密切關(guān)注超常增長(zhǎng)中存在的問(wèn)題

　　不過(guò)，楊再平也表示，這么大規(guī)模的超常增長(zhǎng)也不是沒(méi)有問(wèn)題。例如，票據(jù)融資在一季度貸款結(jié)構(gòu)中占據(jù)相當(dāng)比例。且不論票據(jù)融資中存在少量的違規(guī)操作，單從票據(jù)融資大增的原因來(lái)看，票據(jù)融資大增和利差關(guān)系密切，因?yàn)樵阢y行利率和票據(jù)融資的利率中間存在一個(gè)可以讓企業(yè)獲利的差額。企業(yè)用票據(jù)融資的方式進(jìn)行短期借貸，融資以后，卻有一定比例的票據(jù)融資的資金，通過(guò)定期存款回到了銀行。這表明有一部分資金可能沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　另外第一季度大部分的信貸還是中長(zhǎng)期貸款，其中有50%投向交通運(yùn)輸、水利和電力企業(yè)。盡管相關(guān)部門(mén)采取很多措施，強(qiáng)調(diào)對(duì)中小企業(yè)的信貸應(yīng)該高于其他的信貸增長(zhǎng)，但中小企業(yè)得到的融資應(yīng)該說(shuō)還是不足的。而從信貸總量上來(lái)看，如果繼續(xù)以這樣的速度發(fā)展下去，今年的新增信貸會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)5萬(wàn)億元，這也值得關(guān)注。

　　對(duì)于4.58萬(wàn)億元貸款的投向，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券與期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)更是認(rèn)為，這是一個(gè)非常奇怪的投資之謎。

　　賀強(qiáng)表示，中國(guó)是投資推動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)，固定資產(chǎn)投資規(guī)模和GDP增長(zhǎng)相輔相成。2004年為加強(qiáng)宏觀調(diào)控，為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，第一目標(biāo)就是大力壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模。而與固定資產(chǎn)投資相輔相成的就是融資，因此當(dāng)時(shí)宏觀調(diào)控的第二目標(biāo)就是控制貸款規(guī)模。特別是到了去年上半年，實(shí)行從緊的貨幣政策后，對(duì)于商業(yè)銀行貸款超額的處罰相當(dāng)嚴(yán)厲。

　　但是今年以來(lái)貸款規(guī)模迅速擴(kuò)大，1月份為1.62萬(wàn)億元，2月份為1.07萬(wàn)億元，3月份為1.89萬(wàn)億元，一季度總計(jì)達(dá)到4.58萬(wàn)億元，確實(shí)貸了很多。而月度的固定資產(chǎn)投資規(guī)模卻沒(méi)有動(dòng)。甚至比去年下半年還低。他表示：這很奇怪，固定資產(chǎn)規(guī)模走平，沒(méi)有啟動(dòng)。這就出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，錢(qián)都哪兒去了？

　　根據(jù)其前往全國(guó)各地考察了解的情況，賀強(qiáng)認(rèn)為貸款規(guī)模目前過(guò)于追求數(shù)量，里面可能存在很多問(wèn)題。據(jù)了解，現(xiàn)在銀行放款相當(dāng)寬松。有的銀行甚至沒(méi)有抵押就敢發(fā)放貸款。有一些貸款和票據(jù)融資只是在銀行里運(yùn)轉(zhuǎn)，沒(méi)有投到實(shí)際生產(chǎn)中，沒(méi)有投在項(xiàng)目上，所以固定資產(chǎn)投資規(guī)模上不去。

　　賀強(qiáng)表示，這種現(xiàn)象在歷史上從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)。如果這種奇怪的現(xiàn)象不能夠消除的話(huà)，GDP很難真正啟動(dòng)。

　　針對(duì)存在的問(wèn)題，楊再平提醒各方面對(duì)第二季度的信貸增長(zhǎng)密切關(guān)注。

　　他說(shuō)，適度寬松的貨幣政策在第一季度已經(jīng)得到了充分的體現(xiàn)。今年新增信貸的總目標(biāo)是5萬(wàn)億元，第一季度就已經(jīng)逼近5萬(wàn)億元，因此對(duì)于央行來(lái)說(shuō)，有一個(gè)掌握節(jié)奏、把握力度、均衡流量的問(wèn)題。

　　銀監(jiān)會(huì)從一開(kāi)始就提出支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是亂來(lái)，一定要把握住風(fēng)險(xiǎn)底線。從第二季度開(kāi)始銀監(jiān)會(huì)更應(yīng)該加大對(duì)于這一方面的關(guān)注力度。

　　而商業(yè)銀行在逆周期支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，恐怕要更加審慎更加深入地把握住管控風(fēng)險(xiǎn)和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平衡工作。要最大限度地發(fā)現(xiàn)、搜尋、創(chuàng)造和滿(mǎn)足有效貸款需求。所謂有效貸款需求就是通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作，能夠產(chǎn)生還本付息的現(xiàn)金流的需求。如果每一個(gè)項(xiàng)目都是有效貸款需求就不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。“信貸資金一定不能讓它太廉價(jià)，廉價(jià)的信貸資金就會(huì)縱容無(wú)效和低效的投資”。逆周期支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，絕不意味著隨隨便便地借出資金。