記者了解到，一些業(yè)績(jī)一貫表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理都有較好的形象，不管基金公司愿意與否，他們?cè)谕顿Y者心中已經(jīng)樹(shù)立起明星基金經(jīng)理的形象。因此，一旦基金經(jīng)理變動(dòng)，投資者難免要做出防守性的選擇。

　　有個(gè)別基金公司高層坦言，設(shè)計(jì)某一基金產(chǎn)品的時(shí)候往往會(huì)考慮到要配合基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，如果基金經(jīng)理中途變動(dòng)，基金經(jīng)理的風(fēng)格可能也會(huì)有所改變，而有些投資者可能就習(xí)慣前基金經(jīng)理的風(fēng)格，而不認(rèn)可新任基金經(jīng)理的風(fēng)格。另外，一些投資者對(duì)太年輕的基金經(jīng)理也容易產(chǎn)生不信任感，擔(dān)心他們閱歷不夠，對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足。特別是明星基金經(jīng)理變動(dòng)很可能導(dǎo)致基金規(guī)模發(fā)生較大波動(dòng)。而規(guī)模的不穩(wěn)定在一定程度上也影響到基金的表現(xiàn)。

　　專(zhuān)家稱(chēng)，投資者不能把基金經(jīng)理與基金業(yè)績(jī)簡(jiǎn)單地畫(huà)等號(hào)，國(guó)外研究表明，基金經(jīng)理對(duì)其業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)僅僅占10%至15%。

　　所以，面對(duì)當(dāng)下基金經(jīng)理的頻繁跳槽，基民大可不必大驚小怪甚至恐慌性地贖回自己持有的基金。投資者在做出決策前，需要認(rèn)真分析這只基金的投資風(fēng)格是否發(fā)生了變化，如這只基金是穩(wěn)健型的，投資者可以觀察分析這只基金在基金經(jīng)理離職前后一段時(shí)間內(nèi)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益變化情況，投資風(fēng)格是否發(fā)生了變化，從而針對(duì)不同的情況做出不同的選擇。

　　再如，兩位或者兩位以上基金經(jīng)理管理一只基金，老基金經(jīng)理辭職，新的基金經(jīng)理也有可能反而比前任投資水平更高。總之，基金經(jīng)理離職的原因多種多樣，因此基金投資者應(yīng)該有相應(yīng)的理智分析，而不是盲目地贖回。

　　明星新門(mén)戶(hù)尚難匹敵老東家

　　由于在公募基金積累了不小的名望，投身私募后，這些人發(fā)行的產(chǎn)品如公募一般搶手。

　　“我看好這些人掌管的產(chǎn)品，他們熟悉主流的投資研究方式，緊跟市場(chǎng)，又有深厚的人脈關(guān)系”，有投資者說(shuō)，如由明星基金經(jīng)理肖華管理的深國(guó)投尚誠(chéng)證券投資今年年初發(fā)行的尚誠(chéng)證券信托資金受到追捧，兩周內(nèi)達(dá)到了預(yù)計(jì)的2億元發(fā)行規(guī)模。自3月28日成立至7月20日凈值增長(zhǎng)31.87%。引人矚目的還有曾任工銀瑞信基金公司投資總監(jiān)的江暉，他離職僅僅兩個(gè)月后便與深國(guó)投聯(lián)合發(fā)行了自己公司的新產(chǎn)品——“深國(guó)投·星石1期和2期”。據(jù)了解，兩周內(nèi)總共400份合同已經(jīng)認(rèn)購(gòu)?fù)戤�。星石的工作人員表示：江暉經(jīng)理是最好的招牌。由于前兩期產(chǎn)品比較受追捧，許多投資者沒(méi)有買(mǎi)到，所以在今年8月份又追加了第3期產(chǎn)品。隨著公募明星基金經(jīng)理加盟私募業(yè)，這些私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)讓人期待。有人認(rèn)為，價(jià)值投資是一場(chǎng)真正的長(zhǎng)跑較量，誰(shuí)能笑到最后還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

　　不過(guò)，這一成績(jī)似乎還不能與公募基金叫板。截至9月28日收盤(pán)，在全部214只開(kāi)放式基金中，有89只的凈值增長(zhǎng)率超過(guò)100%，其中排名第一的華夏大盤(pán)精選，回報(bào)率超過(guò)200%。而現(xiàn)有的16只指數(shù)基金中，今年以來(lái)平均凈值增長(zhǎng)率為148.57%。平衡型混合基金今年以來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)率為111.64%，偏債型的混合基金平均增長(zhǎng)率為81.44%，債券基金平均19.04%。

　　不過(guò)，對(duì)于數(shù)字上的差距，業(yè)內(nèi)人士并不以為然。分析人士指出，由于發(fā)行方式、收益模式和監(jiān)管等方面仍然存在差異，私募與公募的凈值不可直接比較。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金公布的基金凈值即為投資取得的收益，而在信托型私募基金中，公布的單位凈值是已經(jīng)計(jì)提了浮動(dòng)信托報(bào)酬和特定信托計(jì)劃利益后的凈值，信托單位凈值=(信托計(jì)劃資產(chǎn)總值-固定信托報(bào)酬-保管費(fèi)-投資顧問(wèn)管理費(fèi)-浮動(dòng)信托報(bào)酬-特定信托計(jì)劃利益)/信托單位總份數(shù)。因此，私募基金實(shí)際操作的凈值增長(zhǎng)率要遠(yuǎn)高于公布的凈值增長(zhǎng)。(劉杰 崔呂萍）

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