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專家建議:A股“大小非”可以借道港股減持

2008年12月10日 10:22 來(lái)源:信息時(shí)報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  進(jìn)入12月,面對(duì)年內(nèi)第2大解禁高峰以及即將到來(lái)的規(guī)模解禁最大的2009年,如何解決大小非也漸漸成為一個(gè)“國(guó)際問(wèn)題”。瑞信中國(guó)證券研究主管陳昌華建議,可通過(guò)港股市場(chǎng)減持大小非。

  設(shè)百億基金承接大小非

  陳昌華建議,可以在香港市場(chǎng)設(shè)立一個(gè)規(guī)模為100億人民幣的A股ETF基金,以人民幣為交易貨幣,以吸收準(zhǔn)備減持的“大小非”股票作為其構(gòu)成基金指數(shù)的股份來(lái)源。

  第一步,以一家內(nèi)地中資或中外合資的基金管理公司擔(dān)任該基金的管理者,負(fù)責(zé)向組成相關(guān)指數(shù)的國(guó)內(nèi)上市公司的“大小非”股東詢問(wèn)是否有意出售解禁股份,再以“先小非、后大非”的原則從相關(guān)股東手上購(gòu)入,組成這個(gè)指數(shù)基金。

  第二步,該基金在開(kāi)始時(shí)可先以封閉式基金的方式發(fā)行,以避免內(nèi)地市場(chǎng)擔(dān)心因可能出現(xiàn)的基金贖回而對(duì)股票造成拋售壓力;但在基金上市后,應(yīng)明確“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的時(shí)間表。以后,這些ETF基金應(yīng)盡量以開(kāi)放式基金的模式來(lái)發(fā)行。

  第三步,允許A股上市公司把一定數(shù)量的“大小非”轉(zhuǎn)為H股,從而實(shí)現(xiàn)“大小非”在兩個(gè)市場(chǎng)的分流。

  陳昌華認(rèn)為,通過(guò)以上3個(gè)步驟可使一部分A股因“大小非”解禁所造成的潛在供應(yīng)轉(zhuǎn)化到香港市場(chǎng)。

  部分券商謹(jǐn)慎歡迎

  針對(duì)這一建議,國(guó)內(nèi)部分券商表達(dá)了謹(jǐn)慎的歡迎。英大證券李大霄認(rèn)為,在目前內(nèi)地與香港之間尚未建立通暢的資本流動(dòng)通道的背景下,該方案的可操作性將大打折扣。另一方面,比解決大小非問(wèn)題更為重大的問(wèn)題是如何做大做強(qiáng)本土A股市場(chǎng),經(jīng)過(guò)10多年的發(fā)展目前A股的市場(chǎng)規(guī)模從過(guò)去香港市場(chǎng)的不到1/10已經(jīng)一躍超過(guò)香港市場(chǎng),發(fā)展速度令全世界驚訝,如果此刻因?yàn)榇笮》嵌偈窒愀凼袌?chǎng),并不利于未來(lái)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

  有股民表示,現(xiàn)在H股遠(yuǎn)較A股便宜,況且現(xiàn)在香港股市自身難保,香港投資者不會(huì)愿意再為A股分擔(dān)大小非的壓力;還有股民干脆認(rèn)為,如果借道減持可行,與其借道香港還不如借道美國(guó)股市,讓全世界的投資者來(lái)分擔(dān)A股的大小非減持壓力。(記者 李鶴鳴) 

編輯:位宇祥】
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