本期嘉賓：

　　萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)首席金融工程師 王榮奎

　　國(guó)都證券首席分析師 邊風(fēng)煒

　　中信金通證券首席分析師 錢(qián)向勁

　　世基投資研發(fā)總監(jiān) 余煒

　　著名財(cái)經(jīng)觀察家 侯寧

　　5161.92點(diǎn)！滬市在4800點(diǎn)附近匍匐一周后，昨日放量上漲，站穩(wěn)5000點(diǎn)上方，股市嚴(yán)寒之后突來(lái)暖陽(yáng)。冬末盛開(kāi)的鮮花，是春天早回人間，還是偶爾綻放、隕落在即？宏觀調(diào)控政策的改變、資金面的新動(dòng)向?qū)⑷绾瓮苿?dòng)股市走向？2008前的最后的交易日股民應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？南方都市報(bào)股市圓桌邀請(qǐng)5位業(yè)內(nèi)人士，坐堂開(kāi)講。

　　“關(guān)鍵詞” 放量

　　閘一開(kāi)錢(qián)就來(lái)

　　●主持人：貨幣政策從緊、準(zhǔn)備金率上調(diào)、新基金重新開(kāi)閘，此背景下昨天股市放量上升，宏觀面的變化是不是為本周乃至后市的行情做出了充分的鋪墊？

　　資金不再偏緊

　　余煒：貨幣政策從緊、準(zhǔn)備金率上調(diào)，是今年經(jīng)濟(jì)政策的大環(huán)境，市場(chǎng)的總體趨勢(shì)不會(huì)受此影響。證券市場(chǎng)的利潤(rùn)歸根到底還是來(lái)自于上市公司發(fā)展和成長(zhǎng)的利潤(rùn)，合理的經(jīng)濟(jì)政策有利于為上市公司提供一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定和健康的發(fā)展環(huán)境，這有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)決定了今后的行情依舊是健康向上的。從短期來(lái)看新資金的開(kāi)閘有利于緩解短期資金面偏緊的狀況，且QFII額度的開(kāi)放有利于推動(dòng)市場(chǎng)向價(jià)值投資的方向發(fā)展，是有利于行情發(fā)展的。

　　機(jī)構(gòu)持倉(cāng)上升

　　王榮奎：準(zhǔn)備金利率的上調(diào)意味著短期內(nèi)利空政策釋放，另外QFII額度擴(kuò)大至300億美金以及新基金開(kāi)閘帶來(lái)的是市場(chǎng)資金供給的實(shí)質(zhì)性增加，多方力量增強(qiáng)下，滬指突破5154點(diǎn)缺口位置。其實(shí)上周市場(chǎng)資金面情況已經(jīng)發(fā)生了劇烈的變化，機(jī)構(gòu)周初持倉(cāng)是18%，到上周結(jié)束，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)達(dá)到22.14%，機(jī)構(gòu)資金買(mǎi)股票的比例快速上升，從資金面上來(lái)講后市震蕩上升可期。

　　總體機(jī)會(huì)漸大

　　錢(qián)向勁：經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后，近期市場(chǎng)總體機(jī)會(huì)在逐漸增大，這種機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在著眼明年中期布局的機(jī)會(huì)，以及隨著市場(chǎng)的逐漸活躍而出現(xiàn)的越來(lái)越多的波段以及個(gè)股機(jī)會(huì)。昨日大盤(pán)逐步走強(qiáng)，從技術(shù)面分析，表明下檔承接力量在逐步加大，大盤(pán)站在半年線及5000點(diǎn)之上，使得技術(shù)圖形也開(kāi)始好轉(zhuǎn)，中期底部已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

　　緊縮難以改變

　　侯寧：我不認(rèn)同。大盤(pán)在此出現(xiàn)小幅反彈是很正常的事。即便出于年末做賬、短線自救等等動(dòng)機(jī)，做多主力們被壓抑了一個(gè)多月的“利必多”也是需要釋放一下的。但是，股市投資環(huán)境已經(jīng)悄然改變的事實(shí)是任何主力都挽救不了的，“雙防”已成政府當(dāng)務(wù)之急，宏觀緊縮成為2008國(guó)策，各項(xiàng)緊縮措施會(huì)陸續(xù)出臺(tái)；同時(shí)，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期早被徹底透支，而且公司業(yè)績(jī)下滑也將成為新的預(yù)期；另外，未來(lái)兩年是“大小非”減持高峰年，結(jié)合目前的新股發(fā)行速度，你便可以知道2008年前后的籌碼供應(yīng)會(huì)巨額增加；而且，目前股市仍處歷史高位，市盈率市凈率大約依舊是全球之最，所以調(diào)整仍將是不可避免的選擇。

