2007年年報即將陸續(xù)發(fā)布，按照以往的經(jīng)驗，年報期間往往掀起個股股價的大規(guī)模結(jié)構(gòu)性調(diào)整，業(yè)績比預(yù)期好的上市公司股價大幅上揚，業(yè)績差于預(yù)期的個股股價會持續(xù)走低。這并不是投資者普遍認為的上市公司績優(yōu)或者績差，其中的關(guān)鍵在于預(yù)期。

　　打個比方，一輛日本轎車油耗是10升/百公里，而一輛美國轎車油耗是12升/百公里，這時人們就會認為日本車油耗過高，而美國車卻相對比較省油。為什么？因為大家都預(yù)期日本車的油耗應(yīng)在6至8升/百公里；而人們普遍預(yù)期美國車的油耗應(yīng)在15升/百公里，所以12升的油耗就顯得省油了。

　　所以說，上市公司的業(yè)績并不在于真實的好或者壞，而在于真實業(yè)績與人們預(yù)期的差異。例如，一家已經(jīng)注定要退市的公司，由于種種原因讓人們看到希望，預(yù)期其年報業(yè)績將能夠扭虧，哪怕是每股收益僅有0.0001元，其股價也可能會連續(xù)漲停，比如近期連續(xù)無量漲停的*ST滄化(600722)。同時，如果一家公司股價近300元，投資者預(yù)期其每股收益至少能達到5元以上，但是年報公布其每股收益僅有4元，其股價可能將會出現(xiàn)大幅下跌。

　　所以，在年報關(guān)前選擇個股并不能僅僅根據(jù)各種研究報告、名家推薦來選擇，最重要的還是要看股價背后的東西。

　　你要相信，公告永遠落后于股價的變化，股價的變化當(dāng)中已經(jīng)包含了公司的所有信息。再比如，一只股票能夠在眾人的質(zhì)疑聲中不斷走高，如果不是造假，那么這個公司背后肯定會有不為人知的利好消息。個股如此，板塊也一樣。近日中小企業(yè)板塊走勢明顯強于整個股市，那么在整個中小企業(yè)板塊背后肯定有潛在的利好因素支撐。當(dāng)然，我沒有任何內(nèi)幕消息，僅僅是舉一個簡單的例子。

　　另外，選股如選美，不能只看自己的喜好，你要尋找的是大眾未來預(yù)期的變化趨勢，而不是你自己預(yù)期的變化。也就是說，不能看過去的變化，也不能看未來的變化，你要發(fā)現(xiàn)的是，未來大眾對上市公司預(yù)期的變化。(周科競）