出口熄火、投資減速，消費不足，“三駕馬車”成為中國股市在過去55周經歷累計超過72%深度調整的根源。近期，4萬億經濟刺激計劃出臺，108點罕見幅度“雙降”，大規(guī)模減稅計劃等一系列利好政策，以及近日人民幣匯率連續(xù)“跌停”，由此種種跡象表明，“三駕馬車”發(fā)出修復積極信號，將極大助推中國股市由熊轉牛，進入3000點左右的一個比較穩(wěn)定運動區(qū)域。

　　人民幣貶值 出口見亮色

　　自上月底開始，人民幣貶值趨勢明顯，尤其是本周人民幣貶值勢頭猛烈。周一，人民幣匯率中間價以大跌156基點創(chuàng)下了近一年來的最大單日跌幅。周二，人民幣匯率再現跌停。昨日，雖然人民幣兌美元中間價出現小幅回調，但市場普遍預期人民幣貶值將在一定時間內緩慢地進行。

　　從今年下半年開始，管理層就采取了調高出口退稅率、減稅、降息等措施，以期改變嚴峻的出口形勢。目前，隨著人民幣貶值持續(xù)進行，出口企業(yè)的利潤空間有望增厚，相關商品的全球競爭力也有望增強。

　　不過，上海證券公司宏觀分析師李劍峰卻認為，促進出口歸根結底要依靠勞動生產率的提升以及出口產品結構的改善，簡單地依靠貶值、出口退稅等優(yōu)惠措施不利經濟的長期結構調整。雖然如此，市場對人民幣貶值給出口企業(yè)帶來的機會做出了正面回應。周二，作為我國出口企業(yè)的大頭——紡織服裝領漲大盤，版塊內多數個股漲停。從盤面上可以預見的是，面臨生死之憂的出口貿易企業(yè)，或能因人民幣一段時間的持續(xù)貶值獲得喘息之機。

　　加大投資“立竿見影”

　　近日，亞洲開發(fā)銀行公布的《2008年亞洲發(fā)展展望更新》預測，由于外部需求走軟以及固定資產投資增長因全球經濟下行可能繼續(xù)放緩，預計中國經濟增速2008年為10%，2009年為9.5%，如何避免“硬著陸”已經成為中國經濟所要面對的一個現實。 GDP經過連續(xù)回落逐步在不同的方面表現出來——投資回落是第一步，而今年8月份我國工業(yè)產值跌到了6年來的最低，而這正是投資需求和意愿下降的明顯表征。

　　在當前刺激投資的政策下，一定要認真思考中國宏觀經濟的轉型，即從出口拉動轉向內部消費需求拉動。所以首要加大公路、機場、港口、鐵路等基礎設施建設，對實體經濟與虛擬經濟的帶動作用，都有立竿見影的效果。

　　專家預測，目前來看，今年、明年都是調整的過程，后年能夠穩(wěn)定住，能夠恢復到一個比較穩(wěn)定的增長狀態(tài)。也就是說，今年四季度GDP估計會跌破9%，明年也許更低一點，接近8%，而4萬億經濟刺激計劃最快會在2010年見效。

　　刺激消費進入軌跡

　　從9月16日至10月30日，央行在兩月之內降息了三次，其密度之高，并不多見，同時下調的還有金融機構存款準備金率。盡管業(yè)內指出，從刺激消費的角度來看，降息的作用有限，但從宏觀層面不難看出想要居民儲蓄有效回流市場，刺激消費的政策用意。

　　記者發(fā)現，在近期的券商研報中，多數機構認為連續(xù)出臺貨幣政策和財政政策將刺激內需，促進經濟的增長，預計后續(xù)仍將會進一步出臺相應刺激內需的政策，包括增加居民收入、提高個稅起征點將會在不久推出，并強調即便此類政策效果有限，但后續(xù)市場有望追逐消費熱點，并建議關注商業(yè)零售、醫(yī)藥等消費類公司。(記者 胡希 王麗 胡佳杰)