2008年的股市給投資者留下了太多回憶，而這些回憶大部分是苦澀和無奈的。2009年已經(jīng)到來，有人笑言，不知道2009年是牛市還是熊市，唯一可以確定的是，2009年是牛年。投資者都期待沾一點牛年的光，獲得良好的收益。盡管目前市場依舊籠罩在悲觀情緒之中，但市場機(jī)會往往也就是在悲觀中醞釀產(chǎn)生。新年開市前，本報收集了眾多機(jī)構(gòu)、市場人士對今年股市的看法以及操作策略，希望能給廣大投資者帶來一定的啟示。

　　券商 大多“熊眼”看牛年

　　目前，各大券商2009年投資策略報告紛紛出爐。去年此時，“黃金十年”、“滬指上萬點”，券商2008年策略報告令投資者激動不已。全球金融風(fēng)暴令2009年充滿了更多的變數(shù)，而經(jīng)過一輪罕見“熊市”洗禮后，對于今年A股市場的表現(xiàn)，各券商看法普遍是謹(jǐn)慎又謹(jǐn)慎。

　　綜合中金、中信等多家券商策略報告，沒有一家券商敢認(rèn)為今年將“熊去�；亍保�最樂觀的興業(yè)證券也只是說“上證綜指3000點甚至更高并非不能期待”。大部分券商都認(rèn)為A股將在1000點上到3000點下這個區(qū)間反復(fù)震蕩。中信建投和海通證券估計A股最低可能會跌到1200點左右。而中金公司更是悲觀，他們認(rèn)為在今年盈利下調(diào)風(fēng)險之上，A股不排除還有10%-20%的下行空間。悲觀不是沒有理由，全球金融危機(jī)對于中國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)，今年A股上市公司業(yè)績十分堪憂。

　　相比中金，中信可算是“樂觀派”。盡管對于上市公司業(yè)績大幅下滑也有相同判斷，但中信認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)增速在今年下半年企穩(wěn)，市場預(yù)期趨于好轉(zhuǎn)，業(yè)績復(fù)蘇將推動A股市場展開中期反彈。

　　部分券商2009年預(yù)測情況

　　券商名稱 股指預(yù)測

　　申銀萬國 1600-2600點

　　銀河證券 2500-3000點

　　中原證券 1300-2900點

　　興業(yè)證券 3000點或更高

　　中信建投 1200-2700點

　　海通證券 下探1300點

　　中金公司 向下再調(diào)20%

　　名家 跟著基金買股票

　　作為新中國第一代股民，楊百萬認(rèn)為2009年的行情會比2008年好，至少會扭轉(zhuǎn)2008年單邊下跌的走勢，而且2009年會是一個終極反彈和終極調(diào)整相互交替的過程。

　　“如果大家看一下K線圖就會發(fā)現(xiàn)有一點類似于2004年到2005年，這樣的終極反彈很多，獲利機(jī)會也很多，但是要求你有技巧。也就是說能判斷出階段性高點和階段性低點，而且09年是一個先抑后揚(yáng)，也就是上半年是區(qū)間運(yùn)動，下半年雖然經(jīng)濟(jì)還沒有好轉(zhuǎn)，但大家請不要忘了，股市往往領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)的實體”，邁入2009年，楊百萬提醒股民要善于在盤面把握熱點行情的同時也點破了應(yīng)密切留意的三大板塊�！捌鋵嵳�府已經(jīng)說得很明白，四萬個億要投資到交通、鐵路、消費，這些行業(yè)都是具有熱點特征的�！�

　　對于投資能力不強(qiáng)的股民，楊百萬建議看基金買哪些股票，“不管它套住還是沒有套住，你跟著買一點。因為人家的分析能力肯定比你強(qiáng)啊，其次在盤中，如果你是職業(yè)股民，你看一下，錢往哪一個板塊流它就是熱點。人家用無聲的語言在告訴你了，你要善于在盤面當(dāng)中觀察”。

