創(chuàng)業(yè)板管理的征求意見稿出來了。不管管理層什么時候推出創(chuàng)業(yè)板，股民總歸希望這一消息能夠刺激股市走出多日來的盤整與膠著。然而，至少從昨日的盤面看，事與愿違。正如一位股民所言，“出利空，跌；不出利空，跌；出利好，還是跌”。股市的游戲規(guī)則，似乎總與大部分中小投資者的愿望大相徑庭，我們只有理性審視創(chuàng)業(yè)板的推出，厘清股市近期走勢的內(nèi)在原因，才能在這糾纏與膠著中，尋找到真正屬于自己的那只股。

　　[關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)板

　　創(chuàng)投資金將獲套現(xiàn)機(jī)會

　　主持人：上周，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法(征求意見稿)》，這也意味著多年來“只聞腳步聲，不見房門開”的創(chuàng)業(yè)板，很可能在不久的將來正式面世。請問，目前是否創(chuàng)業(yè)板推出的最佳時機(jī)？創(chuàng)業(yè)板是否真的會分流主板資金，導(dǎo)致股市進(jìn)一步走低？

　　現(xiàn)在推出不是良機(jī)

　　侯寧：首先，我不認(rèn)為現(xiàn)在是推出創(chuàng)業(yè)板的良機(jī)。為什么？因?yàn)橹靼宓谋O(jiān)管問題、流通問題還沒有解決，監(jiān)管漏洞極大，市值成萬億大小非亟待流通。在此前提下推出創(chuàng)業(yè)板，一來肯定會分流主板資金，其二也會讓我國股市監(jiān)管難題顯得越來越嚴(yán)重，第三，在大熊市里推出創(chuàng)業(yè)板(我不清楚推出后涉及的流通模式，如果也是少量流通，充其量是再造一個爆炒投機(jī)的天堂，最終像當(dāng)年的C板一樣關(guān)門大吉)，也不利于主板的穩(wěn)定。至于推出后的“淘金機(jī)會”嘛，談這個還為時尚早。

　　不適合中小投資者

　　余煒：市場目前比較低迷，但創(chuàng)業(yè)板推出的時間會有一定的選擇，不會在大盤瘋漲時推出，也不會在大盤暴跌時推出。創(chuàng)業(yè)板的推出在一定程度上會分流主板資金，但市場的走勢取決于很多因素，不能單純只看一個方面。對于中小投資者而言，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險過于集中，專業(yè)技術(shù)要求很高，不適合中小投資者參與。

　　或多一個投機(jī)機(jī)會

　　錢向勁：創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)給創(chuàng)投資金或風(fēng)險投資資金提供了一個套現(xiàn)的機(jī)會。時下的中小板由于高管的接連套現(xiàn)被戲稱為“套現(xiàn)板”，這種套現(xiàn)對于創(chuàng)業(yè)板來說將會更加普遍。作為風(fēng)險投資資金來說，它們當(dāng)初之所以承擔(dān)一定的風(fēng)險把資金投向那些還處在創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，為的就是有一天能夠以更高的價格來套現(xiàn)。因此，一旦創(chuàng)業(yè)板真的推出了，而有關(guān)的企業(yè)又上市了，那么這些風(fēng)險投資資金的套現(xiàn)將是不可避免的。這實(shí)際上也是創(chuàng)業(yè)板開設(shè)的目的之一。

　　當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)還可能為市場上的投機(jī)力量創(chuàng)造一個投機(jī)炒作的機(jī)會。一方面，創(chuàng)業(yè)板公司的流通盤都很小，股價很容易被操縱。另一方面，創(chuàng)業(yè)板上市公司上市門檻降低，上市公司的業(yè)績參差不齊，因而市盈率指標(biāo)對于創(chuàng)業(yè)板來說，并沒有太多的參考意義。

　　但對于廣大中小投資者來說，創(chuàng)業(yè)板意味著真正意義上的“風(fēng)險投資”。一來由于公司上市的低門檻，公司質(zhì)量難免參差不齊。二是在“高成長”名義下的市場投機(jī)炒作不得不防。三是風(fēng)險投資資金及公司高管的套現(xiàn)可能引起股價波動。四是管理層監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)有待進(jìn)一步豐富。而這種種情況，實(shí)際上早就已經(jīng)體現(xiàn)在其他國家與地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板之中。

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