關(guān)注復(fù)蘇進(jìn)程，市場(chǎng)抱有信心

　　盡管從去年到今年一季度，上市公司業(yè)績(jī)整體出現(xiàn)下降，但其中也不乏“靚麗”的報(bào)表。數(shù)據(jù)顯示，598家公司在2008年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占已披露年報(bào)上市公司的42%。在已披露季報(bào)的上市公司中，也仍有349家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。分行業(yè)看，年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倥琶�前五位的行業(yè)分別是通信、煤炭、銀行、農(nóng)林牧副漁和信托，季報(bào)中則是石化、通信、醫(yī)藥、建筑和貿(mào)易等板塊表現(xiàn)突出。

　　對(duì)于投資者而言，可能更關(guān)心的是未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)。目前，已有數(shù)百家上市公司預(yù)告了今年中期的業(yè)績(jī)情況，雖然業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)或扭虧為盈的“報(bào)喜”公司在數(shù)量上并未占多數(shù)，但卻集中在建筑業(yè)、生物醫(yī)藥、交通運(yùn)輸、電器、農(nóng)林牧副漁等行業(yè)。這表明，在國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需政策的帶動(dòng)下，一些行業(yè)已率先出現(xiàn)明顯的回暖跡象。

　　如果從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，則有明顯“上游冷、下游熱”的現(xiàn)象，信息設(shè)備、家電、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)的毛利率回升很快，已處于歷史較高水平；與此同時(shí)，鋼鐵、有色金屬、電力、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)卻仍在低谷中。專家認(rèn)為，這是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的正�，F(xiàn)象，一般而言，下游產(chǎn)品的需求變化超前于經(jīng)濟(jì)周期，中上游產(chǎn)品需求的波動(dòng)則往往會(huì)有滯后。

　　摩根大通中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄認(rèn)為，2008年的年報(bào)更多地反映的是第三、四季度，特別是第四季度的業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)無論好壞，市場(chǎng)早有準(zhǔn)備。所以從表現(xiàn)來看，市場(chǎng)并未受到多少紛擾。去年第四季度是環(huán)比的底，今年一季度是同比的底，市場(chǎng)還是充滿信心的。

　　中信證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理于軍則認(rèn)為，目前中信覆蓋重點(diǎn)公司2009年盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值為17.11%，相對(duì)于去年有明顯回升。