滬深兩市2月將迎來(lái)今年上半年大小非減持高峰。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,按2月3日收盤價(jià)計(jì)算,2月份A股合計(jì)限售股解禁額度約為1761.79億元,比1月份的873.25億元增加888.54億元,環(huán)比增長(zhǎng)101.75%。但隨著市場(chǎng)的回暖,場(chǎng)外資金開始進(jìn)入市場(chǎng),“大小非”出現(xiàn)待價(jià)而沽。分析人士認(rèn)為這預(yù)示著A股單邊下跌趨勢(shì)或已結(jié)束。

　　招行、海油和中信國(guó)安合計(jì)解禁額度占了53%

　　數(shù)據(jù)顯示,2月份共有111家上市公司的股改限售股解禁。其中,招商銀行、海油工程和中糧地產(chǎn)的解禁量位列前三；解禁市值位居前三的是招商銀行、海油工程和中信國(guó)安,這三者合計(jì)解禁額度占到當(dāng)月股改解禁額度總和的53%以上,套現(xiàn)壓力相對(duì)集中。

　　有分析人士認(rèn)為,上述111家上市公司中,限售股包括國(guó)家持股或國(guó)有法人持股的有70多家,除12家持股比例在50%以上國(guó)有股東有可能適當(dāng)賣出國(guó)有股外,其余的公司國(guó)有股東減持的風(fēng)險(xiǎn)不大。“上市公司業(yè)績(jī)不佳或者價(jià)值高估,可能會(huì)促使持股比例偏低、無(wú)話語(yǔ)權(quán)的‘小非’加速套現(xiàn)�！�

　　本月是招商銀行最后一批的限售股解禁,此后招行股票將實(shí)現(xiàn)全流通。招商銀行將解禁47.99億股,占招商銀行現(xiàn)有可流通A股72.46億股的66.23%,占全部股本147億股的32.63%。招商銀行董秘蘭奇表示,招行沒(méi)有特別在解禁股方面去做股東的工作,股東整體上對(duì)招商銀行都很有信心,大股東招商局更是對(duì)招商銀行有絕對(duì)的信心。只有極小部分股東,有點(diǎn)進(jìn)退兩難:不想賣出股票,但公司資金鏈又有點(diǎn)緊張。

　　南京證券研究所副總經(jīng)理秦雁認(rèn)為,雖然2月份是2009年上半年股改及融資限售股解禁高峰,但限售股解禁和解禁規(guī)模并不是構(gòu)成股票漲跌的主要原因。“大小非”減持的壓力只能說(shuō)是眾多利空因素的一個(gè),2月份以及未來(lái)解禁高峰也不會(huì)對(duì)股市的走勢(shì)產(chǎn)生太大的影響。

　　減持概率不大甚至待價(jià)而沽

　　春節(jié)后,股市大宗交易平臺(tái)中的“大小非”交易出現(xiàn)間歇性斷流。春節(jié)后第一個(gè)交易日,兩市僅德潤(rùn)電子一筆交易,涉及金額960萬(wàn)元,當(dāng)日滬市沒(méi)有一筆大宗交易成交。1月份,發(fā)生在滬市的大宗交易總共只有50筆,發(fā)生在深市的還不到30筆。此外,在上交所的大宗交易申報(bào)信息表中,也有數(shù)個(gè)交易日未看到新的申報(bào)信息。而在2008年12月,單在滬市發(fā)生的大宗交易就高達(dá)403筆,刷新單月大宗交易筆數(shù)和金額紀(jì)錄。

　　“現(xiàn)階段‘大小非’減持概率不大�！睆V州證券策略研究員張廣文表示,因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)信貸規(guī)模已大幅增長(zhǎng),“大小非”的持有者并不等“錢”用,而市場(chǎng)仍處于低位,在此時(shí)段拋售并不是一個(gè)明智的選擇；此外,目前金融資本的收益要高于產(chǎn)業(yè)資本,如果選擇減持,兌現(xiàn)之后的資金出路并不多。當(dāng)全流通到來(lái)之后,股權(quán)將是最昂貴的資產(chǎn),此時(shí)減持并不符合大股東利益最優(yōu)化原則。

　　單邊下跌趨勢(shì)或已結(jié)束

　　在政策的強(qiáng)力推動(dòng)下以及宏觀數(shù)據(jù)的“回暖”,市場(chǎng)信心開始逐步得到修復(fù),A股節(jié)后得以繼續(xù)演繹其“獨(dú)立行情”。節(jié)后已迎來(lái)三連陽(yáng),且成交量正逐步放大。這表明股市對(duì)投資者的吸引力正逐步提升,目前資金入場(chǎng)積極性較高,偏股型基金出現(xiàn)銷售回暖跡象。節(jié)后股基發(fā)行取代債基再成主角。僅節(jié)后發(fā)行的5只新基金中,有4只為偏股型基金,分別是寶盈優(yōu)勢(shì)、諾安成長(zhǎng)、光大精選股票基金和工銀滬深300指數(shù)基金。此外,嘉實(shí)量化阿爾法股票型基金也已獲準(zhǔn)發(fā)行。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,目前大宗交易市場(chǎng)上的解禁股已經(jīng)漸漸成為一些投資者的淘金之地,因此市場(chǎng)上價(jià)格的漲幅逐漸偏高,導(dǎo)致了大宗交易不容易達(dá)成。同時(shí),大宗交易價(jià)格的變化可以有效改變市場(chǎng)預(yù)期,“大小非”會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)將要轉(zhuǎn)暖而惜售。這些都是市場(chǎng)偏強(qiáng)的信號(hào)之一,預(yù)示股市已結(jié)束了單邊下跌的走勢(shì),2009年艱難的“復(fù)蘇之旅”可能已經(jīng)啟程。(記者 黃應(yīng)來(lái))