　　我認(rèn)為再度重演無(wú)理性的瘋炒已經(jīng)失去了監(jiān)管和人氣時(shí)機(jī)，而近一年來(lái)積累的市場(chǎng)違規(guī)違法行為將進(jìn)入清算周期和曝光周期，輿論環(huán)境集體“唱多”已不可能。

　　“關(guān)鍵詞” 反擊

　　沖一沖還要歇

　　●主持人：從10月16日的6124點(diǎn)到11月28日的4778點(diǎn)，動(dòng)量投資的牛市盛宴進(jìn)行了一個(gè)半月的“中場(chǎng)休息”，目前似乎正從泥潭拔腿而出，大盤(pán)的回暖會(huì)在辭舊迎新之際重新開(kāi)始，還是繼續(xù)二次探底？

　　4800點(diǎn)是心理防線

　　邊風(fēng)煒：市場(chǎng)終于在4800點(diǎn)附近企穩(wěn)，雖然仍有許多投資者看得更低，但我們不得不承認(rèn)4800點(diǎn)不僅僅是半年線的技術(shù)支撐，更重要的是它可能成為眾多投資者的最后心理防線。

　　在持續(xù)下跌時(shí)，市場(chǎng)總可以找到太多的理由支持看空，4500點(diǎn)甚至4000點(diǎn)也都是“空頭”可以猜想的位置，但是，如果真的跌到4000點(diǎn)時(shí)，相信仍會(huì)有更低的點(diǎn)位預(yù)測(cè)聲音，但屆時(shí)信心的被蠶食卻將真正傷害股民并最終動(dòng)搖牛市本身，因此我們提出觀點(diǎn)：如果跌到4500點(diǎn)明年將無(wú)望再創(chuàng)新高�！斑@就是股市，打壓它遠(yuǎn)比扶持容易得太多。”

　　主流資金目前已經(jīng)開(kāi)始做多，因此無(wú)論5000點(diǎn)附近是否仍有反復(fù)，我們應(yīng)該確立5000點(diǎn)下是又一次的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。還是那句“股神”的老話：“在別人恐懼時(shí)學(xué)會(huì)貪婪，在別人貪婪時(shí)感到恐懼”。

　　當(dāng)務(wù)之急不是接棒

　　侯寧：在年末最后的日子里，投資者首先要做的便是捂緊錢(qián)袋，看看自己一年到底斬獲了多少；其次，當(dāng)然要反省自己以往的看盤(pán)得失、操作得失�？梢圆豢蜌獾卣f(shuō)，如果在今年這樣瘋狂的牛市里你都沒(méi)賺到錢(qián)，那么就別再指望靠最后的反彈賺多少了。

　　如今，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入大國(guó)崛起和奧運(yùn)沖刺的關(guān)鍵時(shí)期。但我早說(shuō)過(guò)，也正是在這個(gè)時(shí)期，才是中國(guó)危機(jī)四伏的關(guān)鍵時(shí)期，“大國(guó)崛起”和“中國(guó)威脅”的博弈才最激烈。因此，股市的希望或在奧運(yùn)之后，而現(xiàn)在，投資者的主要任務(wù)便是休息、觀察、思考而不是去接最后一棒。

　　反擊不會(huì)一帆風(fēng)順

　　余煒：隨著市場(chǎng)的近一波的調(diào)整，市場(chǎng)信心受到較大影響，因此市場(chǎng)的反擊不會(huì)是一帆風(fēng)順的，大盤(pán)將震蕩盤(pán)整上攻，在這個(gè)過(guò)程中，大盤(pán)難免反復(fù)，市場(chǎng)后期或仍有回抽確認(rèn)的可能，但是二次探底可能性較低。從布局2008年的角度來(lái)看，現(xiàn)在是為2008年行情布局的時(shí)機(jī)，其中動(dòng)態(tài)估值合理，成長(zhǎng)性良好的超跌藍(lán)籌應(yīng)該成為股民的首選，隨著市場(chǎng)的走高，投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)成本越來(lái)越高，建議投資者深入對(duì)所投資公司的基本面情況進(jìn)行研究，立足基本面選股，回避沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的概念股炒作。

　　中國(guó)石油買(mǎi)大于賣(mài)

　　王榮奎：有個(gè)信號(hào)值得注意，因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金率的不利影響下調(diào)整的銀行股上周也保持增倉(cāng)2%，比如工商銀行周一盤(pán)面總買(mǎi)量247311手而總賣(mài)量卻只有194805手，說(shuō)明銀行股只是借勢(shì)完成了洗盤(pán)，另外中國(guó)石油也出現(xiàn)類似的情況總買(mǎi)大于總賣(mài)；總體看來(lái)在實(shí)質(zhì)性增量資金介入積極的情況下，股指有望繼續(xù)攀升。(記者 周炯）