進入中短期調整可能性大

　　⊙民生證券

　　我們判斷，市場進入中短期調整的可能性更大。本輪反彈是政策利好刺激下的資金推動行情，經(jīng)濟目前只有觸底跡象，復蘇還需要時間。市場主要依靠寬松的財政和貨幣政策推動，基礎不是很扎實，對資金推動而不是估值推動的市場只能確認為反彈而不是反轉，行情的空間和時間不能過于樂觀。就短期看，財政、貨幣政策的刺激作用還能對沖經(jīng)濟負面影響，但市場上漲的技術面壓力和周邊股市形成較大制約，反彈已進入尾聲；就3月中期行情看，出現(xiàn)調整的可能性更大。國際股市正經(jīng)受經(jīng)濟實體的新一輪沖擊，不斷創(chuàng)出新低，國內政策密集期也將過去，貨幣發(fā)行與信貸等主要資金推動力量將趨弱，而年報卻進入密集披露期，業(yè)績沖擊會不斷加強�？傮w看，現(xiàn)在是投資者控制倉位和兌現(xiàn)收益的時候。

　　量能萎縮將延長整固時間

　　⊙渤海證券

　　由于當前支持反彈行情產生的兩個根本推力——“積極政策”與“流動性充�！辈�沒有改變，因此反彈大趨勢也不會發(fā)生改變。然而需要注意的是，盡管上周四、周五三大產業(yè)規(guī)劃集中公布，但市場量能卻持續(xù)快速萎縮，而且股指反彈力度也弱于我們的預期，這意味著短線大盤整固還沒有結束。在股指回調尚不足10%空間情況下，場外新資金或高拋資金入市意愿不強，我們判斷本周市場將繼續(xù)調整。

　　市場整固結束后資金將有可能流向具有補漲要求的板塊龍頭公司，如商務部關于地方政府發(fā)放消費券的調研已經(jīng)結束，未來有可能擴大實施范圍將使商貿企業(yè)受益。類似可能出現(xiàn)補漲的還有醫(yī)藥、建筑、傳媒、食品飲料等板塊。同時我們也關注到電煤合同談判即將明朗，履約率將明顯提高，煤價下降與財務成本降低將使一季度電力行業(yè)盈利確定性大大增強，建議關注國電電力、華能國際等龍頭公司。

　　不確定性大關注政策導向

　　⊙中金公司

　　我們認為，這輪上漲缺乏足夠的基本面支持，而基本面的一些負面因素：(1)最近宏觀和行業(yè)數(shù)據(jù)趨勢總體偏負面；(2)業(yè)績形勢并不樂觀，一季度盈利能否環(huán)比上升的不確定性較大；(3)海外形勢有進一步惡化跡象，國際主要股市都創(chuàng)出近期新低等。這些負面因素隨時間預期將逐漸增強，使得未來股市加劇震蕩，向上動力減弱。

　　但是支持股市反彈的一些正面因素，包括流動性、寬信貸、政策和兩會的心理支撐，也不會在短期內消失。因此，對大盤走勢做出準確預判具有很大的不確定性，但是我們還是可以持續(xù)關注政策導向，尤其兩會臨近，政府是否有超預期的動作將使相關受益板塊有明顯的超額收益。我們建議關注：(1)投資規(guī)模超預期：房地產股有可能借題走強，倉儲物流相關板塊也可關注。(2)促消費，推經(jīng)濟轉型政策：旅游、酒類、零售、家電等板塊有交易性機會。(3)區(qū)域經(jīng)濟振興政策。

　　外盤有隱憂震蕩概率較大

　　⊙國盛證券

　　從基本面看，國內外宏觀經(jīng)濟并未有較大改觀，各國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟衰退可能超出預期。而各國救市及刺激經(jīng)濟措施仍在實施中，其效果目前并不明顯。國內前期實施的寬松財政貨幣政策效應雖然在一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)上開始體現(xiàn)，但其對實體經(jīng)濟的效果存在諸多疑點，特別是效果的持續(xù)性值得觀察；從技術角度看，2400-2500點壓力相當大。目前各均線較為集中，各中長期均線逐漸走平，中長線看，估計2700點年線壓力將可能是本輪最終壓力位。從成交看，上周縮量，逐漸接近前次盤整的量能。

　　總之，無論從時間或者指數(shù)空間上看，都存在繼續(xù)反彈的可能。但是如果外盤繼續(xù)大跌，那A股顯然不會毫發(fā)無傷，畢竟從技術上看，美國道瓊斯指數(shù)真正較為有力的支撐位在5800-6000點一帶。另外，解禁的存量大小非拋售如繼續(xù)放大也將成為壓力。基于此，我們認為本周市場呈現(xiàn)震蕩盤整概率較大。