債市的持續(xù)下跌昨日終于有所收斂。以10年期國(guó)債為代表的、前期下跌最快的長(zhǎng)期品種昨日已基本企穩(wěn)。市場(chǎng)人士表示，目前的市場(chǎng)收益率水平基本處于超跌狀態(tài)，部分投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始接盤，可以看出此次的調(diào)整基本已到位。

　　兩市跌勢(shì)明顯放緩

　　昨日銀行間、交易所債券走勢(shì)都表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)。昨日午盤前，兩市均延續(xù)此前三個(gè)交易日的快速下跌態(tài)勢(shì)。其中銀行間市場(chǎng)3-5年期限的現(xiàn)券收益率更大幅攀升20-30個(gè)基點(diǎn)，但收益率曲線長(zhǎng)端上行速度明顯放緩，僅5個(gè)左右基點(diǎn)的漲幅遠(yuǎn)遜于中短端。而交易所國(guó)債指數(shù)、公司債指以及企債指數(shù)均同步快速下探，其中公司債指一度跌至113.88，跌幅一度接近0.4%。

　　但午盤后，這樣全線下行的走勢(shì)開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，交易所國(guó)債指數(shù)等全部出現(xiàn)快速反彈，收盤時(shí)國(guó)債指數(shù)從盤中最低時(shí)的下跌0.23%反彈至微跌0.08%；公司債指更大幅反彈至114.31，僅微跌0.03%；企債指數(shù)也由盤中低點(diǎn)130.42回到了130.56，較前收盤小跌0.05%。

　　據(jù)市場(chǎng)交易員介紹，昨日收盤時(shí)銀行間市場(chǎng)各期限收益率水平也較午盤有所下行。其中3-5年期金融債收益率上漲12個(gè)基點(diǎn)左右，期限在3年左右的國(guó)債現(xiàn)券收益率上行約10個(gè)基點(diǎn)，5年期左右的國(guó)債收益率僅上行約1個(gè)基點(diǎn)。

　　有分析人士表示，由于連日來的快速下跌，目前各期限品種收益率水平已經(jīng)回到去年3季度時(shí)的水平，顯然現(xiàn)在的狀態(tài)已屬超跌。在沒有更加超預(yù)期的信貸、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空出現(xiàn)前，市場(chǎng)的下跌應(yīng)當(dāng)已經(jīng)基本到位。

　　基金拋債暫告一段落

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，自去年第四季度以來，債市出現(xiàn)了基金集中拋債的狀況，債券收益率水平出現(xiàn)程度不同的回升。業(yè)內(nèi)知情人士稱，如此震蕩劇烈的市場(chǎng)行情，主要是受到風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的股票基金等資金快速進(jìn)出所致。在節(jié)前銀行等機(jī)構(gòu)交易清淡無人接盤的情況下，以這部分基金為代表的機(jī)構(gòu)恐慌性砸盤導(dǎo)致中長(zhǎng)期國(guó)債品種收益率飆升近30個(gè)基點(diǎn)，7年期國(guó)債調(diào)整幅度甚至高達(dá)53個(gè)基點(diǎn)，收益率曲線異常陡峭化。

　　昨日，記者從部分中介機(jī)構(gòu)了解到，以基金為代表的機(jī)構(gòu)拋債情況昨日基本停止，甚至出現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)主動(dòng)接盤，而這部分機(jī)構(gòu)則主要以銀行、保險(xiǎn)為主。

　　申萬(wàn)研究所在2月債市投資策略中就已經(jīng)指出，從去年四季度末的數(shù)據(jù)來看，不管是股票基金還是債券基金均已經(jīng)開始減持債券。再加上1月份眾所周知的大量、集中拋售債券后，基金繼續(xù)拋債的動(dòng)力和空間都已不大。“當(dāng)然，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我們擔(dān)心的是由于債券市場(chǎng)的持續(xù)下跌和股票市場(chǎng)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，債券基金和貨幣基金遭遇贖回后被動(dòng)的減持債券，但這一點(diǎn)目前并不明顯�！�(記者 高 璐)