　　基金 用長線保護(hù)短線

　　泰達(dá)荷銀合豐成長基金經(jīng)理王勇，好像一匹脫了韁繩的黑馬，其管理的合豐成長基金去年以來投資收益率排名股票型基金第一名，成為08年股票型基金冠軍寶座的有力競爭者。

　　對于2009年，王勇認(rèn)為對市場判斷非常困難�！耙话胧呛Ｋ�一半是火焰�！敝饕�因為一方面上市公司的基本面情況不能令人樂觀，另一方面政府也推出了積極的政策來救市，因此很難清晰地把握市場，只能把風(fēng)險下沉、細(xì)化到每個具體的個股上，這樣風(fēng)險才是可控的。在選擇個股方面，王勇稱會特別關(guān)注上市公司的兩個方面，一是關(guān)注收入增長的質(zhì)量，即應(yīng)收款的增長要慢于收入的增長。二是關(guān)注企業(yè)凈利潤的質(zhì)量，也就是說企業(yè)經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流與凈利潤比越大越好。有句話說“企業(yè)不是靠利潤生存，而是靠現(xiàn)金流生存”。

　　談及2009年整體的投資思路，王勇概括為“長線保護(hù)短線”。長線即配置那些需求很剛性，未來趨勢持續(xù)一兩年都看不到明顯下降的行業(yè)，如醫(yī)藥行業(yè)，這樣的行業(yè)在組合中應(yīng)該是最主要的，長線的股票在明年一定要拿牢;短線則是配置那些有剛性需求，但由于其他原因?qū)е鹿乐迪鄬Ρ容^低或者有整合機(jī)會的行業(yè)。

　　外資 A股已“足夠便宜”

　　對于今年的A股市場，外資投行大多看好，認(rèn)為當(dāng)前中國股票已經(jīng)“足夠便宜”。

　　高盛認(rèn)為，隨著全球/中國經(jīng)濟(jì)增長可能在2009年下半年逐步企穩(wěn),回報率也將集中在2009年下半年;另外,在對增長感到擔(dān)憂和看好長期價值這兩種觀點的此消彼長中,也不排除2009年上半年可能會有幾次初露端倪的復(fù)蘇行情的可能性。

　　而美林認(rèn)為，中國將成為2009年新興市場國家最受青睞的投資對象。當(dāng)前中國股票已經(jīng)“足夠便宜”,而中國經(jīng)濟(jì)增長前景依然看好,因此中國股市將成為該公司今年投資重點。目前美林證券對中國股票市場的評級是“增持”。

　　瑞銀分析指出，2009年中國A股市場整體表現(xiàn)將好于2008年。在今年看好兩類行業(yè):第一類是防御性行業(yè),即受經(jīng)濟(jì)周期影響較小的行業(yè),即醫(yī)療保健。必需消費品以及電信行業(yè)的盈利最為穩(wěn)定,公用事業(yè)次之;另一類是受益于政府刺激經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大內(nèi)需的行業(yè),重點為基礎(chǔ)建設(shè)、建筑、建材和機(jī)械類行業(yè)。

　　2009最有可能的四大“意外”

　　2008年，可謂遍地都是意外。市場不僅經(jīng)歷了雪災(zāi)、地震、全球金融危機(jī)等沖擊，而且經(jīng)受了大盤大跌68%的洗禮，這些無一例外都是始料未及的。北京首證在展望2009年時指出，滬深兩市的“意外”極可能依然四處可見。

　　一是股指強(qiáng)勁反彈，甚至有望實現(xiàn)翻番。雖說2008年曾有幾次超過20%的回升，但持續(xù)時間卻較為短暫，即市場實際上并沒有形成像樣的反彈行情。也正因為如此，市場才更有希望在新的一年里形成強(qiáng)有力的上揚(yáng)。就波形而言，股指觸及2007年底低點即4779點和2008年2月低點即4196點的可能雖微乎其微。通常情況下，大盤若漲到這一高度，本身就已是一個“意外”，可意外極可能卻并未到此為止。以至今的調(diào)整低點看，大盤2009年漲100%并非不可能。

