昨日上證指數(shù)再次站上2245點心理關(guān)口，本周已連續(xù)4個交易日上漲

　　近期A股市場持續(xù)活躍，上證指數(shù)周四再次站上2245點心理關(guān)口，本周已連續(xù)四個交易日上漲。房地產(chǎn)、有色金屬、航運等板塊輪番走強，對市場人氣和盈利效應(yīng)均構(gòu)成較大支持。以目前市場的活躍度和市場緩解判斷，我們預(yù)期股指短期仍有一定的沖高潛力。但由于目前市場的上漲缺乏足夠的基本面因素支持，本輪行情更多仍屬反彈性質(zhì)，期望值還不宜過高。

　　外圍市場短期利多A股

　　本輪A股的重新活躍，和前期反彈有較大區(qū)別。前期市場的反彈，更多屬超跌反彈和政策推動下的主題性質(zhì)。不少在2008年大幅調(diào)整市道中跌幅居前的品種，在前期的反彈行情當(dāng)中，均走出了凌厲的升勢。此外，政策面保持積極態(tài)勢，也提升了市場信心和投資者的參與熱情，使得在前期外圍市場不斷下跌的背景下，A股市場仍然走出了一波相對獨立的強勢行情。

　　但隨著“兩會”結(jié)束，市場對政策面的預(yù)期暫告一段落。在此情況下，投資者關(guān)注的焦點，重新回到A股基本面，以及估值和比價的關(guān)系上，外圍市場的表現(xiàn)，再度成為市場關(guān)注的焦點之一。由此也使得近期A股走勢和外圍市場的聯(lián)動性有所加強。尤其H股跟隨外圍市場強勢反彈，對A股短期走勢的支撐明顯。中國平安、海螺水泥等H股在近期強勢走高，導(dǎo)致其A股相對H股出現(xiàn)較大折價，對其A股短期表現(xiàn)構(gòu)成了信心和估值上的支撐。作為A股市場的權(quán)重品種，中國平安、海螺水泥以及中國人壽等個股短期走勢有望獲得比價優(yōu)勢支持，一定程度上成為了短期A股市場重新活躍的動力和支撐因素。

　　市場有望持續(xù)活躍

　　從目前的市場環(huán)境判斷，市場的持續(xù)活躍，很大程度上提升了短期市場的盈利效應(yīng)和投資者的參與熱情，尤其像房地產(chǎn)、有色金屬等行業(yè)所釋放出來的諸如“房地產(chǎn)交易量大幅上升”、“有色金屬商品期貨價格持續(xù)反彈”等積極信號，也提升了投資者對相關(guān)股票的預(yù)期。在此情況下，我們預(yù)期短期A股市場仍有沖高潛力，短期市場所蘊藏的活躍和交易性機會，仍值得短線投資者積極把握和參與。

　　但另一方面，我們暫不建議投資者對市場有過高的期待。一方面，從目前的數(shù)據(jù)判斷，宏觀經(jīng)濟仍面臨較大的不確定性，使得市場的走強還缺乏來自基本面和業(yè)績的有力支撐，行情更多屬反彈性質(zhì)。而隨著反彈深入，后續(xù)市場中所面臨的獲利回吐壓力，預(yù)期將逐步增加。而且我們注意到，近期各行業(yè)分析師普遍下調(diào)了A股未來2年的盈利預(yù)測，反映在持續(xù)走低的經(jīng)濟數(shù)據(jù)面前，專業(yè)投資者對A股未來的盈利表現(xiàn)依然謹慎。

　　此外，作為近期全球資本市場的風(fēng)向標(biāo)，美國以及歐洲經(jīng)濟尚未明確從下滑趨勢中走出來，在市場充分消化“美聯(lián)儲通過購買國債繼續(xù)向市場注入流動性”這一利好因素之后，如果后續(xù)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)無法給投資者帶來更大的驚喜和支持，我們預(yù)期，經(jīng)歷持續(xù)反彈之后，外圍市場在走勢上仍難免出現(xiàn)波動。

　　具體操作而言，對于短線的投資者，在近期市場的活躍度和盈利機會有所提升的背景下，我們建議不妨采取相對積極的操作策略，積極把握短期市場反彈帶來的盈利機會。如果短期滬深300指數(shù)有機會上沖到2500點，建議投資者不妨采取逢高逐步減持的策略，主動保住勝利果實。而當(dāng)股指調(diào)整到2100點附近，而經(jīng)濟基本面并沒有進一步走壞的跡象時，建議短線投資者則可以積極參與，努力把握低吸機會。(平安證券綜合研究所 李先明)