出于對宏觀經(jīng)濟(jì)等諸多不確定因素的擔(dān)憂，“謹(jǐn)慎”成為眾多基金下半年的投資基調(diào)。從今日全部披露完畢的基金半年報(bào)中可以看出，多數(shù)基金下半年主要看好“抗通脹”行業(yè)，并將高度重視產(chǎn)業(yè)景氣輪動(dòng)的規(guī)律，尋找A股市場在系統(tǒng)性下跌中被錯(cuò)殺的低估值板塊，增強(qiáng)能夠“抗通脹”的防御性品種的配置。

　　尋找低估值板塊

　　對于A股市場自今年以來的深幅調(diào)整，廣發(fā)小盤認(rèn)為：“從長期投資的角度來看，沒有悲觀的理由。無論面對什么樣的市場環(huán)境，長期投資者要堅(jiān)守的惟有從行業(yè)及企業(yè)基本面出發(fā)，尋找內(nèi)在價(jià)值被低估的企業(yè)。”國泰金馬認(rèn)為，下半年有三個(gè)投資方向，即：能受益于經(jīng)濟(jì)增長和抵御通脹的金融保險(xiǎn)和上游資源品行業(yè)；未來能在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式中發(fā)揮更大作用的科技行業(yè)，和因被市場過于擔(dān)憂行業(yè)前景而處于估值洼地的房地產(chǎn)、鋼鐵、機(jī)械制造行業(yè)中的優(yōu)勢龍頭企業(yè)。

　　南方盛元在談到其投資策略時(shí)表示：“維持組合兼具防御性和進(jìn)攻性的結(jié)構(gòu)，繼續(xù)挖掘質(zhì)量優(yōu)異，價(jià)值被低估的成長型公司。”

　　瑞福進(jìn)取認(rèn)為，上市公司估值將逐漸向中長期潛在增長水平回歸�！皶�(huì)著力優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，高度重視產(chǎn)業(yè)景氣輪動(dòng)的規(guī)律，積極尋找景氣周期運(yùn)行中先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，注重‘自下而上’的選股方法，精選投資價(jià)值被嚴(yán)重低估、未來成長空間廣闊、具備卓越管理能力的行業(yè)龍頭公司�！薄　�

　　增強(qiáng)防御性品種配置

　　很多基金經(jīng)理都將通脹背景下的投資主題，列為未來的投資重點(diǎn)。多只基金表示，下半年將增強(qiáng)對防御性品種的配置。

　　事實(shí)上，南方高增已經(jīng)適當(dāng)降低了股票倉位并增加了對防御性品種的投資，該基金表示，上述改變能在今后提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

　　中郵成長在談到其行業(yè)配置時(shí)表示：“將繼續(xù)把握受通脹影響較小的通訊、必需消費(fèi)品等行業(yè)的機(jī)會(huì)，并且自下而上的挖掘存在進(jìn)入壁壘具有定價(jià)能力從而能夠保持盈利能力的公司進(jìn)行增持。”

　　考慮到由于宏觀面仍然存在不確定性，華富成長表示，在配置中仍然會(huì)把防御性較好的以食品飲料、商業(yè)零售為代表的消費(fèi)類公司做一些重點(diǎn)配置。此外重點(diǎn)關(guān)注估值水平較合理的銀行、港口等板塊。

　　泰信優(yōu)質(zhì)認(rèn)為，在從緊的宏觀政策下，經(jīng)濟(jì)增速下滑、固定資產(chǎn)投資回落的可能性加大。因此，將繼續(xù)選擇一些下游抗周期性的行業(yè)進(jìn)行配置，采取穩(wěn)健的操作方式，繼續(xù)配置上游能源類、下游防御類和新能源板塊，并對個(gè)股進(jìn)行優(yōu)化，進(jìn)行深入研究，挖掘更多跑贏大盤的品種。(記者 徐婧婧）