就在上周末，針對(duì)股市比較熱門的話題，證監(jiān)會(huì)發(fā)表了自己的看法并立刻行動(dòng)起來(lái)，可惜市場(chǎng)并不買賬，周一就以大跌5.34%來(lái)待之。昨日滬指雖然上漲了24點(diǎn)，可惜成交量依然萎靡——扣除南車之后，滬市成交量不過(guò)265億元，居然比上周的280億元還要低。如此低的成交量，自然就別指望有什么大的反彈出現(xiàn)了，持幣耐心等待仍然是時(shí)下最佳的選擇。

　　對(duì)于目前市場(chǎng)的表現(xiàn)，從上周末證監(jiān)會(huì)的動(dòng)作來(lái)看，反映出管理層確實(shí)比較著急。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)面的走勢(shì)，確實(shí)不是以某個(gè)部門之力能夠力挽狂瀾的，但就市場(chǎng)自身存在的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)確實(shí)有主宰權(quán)。比如目前投資者對(duì)“大小非”一解禁就拋售的詬病很多，甚至認(rèn)為它是導(dǎo)致市場(chǎng)不斷創(chuàng)新低的元兇，呼吁監(jiān)管部門制止不顧市場(chǎng)承受力而大肆拋售的不良行為。證監(jiān)會(huì)確實(shí)也著手采取相應(yīng)的措施，比如市場(chǎng)傳言，近期管理層已在制定“大小非”進(jìn)一步減持限制的具體措施，其中將引入二次發(fā)售機(jī)制，目前細(xì)則正在制定。從中長(zhǎng)期來(lái)看，管理層采取約束“大小非”解禁之后大肆拋售的措施確實(shí)是利好。這猶如要疏導(dǎo)堰塞湖水有序逐步流出一樣，若是堰塞湖潰堤而出，其下游必然遭滅頂之災(zāi)。但就短期而言，本來(lái)還沒(méi)有計(jì)劃當(dāng)前要減持的大小非們，很可能會(huì)加入到快速減持的洪流之中，從而給市場(chǎng)造成巨大的沖擊。或許本周一市場(chǎng)的大跌，就有可能是該預(yù)期的具體體現(xiàn)。至于許多投資者百思不解的問(wèn)題：市場(chǎng)跌到這個(gè)份上，估值已處于合理區(qū)域，隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步下跌，其投資價(jià)值將越發(fā)凸顯出來(lái)，為何機(jī)構(gòu)投資者依然不作為？

　　站在目前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，市場(chǎng)的內(nèi)在價(jià)值是否真的很有吸引力依然存在不確定性。因?yàn)槟壳叭�球�?jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒(méi)有顯示出好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭，反而有向著糟糕的方向發(fā)展的可能。那么對(duì)于目前市場(chǎng)是否具有很強(qiáng)的吸引力，機(jī)構(gòu)們存在著嚴(yán)重的分歧。機(jī)構(gòu)難以達(dá)成共識(shí)，自然市場(chǎng)就難漲，成交量就不太可能呈現(xiàn)出明顯的放量跡象。在如此前提下，市場(chǎng)又逢大小非將加快減持的可能，市場(chǎng)焉能就此止跌而構(gòu)成階段性底部！

　　如此說(shuō)來(lái)，市場(chǎng)就一直這么跌下去，一點(diǎn)機(jī)會(huì)都沒(méi)有了嗎？答案也是否定的。其實(shí)一個(gè)中級(jí)反彈機(jī)會(huì)正在逐漸成熟，因?yàn)殡S著大盤重心不斷下移，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不斷釋放，水分就會(huì)擠得越干，而資產(chǎn)自身所具有的價(jià)值確實(shí)越發(fā)凸顯了出來(lái)。但由于管理層將出臺(tái)更為嚴(yán)厲的規(guī)范“大小非”行為的措施，自然在政策正式出臺(tái)之前，市場(chǎng)很可能遭遇“大小非”提前起跑所帶來(lái)的巨大壓力，從而出現(xiàn)股指快速下挫的情形。而一旦市場(chǎng)出現(xiàn)快速下跌的局面，那么就標(biāo)志著真正進(jìn)入到一個(gè)階段性底部的時(shí)候了。至于底部真正形成并進(jìn)入到中級(jí)反彈階段，這還有待于經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極的變化。不過(guò)，在目前還沒(méi)有出現(xiàn)一個(gè)快速下挫之前，耐心持幣等待就是最好的選擇。(記者 孫強(qiáng))