中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部昨日發(fā)布的最新一期研究報(bào)告預(yù)計(jì)，央行最快有可能3月下旬進(jìn)行一次非對(duì)稱性加息。

　　中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)1月份CPI同比上升7.1%，創(chuàng)下1996年10月以來(lái)的新高。中行報(bào)告預(yù)計(jì)2月CPI同比增幅將達(dá)到8.3%至8.7%的水平，環(huán)比增長(zhǎng)2.2%左右，超過(guò)1月份的1.3%。

　　報(bào)告駁斥了市場(chǎng)目前流行的“快升值，緩加息”的觀點(diǎn)，認(rèn)為其長(zhǎng)期來(lái)看，并不可取。相反，中國(guó)應(yīng)更重視利率政策在對(duì)付通脹方面的作用。報(bào)告指出，隨著原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)幾乎隨人民幣升值幅度的提高一路上漲，上游價(jià)格并沒(méi)有隨著人民幣加快升值速度而得到有效的抑制。

　　對(duì)于市場(chǎng)對(duì)加息可能導(dǎo)致熱錢(qián)加速流入的觀點(diǎn)，中行報(bào)告指出，由于我國(guó)資本項(xiàng)目的管制，僅靠利差收益很難對(duì)熱錢(qián)有很強(qiáng)的吸引力。相反，熱錢(qián)看中的是我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的高收益，而小幅加息正是有助于降低熱錢(qián)涌入的動(dòng)力。

　　報(bào)告強(qiáng)調(diào)，每次加息上升的27個(gè)基點(diǎn)的利率既不能對(duì)中美利差倒掛的趨勢(shì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，對(duì)熱錢(qián)的吸引力也不大。相反，在2007年11月提高人民幣升值速度后，市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值的預(yù)期很快從每年5%的幅度提高到了8%甚至更高的幅度，上升300個(gè)基點(diǎn)以上，相當(dāng)于10次加息的效果。

　　基于上述認(rèn)識(shí)，報(bào)告指出，在兩會(huì)結(jié)束后，隨著2月份刷新紀(jì)錄CPI的公布，央行在3月下旬仍有加息的必要和可能，加息的方式仍可能是不對(duì)稱加息，而人民幣升值速度可能隨著我國(guó)貿(mào)易順差的降低而逐步減緩。(記者 謝曉冬)