品預(yù)期年化收益率可達(dá)4.5%至25%。

　　由于收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他理財(cái)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品自去年推出以來便銷售火爆，目前，幾乎各大商業(yè)銀行都有此類產(chǎn)品在運(yùn)作。從資金總量而言，根據(jù)粗略估算，目前市場(chǎng)上該類產(chǎn)品的總規(guī)模達(dá)千億元以上。

　　“網(wǎng)下打新”被叫停

　　在遭受5月以來新股發(fā)行頻率劇降的打擊后，新股申購類理財(cái)產(chǎn)品再次面臨政策面風(fēng)險(xiǎn)。

　　近日，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)叫停所有開展網(wǎng)下申購新股的信托產(chǎn)品的發(fā)行。由于目前國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的新股申購類理財(cái)產(chǎn)品，幾乎全部是通過集合信托計(jì)劃進(jìn)行新股的網(wǎng)上和網(wǎng)下申購的。網(wǎng)下申購的截流，將使上百億“打新股”信托計(jì)劃被迫擱淺，或者轉(zhuǎn)道收益率相對(duì)較低的網(wǎng)上申購?fù)ǖ馈?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前暫停審批只是針對(duì)新發(fā)產(chǎn)品而言的，對(duì)于已經(jīng)進(jìn)行運(yùn)作的老產(chǎn)品而言，由于之前已經(jīng)獲得了資格，所以目前網(wǎng)下申購暫不受影響。

　　據(jù)了解，近期發(fā)行的幾款“打新股”產(chǎn)品，是銀行合作信托公司可參與網(wǎng)下申購的存量資產(chǎn)。

　　整體收益率或?qū)⑾陆?/p>

　　“打新股”理財(cái)產(chǎn)品憑借10%左右的收益率，逐漸成為滬上銀行系人民幣理財(cái)產(chǎn)品的主流。信托計(jì)劃網(wǎng)下申購的資格被暫停，無疑將令未來同類產(chǎn)品收益打折。

　　從近期農(nóng)行和華夏銀行推出的新品來看，由于仍具備網(wǎng)下申購資格，預(yù)期收益達(dá)4%-10%，日后如只能網(wǎng)上申購，收益率將降至2%-5%。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，目前，網(wǎng)下申購新股的收益大約在17%-18%左右，網(wǎng)上申購的預(yù)期回報(bào)則在10%左右。如果沒有了網(wǎng)下申購的優(yōu)勢(shì)，新股申購類銀行理財(cái)產(chǎn)品收益將大打折扣。

　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】

　　面對(duì)“打新”理財(cái)產(chǎn)品的火爆，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，與高收益相伴隨的必定是較高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　股市風(fēng)險(xiǎn)：此類理財(cái)產(chǎn)品的收益來源于將申購中簽的新股在公開交易市場(chǎng)出售后的價(jià)差收入，新股申購中簽率以及新股上市后的價(jià)格波動(dòng)情況直接影響到理財(cái)產(chǎn)品的收益乃至本金。如果新股發(fā)行稀少，或者新股上市首日跌破發(fā)行價(jià)，投資者有可能損失本金。

　　政策風(fēng)險(xiǎn)：如果國家宏觀政策以及新股申購相關(guān)法規(guī)政策發(fā)生變化，導(dǎo)致市場(chǎng)變動(dòng)，理財(cái)產(chǎn)品的收益也可能發(fā)生較大變化。

　　利率風(fēng)險(xiǎn)：如果在理財(cái)期間內(nèi)，市場(chǎng)利率上升，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率不隨市場(chǎng)利率上升而提高。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)：如存在信托投資公司違規(guī)運(yùn)用信托資金給投資者造成損失的可能。所以，投資者購買此類產(chǎn)品要對(duì)推出產(chǎn)品的銀行或券商進(jìn)行信用評(píng)估。(張文景)