昨日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布,11月份PPI增速跌至2.0%的31個(gè)月新低,拖累大盤(pán)急跌,上證綜指低至2005.56點(diǎn)。但在銀行股強(qiáng)勁飆升帶動(dòng)下,深滬兩市雙雙翻紅,滬指收市報(bào)2079.12點(diǎn),漲2.03%；深證成指收市報(bào)7490.29點(diǎn),漲1.76%。兩市共成交1371億元,較上一交易日同比萎縮兩成。A股市場(chǎng)下跌個(gè)股僅有99只,金融指數(shù)勁升7.18%領(lǐng)漲大市。

　　內(nèi)地商業(yè)銀行并購(gòu)貸款“開(kāi)閘”,加之市場(chǎng)消息稱中國(guó)將下調(diào)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)稅,使得銀行股在昨日扮演了“單騎救主”的角色。有消息稱,有關(guān)部門正在醞釀下調(diào)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)稅稅率,在目前5%的基礎(chǔ)上降低2個(gè)百分點(diǎn)。分析機(jī)構(gòu)測(cè)算,此舉將推動(dòng)中資銀行的2009年凈利潤(rùn)提升7%—11%。

　　銀行股大漲顯示利好政策推動(dòng)

　　昨日開(kāi)盤(pán)即高走的銀行股午后更是奮起護(hù)盤(pán),領(lǐng)金融板塊全線飄紅。興業(yè)銀行封住漲停,浦發(fā)銀行漲9.05%,招商銀行漲6.82%。其他如深發(fā)展以及華夏銀行漲幅也都在7%以上。

　　銀行股的直接利好是增值稅轉(zhuǎn)型。有權(quán)威人士昨日稱,中國(guó)擬調(diào)降營(yíng)業(yè)稅率1個(gè)百分點(diǎn),至4%。同時(shí),財(cái)政部稅政司副司長(zhǎng)鄭建新表示,增值稅轉(zhuǎn)型改革完成后,該稅種下一步改革的主要任務(wù)是擴(kuò)大增值稅征收范圍,將目前征收營(yíng)業(yè)稅的行業(yè)納入增值稅征收范圍。

　　中金公司表示,這意味著服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等原本沒(méi)有增值稅項(xiàng)的企業(yè),也可以享受類似“增值稅轉(zhuǎn)型全額抵扣”帶來(lái)的稅收優(yōu)惠,無(wú)論是降低營(yíng)業(yè)稅或是擴(kuò)大增值稅征收范圍,都有利于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),特別對(duì)金融及服務(wù)業(yè)造成較大利好。

　　國(guó)泰君安分析師伍永剛指出,根據(jù)2008年前三季度14家上市銀行的盈利狀況綜合測(cè)算,營(yíng)業(yè)稅每降低1個(gè)百分點(diǎn),14家銀行的凈利潤(rùn)將平均上升2.63個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí),中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的刺激將形成對(duì)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的輔助,銀行股將成為機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入的重點(diǎn)區(qū)域。根據(jù)萬(wàn)隆證券網(wǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì),昨日資金成交前五名依次是銀行、上海本地股、地產(chǎn)、新能源、化工。其中銀行板塊凈流入19.2億元,招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展A和華夏銀行等個(gè)股受到資金的重點(diǎn)青睞。

　　此外,周二銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《指引》,允許符合條件的商業(yè)銀行從事并購(gòu)貸款業(yè)務(wù),業(yè)內(nèi)認(rèn)為此舉利好銀行業(yè)。光大證券銀行業(yè)分析師金麟表示,對(duì)國(guó)內(nèi)銀行來(lái)說(shuō),該業(yè)務(wù)是一個(gè)新領(lǐng)域,拓展了國(guó)內(nèi)銀行資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)空間,同時(shí),也將提高國(guó)內(nèi)銀行鎖定大客戶的能力。另有投行分析人士表示,一向精熟于并購(gòu)業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)投行在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,相比傳統(tǒng)商業(yè)銀行而言,手頭握有的現(xiàn)金流并不是那么充足,并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的開(kāi)閘,將給投行帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)。

