中國人民銀行日前宣布，將從本月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行今年以來第8次上調存款準備金率。由此，金融機構將執(zhí)行13%的存款準備金率標準，達到近10年來的歷史高點。

　　已成常態(tài)手段

　　動用存款準備金率，在以往一般被視為貨幣調控的“猛藥”。不過，從去年開始，面對銀行體系不斷增長的流動性，央行頻繁上調存款準備金率進行調控已漸成常態(tài)。今年以來，為加強流動性管理，已“基本上按照每月一次的頻率”上調存款準備金率。

　　央行上周五發(fā)布的三季度貨幣信貸數據顯示，9月份流動性過剩狀況依然嚴峻，今年前9月累計凈投放現金1958億元，同比多投放302億元；同時，新增貸款速度依然偏快，經濟形勢不容樂觀。央行此次上調存款準備金率0.5個百分點，可凍結銀行體系資金超過1800億元，一定程度上有利于緩解銀行流動性過剩局面。截至目前，今年以來央行已連續(xù)8次上調存款準備金率，累計4個百分點，合計凍結資金已逾萬億元。

　　針對當前流動性過剩的狀況，今年以來央行同時還進行了5次加息，以及多次發(fā)行央票進行公開市場對沖。業(yè)內人士認為，央行三大貨幣政策的操作空間正在被壓縮，未來調控難度不斷加大。

　　并非針對股市

　　存款準備金率再度上調，對滬深股市影響幾何？

　　央行此舉并非針對資本市場，而是緊縮銀行體系的流動性，投資者對此不必過于擔憂。而從今年以來的情況看，在類似消息出臺后，滬深股市更多地表現為低開高走，說明此類貨幣緊縮的手段對資本市場的沖擊力有限。不過，業(yè)內人士指出，由于目前滬綜指已逼近6000點整數關口，處于歷史高位，在10個月內連續(xù)8次提高準備金率后，投資者也需要保持一定的風險意識。

　　另外，央行上調存款準備金率，整體上會降低銀行的可貸款規(guī)模，可能會影響到相關銀行的利息收入，進一步影響到其業(yè)績增長預期，可能會對該板塊的短期走勢造成一定的不利影響。但對于工商銀行、中國銀行、建設銀行等部分流動性充足的銀行來說，資金相對充足，內在的放貸動力相對較強，受到的影響不會很大，對其他一些中小銀行的負面影響相對更大一些。業(yè)內人士仍肯定，從長期來看，銀行股仍是相對較好的投資品種。

　　加息壓力猶大

　　上調存款準備金率僅僅是調控市場的一個舉措。在當前市場整體流動性過剩狀況依然嚴峻的情況下，貨幣政策還將進一步緊縮。

　　盡管從目前來看，食品價格上漲的趨勢正在得到緩解，9月的居民消費物價指數(CPI)可能將較8月有所下降，但仍將保持高位。同時，由于美聯(lián)儲降息，給中國加息帶來一定的壓力。業(yè)內人士普遍認為，年內至少還有一到兩次加息。而前不久央行貨幣政策委員會第三季度例會上傳遞出來的貨幣政策取向中，“適當加大政策調控力度”的表述值得關注，央行或將提高加息幅度至54個基點，已是市場普遍猜測。

　　分析人士認為，一旦央行提高加息幅度，短期內對市場的心理影響可能較大。上周五，滬深兩市盤中大幅跳水，就不乏“加息54個基點”的利空傳聞影響。不過，作為經濟的晴雨表，股市運行反映的是經濟增長，而目前我國經濟仍然維持快速增長，對滬深股市也是一個有效的長期支撐。(記者 蔣婭婭）