中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求：“中國(guó)的股市是呈現(xiàn)出一個(gè)比較快速的下跌，應(yīng)該說(shuō)這是不太正常的，雖然我們能找到很多就是下跌的理由，一個(gè)解釋，但是從總體上看，我個(gè)人認(rèn)為是不正常的�！�

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還是比較好的情況下，這輪下跌關(guān)鍵是供求上出了問(wèn)題。

　　吳曉求：“我們的供給，這個(gè)信號(hào)非常強(qiáng)烈，第一個(gè)就是我們這個(gè)大小非的解禁，在08年已經(jīng)到了一個(gè)高峰�！�

　　吳曉求告訴記者，雖然目前中國(guó)資本市場(chǎng)的市值已達(dá)到30多萬(wàn)億人民幣，但無(wú)限制流通股不到總市值的1/3，而許多限售股解禁之后，會(huì)對(duì)市場(chǎng)的資金面帶來(lái)極大的壓力。

　　吳曉求：“這個(gè)很難承受，比如舉個(gè)例子，像中國(guó)平安，它大概是，就最近已經(jīng)是它的禁售期已經(jīng)過(guò)了，大概有23億股的禁受期已經(jīng)過(guò)了，它已經(jīng)賣了，23億股什么概念？即使是按60塊錢一股算，它大概是在1380億，即使按50塊錢算，也有1000億以上，一家上市就1000億到期了�！�

　　當(dāng)前股市資金的壓力不僅來(lái)自大小非解禁，還有IPO、再融資，一方面向股市抽血的信號(hào)不斷地強(qiáng)化，另一方面，向股市輸血的政策信號(hào)卻非常微弱，這直接導(dǎo)致了投資者的恐慌心理。

　　吳曉求：“無(wú)論是存量供給還是增量供給，滾滾而來(lái)，可是他聽(tīng)不到一絲的關(guān)于資金面的一個(gè)信號(hào)，關(guān)于資金面的政策已經(jīng)處在一個(gè)沉默期了，那顯而易見(jiàn)，投者一看這樣，那我就趕緊走，盡管市盈率很低，那我還得走，因?yàn)槭袌?chǎng)從這個(gè)政策信號(hào)的角度來(lái)看，已經(jīng)失去了平衡了，所以我想我們應(yīng)該保持市場(chǎng)上政策信號(hào)的平衡，讓投者作出決策�！�

　　吳曉求認(rèn)為，在當(dāng)前這樣一個(gè)政策面不平衡的市場(chǎng)里，光靠投資者自己用腳投票是不能解決問(wèn)題的，它會(huì)導(dǎo)致恐慌情緒蔓延，最終毀掉十幾年來(lái)辛辛苦苦建立的中國(guó)資本市場(chǎng)，并危機(jī)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，以及社會(huì)和諧穩(wěn)定，吳曉求建議，當(dāng)前必須盡快從政策平衡的角度解決股市資金面供求失衡的矛盾。

　　吳曉求：“我們降低，或者單邊征收證券交印花稅，我認(rèn)為這個(gè)事情已經(jīng)完全成熟了，既然你到那個(gè)時(shí)候可以征收，現(xiàn)在也可以去完成單邊征收的制度的變革，這樣，實(shí)際上它的對(duì)政府財(cái)政的收入它不太大，大概一年會(huì)有幾百億，但是對(duì)這個(gè)建倉(cāng)的資金的信號(hào)是非常的明顯的，而且是關(guān)鍵是有利于這個(gè)市場(chǎng)的平衡，那么，這個(gè)市場(chǎng)才慢慢恢復(fù)信心。”

　　昨天，溫家寶總理在回答《中國(guó)證券報(bào)》記者提問(wèn)的時(shí)候，表示政府“密切關(guān)注”股市的暴漲暴跌現(xiàn)象，記者也注意到，就在這幾天，《人民日?qǐng)?bào)》、《上海證券報(bào)》、《金融時(shí)報(bào)》都在重要位置連續(xù)刊發(fā)文章，呼吁理性面對(duì)市場(chǎng)，并建議相關(guān)政府部門盡快出臺(tái)呵護(hù)市場(chǎng)的利好政策，如果市場(chǎng)非理性的恐慌氣氛繼續(xù)蔓延，將會(huì)出現(xiàn)什么樣的后果？而呵護(hù)市場(chǎng)又應(yīng)該從哪里著手？來(lái)聽(tīng)聽(tīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬的觀點(diǎn)。

　　記者：“我出來(lái)之前也注意到了，在《人民日?qǐng)?bào)》《金融時(shí)報(bào)》還有《上海證券報(bào)》都在顯著的地方發(fā)表了文章，表示應(yīng)該理性的對(duì)待A股市場(chǎng)，要對(duì)當(dāng)前的印花稅進(jìn)行適度的調(diào)整，你覺(jué)得這樣的聲音意味著什么？”

