時下“維穩(wěn)”已成為市場上的新流行語。但是，真正理解“維穩(wěn)”背后的政府意圖的，恐怕不多。

　　有位知名分析師稱，“維穩(wěn)”就是維持穩(wěn)定的下跌，不要急跌暴跌。某些公募基金經(jīng)理，則把市場近兩個月在2600-2900點不漲不跌稱為“維穩(wěn)行情”，認為“奧運行情”等同“維穩(wěn)行情”。至于大多數(shù)投資者則期待“維穩(wěn)”，能帶來一波像樣的中級反彈甚至大B浪反彈解套減虧獲利。也許，以上三種看法都誤解“維穩(wěn)”。

　　“維穩(wěn)”，是一種表面不干預實際干預指數(shù)漲跌的說法，“維穩(wěn)”絕非窄幅震蕩不漲不跌。當指數(shù)在不同位置時，“維穩(wěn)”有不同內(nèi)涵，去年5000點，靜態(tài)市盈率50倍，逼近歷史牛市大頂市盈率水平時，“維穩(wěn)”顯然是指穩(wěn)中有降。如今，指數(shù)在3000點以下，靜態(tài)市盈率20倍出頭，逼近歷史熊市底部市盈率水平時，“維穩(wěn)”顯然是穩(wěn)中有升。

　　從2007年以來，每當滬市日成交達到年內(nèi)地量水平，都會面臨變盤突破的選擇。最近的兩次突破，2008年6月6日滬市創(chuàng)433億年內(nèi)地量后跳空下跌，結(jié)束了3300-3800的反彈與整理，出現(xiàn)新一輪下跌，而當7月1日滬市創(chuàng)439億年內(nèi)第二地量后，隨即在7月3日創(chuàng)新低后返身向上出現(xiàn)了2566-2952的反彈行情。

　　8月4日滬市成交再創(chuàng)年內(nèi)地量382億后，向上突破還是向下突破？鑒于向下突破意味著“維穩(wěn)”失敗，向上突破的可能應(yīng)大于向下突破。

　　當然，政府“維穩(wěn)”意圖是一回事，市場的“維穩(wěn)行情”是另一回事。即使奧運前夕向上突破，也并不一定意味著中級反彈甚至大B浪反彈的開始，而是見好就收逢高減倉的機會。因為目前沒有宏觀政策或股市政策的實質(zhì)利好，機構(gòu)就不會積極參與，行情也就難以持續(xù)。(榮躍)