　　二是量能大幅縮減，可落差會繼續(xù)提高。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，2009年解禁的“大小非”股數(shù)超過現(xiàn)有的流通總量，盡管其中2/3為國有股或許多公司承諾不實施減持，但供求關(guān)系卻勢必會發(fā)生重大變化。截至2008年12月26日，兩市累積成交額約27.1萬億或日均1115億，2009年總額很可能在它的2/3即18萬億以內(nèi)，其中多數(shù)時間的成交額將保持在500億/日上下。單日天量將受制于2000億，而地量則可能在170億甚至150億元的低水平。

　　三是牛年“鴻運(yùn)”最可能發(fā)生在二季度。市場調(diào)整已持續(xù)了一年或12個月、53個交易周，若近期反復(fù)時不再創(chuàng)新低，那么，1664點就將成為十分重要的極端轉(zhuǎn)折點。在市場信心尚未完全恢復(fù)的情況下，大盤攻至1/2反彈位即3895點以上的可能就不會太大，或時間將十分短暫，這在很大程度上可能會迫使市場選擇以時間換取空間，就是說，彈升延續(xù)的時間會相應(yīng)延長，如調(diào)整時間的0.618倍即7個半月、33個交易周。這就意味著2009年5月中旬可能再度成為中期轉(zhuǎn)折的時間點。

　　四是熱點緊隨題材，并購重組當(dāng)仁不讓。業(yè)績及成長性任何時候都是不容忽視的，但概念類的熱點極可能將超越績優(yōu)成長股。如與政策密切相關(guān)的并購重組，尤其是央企整合類個股的并購重組很可能還會貫徹全年。雖說所有群體在市場勁升時都有機(jī)會，但近年來極為風(fēng)光的板塊卻可能會淪落為替補(bǔ)，甚至看客。而重組并購也是相當(dāng)難以把握的脫韁野馬，短期驚喜也將構(gòu)成一對有趣的意外。

　　2009年機(jī)構(gòu)看好的十大金股

　　NO1 中興通訊(000063)

　　看好機(jī)構(gòu)(15家)：海通證券等。

　　目標(biāo)價位：26至39元

　　看好理由：未來公司將會受益國內(nèi)移動網(wǎng)擴(kuò)容及3G升級，同時在國際市場獲得快速增長。

　　NO2 恒瑞醫(yī)藥(600276)

　　看好機(jī)構(gòu)(7家)：申銀萬國等。

　　目標(biāo)價位：42至58.5元

　　看好理由：公司的主營業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長，正向國際化的通用名藥物、專利藥企業(yè)過渡。

　　NO3 中國鐵建(601186)

　　看好機(jī)構(gòu)(7家)：招商證券等。

　　目標(biāo)價位：9.6至12.8元

　　看好理由：公司在手訂單充足，國家大力加強(qiáng)鐵路基建投資，公司將會保持穩(wěn)定的增長。

　　NO4 中國南車(601766)

　　看好機(jī)構(gòu)(7家)：民族證券等。

　　目標(biāo)價位：4.3至5.25元

　　看好理由：公司訂單數(shù)量分布合理，未來動車組及城軌地鐵業(yè)務(wù)將迎來更快的發(fā)展。

　　NO5 上海機(jī)場(600009)

　　看好機(jī)構(gòu)(5家)：中金公司等。

　　目標(biāo)價位：13.1至16元

　　看好理由：在航權(quán)開放、世博會等帶動下，公司明后年仍可保持10%以上的復(fù)合增長。

　　NO6 中國石油(601857)

　　看好機(jī)構(gòu)(5家)：銀河證券等。

　　目標(biāo)價位：13至16元

　　看好理由：明年成品油改革可能性增大，公司四大板塊將全面盈利，海外資產(chǎn)有望擴(kuò)大。

　　NO7 中國石化(600028)

　　看好機(jī)構(gòu)(4家)：東方證券等。

　　目標(biāo)價位：8.44至13元

　　看好理由：國際原油價格下跌，公司煉油板塊盈利能力恢復(fù)，公司業(yè)績將持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　NO8 國電電力(600795)