　　機(jī)構(gòu)及外資行看好中資銀行股

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂中,銀行股前期一直是“空頭主力”。上海證券分析人士指出,在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)7%-9%增長(zhǎng)的情況下,目前我國(guó)銀行出現(xiàn)虧損的概率微乎其微。上市銀行凈資產(chǎn)計(jì)量較為謹(jǐn)慎,計(jì)提減值的可能性較低。2008、2009年銀行股的動(dòng)態(tài)市凈率估值為1.73倍和1.53倍,已具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　商品期貨牛市結(jié)束后,9月份以來(lái)外資銀行理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的又開(kāi)始“盯”上中資銀行股。東亞銀行等外資銀行近幾月頻繁發(fā)行看多中資銀行股的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品,明顯看好中資銀行股的投資機(jī)會(huì)。

　　東亞銀行9月份推出一款“溢利寶系列11”,看好中資銀行股、看跌美國(guó)消費(fèi)股�？礉q籃子為在香港上市的建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行3只銀行股,看跌籃子為5只美國(guó)消費(fèi)股。11月底至12月初,東亞銀行再度推出一款類似產(chǎn)品———“溢利寶系列15”,產(chǎn)品同樣設(shè)計(jì)為看多中資銀行股,看漲籃子股票同樣為建行、交行、招行3只銀行股,看跌籃子則換成了英特爾、通用等5只美股。

　　荷蘭銀行亦于10月底推出一款漲跌雙贏型“銀行股票籃子”掛鉤理財(cái)產(chǎn)品,雖然產(chǎn)品設(shè)計(jì)為漲跌均可盈利,但股票籃子上漲的上限范圍大于下跌的下限范圍,并且上漲時(shí)最多可以獲得的收益是下跌時(shí)最多獲得的收益的兩倍,偏“看好”股票籃子上漲。由于銀行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的密切相關(guān)性,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)以及11月初中國(guó)出臺(tái)的4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,成為東亞銀行“溢利寶15”看多中資銀行股的理由。

　　中信建投分析報(bào)告認(rèn)為,寬松的貨幣政策基調(diào)下央行繼續(xù)降息的可能性較大,2008年以來(lái)大量資金向銀行回流帶來(lái)銀行存款尤其是定期存款增長(zhǎng)幅度大,銀行的資金成本持續(xù)上升,三季度上市銀行凈利差的普遍下降的原因即是定期存款比重上升以及同業(yè)負(fù)債的下降,進(jìn)一步降息將在一定程度上降低了銀行資金成本的壓力,看好銀行股后市表現(xiàn)。

　　外資行存款“搬家”中資行

　　央行上海總部公布的最新數(shù)據(jù)顯示,11月,中資金融機(jī)構(gòu)新增存款356.5億元,比上月多增135.6億元；而外資銀行存款卻減少35.6億元,比上月多減19.1億元,同比多減148.9億元。其中,外資銀行企業(yè)存款減少38.6億元,同比多減141.6億元。

　　這種情況在10月已經(jīng)出現(xiàn),10月上海的人民幣新增存款主要集中在中資金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)月,中資金融機(jī)構(gòu)新增存款220.9億元,同比多增1239.4億元；外資銀行存款卻減少16.5億元,同比多減50.3億元,其中在滬注冊(cè)的15家法人外資銀行上海分行存款減少16.7億元。

　　同時(shí),外資行在外匯存款上也遭遇了滑鐵盧,10月,中資金融機(jī)構(gòu)新增外匯存款3.3億美元,同比多增1.2億美元；而外資銀行外匯存款減少3.2億美元,同比多減5.3億美元。

　　在目前股市低迷的情況下,存款不增反減證明了外資行面臨的信任危機(jī)。(記者孫君成)