上周股市在跌破前期低點(diǎn)2566點(diǎn)后，空方長(zhǎng)驅(qū)直入，將戰(zhàn)火燃向2300點(diǎn)~2400點(diǎn)一帶。大盤從最高點(diǎn)跌到2566點(diǎn)，跌幅已高達(dá)58%，為何多方依然不堪一擊，甚至出現(xiàn)低位“割肉比賽”，在市場(chǎng)絕望情緒逐步擴(kuò)張之時(shí)，誰(shuí)將能逆轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)？

　　宏觀政策

　　股市連跌 政監(jiān)會(huì)高度關(guān)注

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人日前表示，證監(jiān)會(huì)將結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況，進(jìn)一步完善大宗股份減持的市場(chǎng)約束、減震和信息披露制度，研究通過(guò)券商中介達(dá)成交易，引入二次發(fā)售機(jī)制，開發(fā)可交換債券等市場(chǎng)流動(dòng)性管理工具，完善市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制，同時(shí)，還將加強(qiáng)與國(guó)資委的協(xié)調(diào)配合，建立實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，對(duì)國(guó)有股份的轉(zhuǎn)讓情況進(jìn)行監(jiān)管。

　　針對(duì)近期股市的連續(xù)下跌，新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)高度關(guān)注。“我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的總體趨勢(shì)沒有改變。”他指出，證監(jiān)會(huì)將及時(shí)研究市場(chǎng)調(diào)整變化中的新情況和新問題，有針對(duì)性地推進(jìn)市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，改善市場(chǎng)供求，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)和改進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管，健全市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制。

　　該新聞發(fā)言人還透露了證監(jiān)會(huì)在引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市方面的計(jì)劃，例如，提高保險(xiǎn)資金、社保基金、企業(yè)年金、信托計(jì)劃等投資股市的比例，推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金入市，增加市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金供給。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　A股有望復(fù)蘇但空間有限

　　渤海投資：A股市場(chǎng)短線趨勢(shì)是有反彈,但空間有限。反彈是因?yàn)槭袌?chǎng)熱點(diǎn)漸趨活躍,領(lǐng)漲力量有所浮現(xiàn),尤其是金融股、石化股、鋼鐵股等人氣股與指標(biāo)股的活躍,將賦予A股市場(chǎng)一定的強(qiáng)勢(shì)預(yù)期,這也得到了上證指數(shù)持續(xù)四根陽(yáng)K線組合的佐證。但空間有限,主要是因?yàn)槌山涣康倪M(jìn)一步萎縮,這說(shuō)明了新增資金仍未大幅建倉(cāng),故可以講,成交地量的延續(xù)將制約A股市場(chǎng)的反彈空間。建議投資者在操作中不宜盲目追高,可適量布局產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期相對(duì)強(qiáng)烈的品種,比如說(shuō)電力股、水務(wù)股等。

　　海外投行美林：預(yù)期奧運(yùn)會(huì)后，將有更多刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政政策出臺(tái)，包括支持經(jīng)濟(jì)中期增長(zhǎng)的擴(kuò)張型政策和結(jié)構(gòu)性改革。中國(guó)防范經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的能力被低估了。一個(gè)務(wù)實(shí)和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政府，將會(huì)為短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)鋪平道路，但可能要付出通脹的代價(jià)。盡管第三季度CPI升幅會(huì)有所回落，但通脹仍是一大風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期第四季度的CPI將再度回升。

　　摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)部：內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者普遍預(yù)期，奧運(yùn)會(huì)后將出臺(tái)一系列有針對(duì)性的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)控政策。政府可能采取的措施包括：增加財(cái)政在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資；拓寬企業(yè)融資渠道舒緩融資壓力；采取措施增加家庭可支配收入；進(jìn)一步放開能源價(jià)格等。

　　專家點(diǎn)評(píng)

　　奧運(yùn)后股市更值得期待

　　金學(xué)偉：從2005年開始，人們就一直在談?wù)搳W運(yùn)與股市的關(guān)系。這種談?wù)摷�中在三個(gè)層面：一是奧運(yùn)與經(jīng)濟(jì)，由此形成的主流觀點(diǎn)是，奧運(yùn)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)有刺激作用，奧運(yùn)過(guò)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)一定程度的衰退。二是奧運(yùn)與股市行情，主流觀點(diǎn)是，奧運(yùn)前一年股市都會(huì)上漲，而奧運(yùn)后則有可能會(huì)回落。三是策略層面的，既然奧運(yùn)前股市會(huì)上漲，奧運(yùn)后會(huì)下跌，那么，由此形成的主流觀點(diǎn)就是在奧運(yùn)前清倉(cāng)或奧運(yùn)結(jié)束前清倉(cāng)。

　　事實(shí)上，我們反而看到了另一個(gè)景象：在6屆奧運(yùn)中，所有主辦國(guó)在奧運(yùn)結(jié)束后的一年內(nèi)，股市全部告升。這一結(jié)果明顯突破了時(shí)間比例上的2升1跌或5升3跌定律。即使把僅漲3.77%的悉尼股市排除在外，6屆奧運(yùn)會(huì)中，也有5屆在奧運(yùn)結(jié)束后的一年內(nèi)股市上漲，而且上漲幅度不僅大大高于其年均上升速率，也高于同期世界各國(guó)股市的平均漲幅。這表明，就奧運(yùn)與股市關(guān)系來(lái)說(shuō)，奧運(yùn)前效應(yīng)并無(wú)法得到實(shí)證證明，而奧運(yùn)后效應(yīng)卻實(shí)實(shí)在在地存在著。

　　金巖石：上半年股市急劇下跌，預(yù)計(jì)下半年能止跌，特別是在10月份，銀行的第三季度報(bào)告公布和美國(guó)股市的走勢(shì)將決定中國(guó)股市能否筑底。房市的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始傳遞到銀行，這是我們應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。預(yù)計(jì)下半年，股市、樓市兩個(gè)市場(chǎng)都會(huì)形成長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。