　　看好機(jī)構(gòu)(6家)：天相投顧等。

　　目標(biāo)價位：5.1至9.3元

　　看好理由：公司擬進(jìn)入新材料領(lǐng)域，增加新的利潤增長點，煤價回落盈利得到逐步恢復(fù)。

　　NO9 雙匯發(fā)展(000895)

　　看好機(jī)構(gòu)(4家)：國泰君安等。

　　目標(biāo)價位：30至40.25元

　　看好理由：肉類加工行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)健增長時期，成長空間廣闊，毛利率有望得到逐步改善。

　　NO10 萬科A(000002)

　　看好機(jī)構(gòu)(6家)：中原證券等。

　　目標(biāo)價位：8至11.4元

　　看好理由：公司現(xiàn)金流充足，雖有計提跌價損失但項目整體收益為正，所得稅支出減少。

　　十大預(yù)測

　　2009年，中國股市將會出現(xiàn)怎樣的波動情況，中國經(jīng)濟(jì)的增速如何？針對這些問題，和訊網(wǎng)召集了42位策略分析師就市場十大焦點進(jìn)行了問卷調(diào)查。

　　GDP：增速7%—10%

　　對于2009年的經(jīng)濟(jì)增長水平，九成多(93.5%)受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將在7%—10%。其中經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇、國金證券宏觀部總監(jiān)楊帆等41.9%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為增長水平將在7%—8%。

　　降息：100個基點以上

　　中國社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)研究所經(jīng)濟(jì)模型室主任李雪松和國泰君安研究所所長李迅雷等44.8%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計2009年央行降息會在100個基點以上。

　　股指：呈“w形”運(yùn)行

　　關(guān)于2009年的股市走勢，民族證券陳偉、王博，英大證券李大霄等43.9%的分析師認(rèn)為將呈“w形”；渤海證券周喜、東海證券策略分析師鮑慶等人(17.1%)認(rèn)為會是“S形”。

　　估值：15倍市盈率已合理

　　對于目前滬深股市15倍的市盈率，42位分析師中有45.0%的人認(rèn)為這一估值合理。廣發(fā)證券長海波、國都證券張翔等兩成分析師認(rèn)為這一市盈率被輕微高估。

　　權(quán)重業(yè)績：增長率10%-15%

　　問及“未來3-5年滬深300的凈利潤增長率”時，45.2%的分析師認(rèn)為將在10%-15%。

　　整體業(yè)績：凈利潤要下降

　　對于2009年上市公司的凈利潤與同期相比的情況，包括渤海證券周喜等一半以上(57.1%)的分析師認(rèn)為會有輕微下降。26.2%的分析師認(rèn)為2009年上市公司的凈利潤同期將大幅下降。

　　最不看好：金融板塊

　　對于2009年最不具有超額收益機(jī)會的板塊，金融、地產(chǎn)、消費品被眾分析師認(rèn)為最不具有超額收益機(jī)會，其中金融板塊以43.9%的被選率位居榜首。

　　最看好：基建板塊

　　基建的首要投資價值被半數(shù)以上的分析師所認(rèn)可。其次被看好的板塊是醫(yī)藥板塊，包括國泰君安翟鵬和國信證券廖哲等兩成多(22.0%)分析師選擇了此項。

　　熊市時間：維持1-2年

　　問及“此輪熊市可能會維持多久？”，半數(shù)(51.2%)分析師認(rèn)為將維持1—2年。22.0%的受訪者認(rèn)為熊市將會維持2—3年。一成多的分析師則認(rèn)為熊市持續(xù)時間不會超過一年。

　　創(chuàng)新舉措：創(chuàng)業(yè)板推出

　　對于2009年資本市場最可能推出的創(chuàng)新，42位分析師中，近八成(78%)分析師選擇了融資融券。三成分析師認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板將成為2009年的創(chuàng)新板塊。19.5%的分析師認(rèn)為股指期貨也是2009年將推出的創(chuàng)新。（管小峰 徐建華 尹武）