中新社華盛頓十月八日電 題：救市措施為何止不住美國股市一瀉千里？

　　——專訪華盛頓智庫專家裴敏欣博士

　　中新社記者 邱江波

　　美國七千億美元救市法案簽署后，今天世界各國主要央行再度聯(lián)手降息，但依然止不住美國和世界各大證券交易市場一瀉千里的走勢，這究竟是為什么？本社記者為此專訪華盛頓著名智庫卡納基和平基金會資深學(xué)者裴敏欣博士。

　　七千億美元的救市措施在國會通過和由總統(tǒng)簽署之后，美國股市為什么依然連續(xù)大跌，裴敏欣認為其原因有三。

　　首先，七千億美元投向市場，只能救皮毛，無法解決根本問題。問題的根本是，美國的房地產(chǎn)市場的泡沫和黑洞迄今為止依然還沒觸底，造成金融危機的根本因素依然存在，那就是房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫。七千億美元只能把目前為止帳面上的壞帳處理掉，但對房地產(chǎn)業(yè)泡沫繼續(xù)破滅不斷產(chǎn)生的新壞帳卻無能為力。研究機構(gòu)初步估計，新的壞帳規(guī)模至少會有幾千億美元，甚至超過一萬億美元。市場對于新的壞帳如何處理，還看不到新的解決辦法，由此導(dǎo)致沒了信心。

　　這位美國智庫的資深學(xué)者說，發(fā)生在美國華爾街的金融危機迅速向歐洲蔓延，也導(dǎo)致了全球金融更深度的恐慌。一周以前，金融系統(tǒng)的大部分問題還只是出在美國。但眼下問題的焦點卻出在歐洲，且研究表明，歐洲并沒有美國這樣能夠迅速對市場進行干預(yù)的統(tǒng)一財政和一體化的中央銀行。一般認為，歐洲的銀行由于資本金缺乏，更容易遭到破產(chǎn)和倒閉。如果GDP總量占全世界百分之五十的美、歐兩大塊出現(xiàn)金融恐慌，將無疑深度影響全球金融體系的安全，引發(fā)新一輪更廣泛和深入的恐慌。

　　此外，一個更尖銳的問題是，金融危機已經(jīng)開始嚴重侵蝕實體經(jīng)濟，導(dǎo)致全球經(jīng)濟衰退。

　　盡管裴敏欣并不認為金融恐慌必然引發(fā)經(jīng)濟衰退，金融危機和經(jīng)濟衰退并沒有必然的連鎖關(guān)系，他舉例說，一九八七年美國發(fā)生金融市場大動蕩，道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)一天之間下跌百分之二十五，但那一年美國實體經(jīng)濟并沒有受到損害。然而，現(xiàn)在大家卻驚恐地發(fā)現(xiàn)，正在蔓延的全球金融危機，已經(jīng)開始直接損害實體經(jīng)濟。

　　據(jù)介紹，眼下，由于受到金融危機的影響，美國的銀行信貸緊縮，互相之間不再信任，不愿意借貸的結(jié)果就是信貸市場的基本凍結(jié)。這恰似一個活人身上的血液突然之間不再流動。

　　美國經(jīng)濟界人士近來一直指責政府放任雷曼兄弟倒閉，是一個嚴重錯誤。裴敏欣認為，美國政府放任雷曼兄弟倒閉，確實沒料到后果竟如此之嚴重。持有龐大美國貨幣市場(Money Market)債券的雷曼兄弟倒閉，嚴重打擊了投資人對貨幣市場的信心，貨幣市場信貸幾乎完全被凍結(jié)了。要知道，在美國實體經(jīng)濟運行中，美國貨幣市場起著極為重要的作用。美國儲戶存在貨幣市場的錢共有四萬億到五萬億美元，這些錢是美國企業(yè)為了維持一周或者兩周的經(jīng)濟運行進行短期借貸的主要“血液”。被凍結(jié)之后，企業(yè)無處借貸，企業(yè)倒閉和工人失業(yè)就會發(fā)生，金融危機目前已經(jīng)明顯影響實體經(jīng)濟的運作。

　　幾乎就在本社記者采訪裴敏欣博士的同時，美國財政部長保爾森卻在今天發(fā)表評論認為，“金融動蕩不會很快結(jié)束、救市計劃起作用可能要等好幾周”，國際貨幣基金組織也在其半年度的經(jīng)濟報告中對全球經(jīng)濟前景做出悲觀評價。這些信息嚴重打擊了市場因世界各大央行聯(lián)手降息稍稍恢復(fù)的信心，加之美國勞工部公布的失業(yè)數(shù)據(jù)令投資者嚴重看淡經(jīng)濟前景，導(dǎo)致美國股市堅定維持了連續(xù)第六天的陰跌走勢。

　　記者在采訪中了解到，華盛頓智庫經(jīng)濟專家們對美國政府和金融系統(tǒng)應(yīng)付這次世紀危機的能力表示懷疑。美國政府高層在近幾十年來的經(jīng)濟運作和管理經(jīng)驗中，幾乎找不到什么有價值的參照。因而，經(jīng)濟學(xué)家不僅對今后相當長時期金融系統(tǒng)的失去信心，也對全球?qū)嶓w經(jīng)濟能否有效抵御這次沖擊很不樂觀。