近日，華商、萬(wàn)家、銀華、鵬華等20余家基金公司旗下基金，陸續(xù)發(fā)布了2008年度四季報(bào)。季報(bào)顯示，基金在去年第四季度，紛紛抓住四萬(wàn)億投資計(jì)劃等國(guó)家救市政策利好進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，取得了一定的收益。上述基金認(rèn)為，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然并未走出衰退周期，但是國(guó)家不斷出臺(tái)的各種政策將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　中銀持續(xù)增長(zhǎng)股票型基金指出，2008年四季度市場(chǎng)仍然延續(xù)三季度的下跌趨勢(shì)，下跌幅度超過(guò)20%。在管理層政策的不斷影響下開始逐步回升。在該季度，政策成為影響市場(chǎng)運(yùn)行的核心因素，也成為投資主體之一。在這一過(guò)程中，與政府財(cái)政投資相關(guān)的行業(yè)出現(xiàn)了較大的漲幅，如醫(yī)療等相關(guān)行業(yè)、電器設(shè)備、建筑、通信等行業(yè)，明顯強(qiáng)于其他行業(yè)，獲得了正收益。從風(fēng)格特征看，四季度中小股的表現(xiàn)好于大盤股。在此環(huán)境下，該基金延續(xù)了三季度的操作策略，整體倉(cāng)位變化不大。受政策影響，市場(chǎng)出現(xiàn)了短期反彈后，該基金增加了政策方向和投資方向明確的行業(yè)和個(gè)股。

　　2008年第4季度市場(chǎng)依然延續(xù)調(diào)整的格局，政策刺激推動(dòng)的反彈均曇花一現(xiàn)，估值和業(yè)績(jī)構(gòu)成的壓力與政策的支撐構(gòu)成了局部的平衡，A股市場(chǎng)處于上下兩難的格局。從最新出爐的季報(bào)來(lái)看，各基金公司倉(cāng)位在2008年四季度并沒(méi)有明顯變化，而是跟隨國(guó)家出臺(tái)的各項(xiàng)政策進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。該季部分基金仍然保持高倉(cāng)位運(yùn)作，對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為悲觀的基金開始大幅減倉(cāng)，而新基金則抓緊時(shí)機(jī)進(jìn)行建倉(cāng)，并取得了一定的回報(bào)。

　　上述基金2008年四季報(bào)顯示，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年一季度有可能持續(xù)下滑。但在國(guó)家政策的支持下，A股市場(chǎng)會(huì)出一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在保持謹(jǐn)慎投資策略的同時(shí)，有的基金近期開始加倉(cāng)�？怪芷谛詮�(qiáng)、收益于國(guó)家政策的行業(yè)仍將是基金的投資重點(diǎn)。

　　信達(dá)澳銀精華靈活配置基金表示，預(yù)計(jì)近期A股市場(chǎng)將會(huì)趨于穩(wěn)定并較為活躍，存貨調(diào)整趨于結(jié)束及經(jīng)濟(jì)刺激政策效果的顯現(xiàn)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而全球金融市場(chǎng)也因?yàn)閷?duì)奧巴馬的新政有所期待而壓力減緩。因此近期計(jì)劃適當(dāng)提高股票的倉(cāng)位。就2009年全年而言，該基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)將主要表現(xiàn)為調(diào)整格局，將會(huì)出現(xiàn)一定結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍受到自身周期性調(diào)整的壓力及全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整的壓力，全年仍處于調(diào)整和反復(fù)之中。上市公司的盈利下降，將主要體現(xiàn)在2008年四季度及2009年一季度，在國(guó)家大規(guī)模的反周期政策出臺(tái)后，盈利進(jìn)一步下降的趨勢(shì)和預(yù)期將會(huì)減弱甚至扭轉(zhuǎn)。(記者 李 玲)