　　中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬：“那么現(xiàn)在大家談到場(chǎng)內(nèi)的資金很緊張，成交量在萎縮，人們買賣的并不活躍，大盤在直線下跌，但是我們外部的資金又非常充足，不管是從我們的流動(dòng)性上還是從我們的貨幣供應(yīng)上，儲(chǔ)蓄上，就能夠轉(zhuǎn)化成股票來(lái)源是非常充足的，你一言蔽之，資金有的是，中國(guó)不缺錢，也不缺中國(guó)股市向上的宏觀經(jīng)濟(jì)面，缺微觀經(jīng)濟(jì)面，缺的是信心。”

　　記者：“那么影響這個(gè)市場(chǎng)信心的原因是什么呢？”

　　劉紀(jì)鵬：“我們有很多個(gè)管子都在這里抽水，但只有一根管子在供水�！�

　　記者：“那么是哪幾個(gè)管子在抽水呢？”

　　劉紀(jì)鵬：“印花稅在抽水，大小非在抽水。如果市場(chǎng)預(yù)期不好，從目前來(lái)看，大小非是加速的，一解禁就賣出，而且今年的份額將轉(zhuǎn)成1200億，將轉(zhuǎn)成可流通，明年6千多億，2010年還有1千多億股，以每股10塊錢，15塊錢算要多少，上萬(wàn)億，上萬(wàn)億不可能都流出來(lái)，十分之一流出來(lái)，五分之一流出來(lái)，對(duì)市場(chǎng)也是一筆可觀的數(shù)字啊，也是三位數(shù)，或者我們叫上千億，我們的新股也在抽水，IPO在抽水，平安，普發(fā)，下一步還有人壽，央企的重組都希望在這個(gè)時(shí)期從這個(gè)市場(chǎng)抽水，包括我們可能還要推出創(chuàng)業(yè)板，所以這一切都要建立在大盤是一個(gè)牛市的前提下才能完成，我們的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入第二個(gè)輝煌的三十年，政通人和，我們的上市公司以每年50%的速度遞增，只要政策對(duì)頭，只要看到這種優(yōu)勢(shì)，世界經(jīng)濟(jì)的衰退由于我們貨幣的不通，由于我們股市的不廉，我們免受其難。我們?cè)谶@便可以成為新的隱情，可以帶動(dòng)我們抓住歷史機(jī)遇，成為資本金融大國(guó)，不僅僅在外圍給人家打制造業(yè)的工，要向金融和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)，它可以帶動(dòng)我們產(chǎn)權(quán)的升化，國(guó)企的成功，成果的鞏固和智能體制的改變，因?yàn)橐�改變銀行間接的這種融資模式，加大證券融資，還要鞏固股份制改革的成果，加速再融資的成果�！�

　　記者：“那么呵護(hù)市場(chǎng)不僅僅是對(duì)股票市場(chǎng)的呵護(hù)，而是出于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的呵護(hù)，那么具體來(lái)講會(huì)有什么樣的辦法？”

　　劉紀(jì)鵬：“印花稅應(yīng)該恢復(fù)到530之前，比如像大盤股的再融資，適當(dāng)?shù)匾�加以控制，融資融建這樣的交易制度上以及T+O的交易制度上調(diào)整一下，活躍市場(chǎng)就可以了�！�

　　半小時(shí)觀察：股市走到十字關(guān)口

　　我們注意到《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表特約評(píng)論員文章，認(rèn)為盡管目前市場(chǎng)走勢(shì)下跌較為迅猛，但依然不能輕言熊市到來(lái)，呼吁投資者，目前應(yīng)避免用恐慌情緒左右自己的投資操作。《上海證券報(bào)》也發(fā)表評(píng)論員文章認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急是消除恐慌重塑市場(chǎng)信心；因?yàn)橐坏┻@種恐慌情緒蔓延，將動(dòng)搖投資者信心和股市的根基，有可能反過(guò)來(lái)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成傷害。

　　而《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章說(shuō)，如果股市繼續(xù)下挫，將不可避免地影響到金融業(yè)的改革與穩(wěn)定。為此，當(dāng)前有關(guān)方面應(yīng)適時(shí)下調(diào)印花稅，以拯救和恢復(fù)投資者信心，避免市場(chǎng)繼續(xù)非理性下跌，確保金融安全。

　　雖然，各家開(kāi)出的藥方不盡相同，但有一點(diǎn)誰(shuí)都無(wú)法忽視，在連續(xù)暴跌下，現(xiàn)在股市最稀缺的是投資者的信心。而讓投資者重回股市，唯一的途徑就是放水養(yǎng)魚(yú)，讓股市恢復(fù)元?dú)狻９墒惺桥＿�是熊，歸根結(jié)底是市場(chǎng)各方來(lái)決定的，無(wú)論投資者還是監(jiān)管者，都不希望這個(gè)市場(chǎng)陷入蕭條。所以，現(xiàn)在既需要投資者理性面對(duì)，也需要監(jiān)管者精心呵護(hù)。

　　主編：張凱華

　　記者：周羿翔 付豫 顧平 鄢聞?dòng)?/p>

　　攝像：白羽 樊建恩 沈焱

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