股市大幅下挫，低風險基金成為投資者鐘情的產(chǎn)品，貨幣基金、債券基金等都再次煥發(fā)青春。但是，在基金公司鼓吹弱勢“避風港”的同時，這些產(chǎn)品真是如宣傳的那么值得投資嗎？記者對于幾類低風險基金的剖析，或許能幫投資者看清這些似是而非的問題。

　　貨幣基金 收益約同3月定存 可短不可長

　　如果你走進銀行營業(yè)廳，不少放置有貨幣基金宣傳冊的地方都會看到這樣的字句“弱市資金的避風港”、“收益預期穩(wěn)定”等等。新入門的投資者可能會認為，投資貨幣基金就是穩(wěn)健的選擇，這樣的看法并不正確。

　　從收益率上來看，最近一年貨幣基金的平均收益率大致在3.1%-3.3%附近，這意味著，即使降息之后，它的收益率仍達不到一年期定期存款3.87%的水平，甚至大部分貨幣基金達不到半年定期存款3.51%的水平。在暫停征收利息稅之后，貨幣基金長期來看的年化收益率大致與3個月定期存款3.15%的年化收益率相當。

　　降息也并不能提高貨幣基金在收益上的吸引力。長城證券基金分析師閻紅，對于持有企業(yè)債較多的貨幣基金來說減息是利好，但對于持有央票等品種較多的貨幣基金來說則相反。

　　從收益率可以看出，貨幣基金并不能當做長期穩(wěn)健的投資工具。實際上，貨幣基金的設計目的也并不是這樣。閻紅說，貨幣基金是一種短期流動性的管理工具，如果投資者在投資高風險品種，比如股票型基金時，感覺風險過大，此時貨幣基金可以發(fā)揮短期資金避風港的作用。同時，貨幣基金的申購贖回免收手續(xù)費，到賬時間只有一兩個交易日。

　　對于投資期限達到一年或者更長時間的投資者來說，貨幣基金并不適合他們，對于不愿意花時間倒騰的投資者來說，貨幣基金也不是好的投資品種。

　　債券基金 關鍵看持有成分 宜債不宜股

　　股市回落的時候，債市往往容易獲得投資者的關注。不管是從資金供求，還是從利率方面來看，債券基金都迎來了良好的發(fā)展時機。但債券基金的區(qū)分，也算涇渭分明。

　　在全部債券基金中，如果從最近三個月的收益來看，絕大部分債券基金呈現(xiàn)正收益，僅有個別，如銀河銀聯(lián)收益等呈現(xiàn)負收益。對于債券基金而言，產(chǎn)品設計上，是否持有股票成為今年以來區(qū)分收益的關鍵。

　　部分債券基金在設計之初就被設計為可以持有股票的形式。大部分新成立的債券基金都為一級市場打新股預留了20%的倉位。從今年的局面看，多數(shù)債券基金并沒有參與這一市場。

　　但也有部分此前一直持有股票的債券基金出現(xiàn)負收益。由于股票的下跌幅度過大，即使持有的股票數(shù)量并不多，也會嚴重拖累基金的表現(xiàn)。

　　在最近一年中，業(yè)績最好的債券基金做到了7.98%的收益率，而最差的為-10.77%。因此投資者選擇債券基金之前，先看看目前他們的持倉中，是否能看到股票的影子。(記者 吳敏)