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A股市盈率接近05年千點水平 19歲的股市需要信心

2008年07月14日 13:25 來源:北京青年報 發(fā)表評論

  滬深兩市大盤本輪回調(diào)至最低點時調(diào)度均超過60%,是中國近19年股市歷史所沒有過的。緣于股市發(fā)展史上也沒有遇到過大小非大量解禁預期,大宗商品如此高價運行,在人民幣升值背景下被迫實行貨幣緊縮政策,雪災、地震災害和洪災在上半年的集中發(fā)生,致使今年前5個月我國工業(yè)利潤10944億元,增長20.9%,增幅回落21.2%,今年上半年貿(mào)易順差為990.3億美元,同比下降11.8%,尤其6月份貿(mào)易順差為213.3億美元,同比下降20.6%。虛擬經(jīng)濟的股票市場蒸發(fā)市值超過15萬億,上市公司利潤增幅有所減緩。

  市場向淡心態(tài)導致疲軟的股市,從市盈率估值角度看已經(jīng)接近2005年千點水平,相對底部區(qū)域估值合理,無論基本面如何變化,A股市場已具有相當大的投資價值,盤口成交量已經(jīng)連續(xù)放大,價量齊升顯示資金進場接籌。

  雖然目前我國宏觀經(jīng)濟遇到暫時困難,但是人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)重估、資本裂變和資本溢價才剛開始。因為我國股市只有19歲,是否像今天世界上最大最活躍的華爾街股票市場,在當初股市起步時期,看好美國股票市場的不是美國人自己,而是英國人。就像今天DFII和熱錢攜帶者,看好中國股票市場,居然有70多家DFII排隊申請,一旦獲批,即在最快時間內(nèi)完成開戶。

  隨著經(jīng)濟發(fā)展和金融市場演繹,虛擬經(jīng)濟市場額度和成交量早已經(jīng)超過實體經(jīng)濟,從長期看貨幣發(fā)行量持續(xù)放大,單位貨幣量本身購買力是持續(xù)下降,也就是說貨幣本身是不保值也不增值而是貶值,只有盡早趁機把貨幣轉換成資產(chǎn)或資本,才能有效地實現(xiàn)保值和增值目的。

  目前股票市場只有1600余上市公司,但有上萬家可以上市的儲備公司,依靠資本市場來整和產(chǎn)業(yè),提升產(chǎn)業(yè)結構還任重而道遠,似乎今天資本市場才剛剛具備崛起的環(huán)境和條件。

  美元利用它的霸權地位,任意操作世界經(jīng)濟和金融市場,這次利用次貸危機的金融戰(zhàn)略和高油價的經(jīng)濟戰(zhàn)略,制約包括中國在內(nèi)的新興國家崛起,轉嫁經(jīng)濟失衡風險,使美國經(jīng)濟結構得到充分調(diào)整。彭博最近調(diào)查10名美國經(jīng)濟策略分析師預測:美國大型企業(yè)在今年第四季度利潤大增50%,到2009年1月,標普500指數(shù)將上漲18%。

  這種預測是建立在目前美國撲朔迷離的經(jīng)濟格局中,讓人懷疑,但是,美國次貸危機導演弱勢美元,通過注資、降息和積極財政政策,已經(jīng)向本來就泛濫的美元繼續(xù)“放水”,在貨幣乘數(shù)效應下,未來可能釋放出20萬億左右美元流動性,比次貸危機爆發(fā)前過剩資本游資7.5萬億美元明顯放大,其中一部分流向石油等大宗商品市場,形成全球性高能源高資源價格體系,造成全球性通貨膨脹;另一部分流向本幣處于升值過程的新興國家和地區(qū),獲取無風險利潤,已經(jīng)引起發(fā)展中國家和部分發(fā)達地區(qū)的不滿,紛紛就當今通貨膨脹將采取多種措施予以防范和治理,一旦炒作石油等大宗商品期貨投機性很強的資金,在世界各國聯(lián)合制止時,可能會發(fā)生大逆轉,將從期貨市場流向已經(jīng)調(diào)整較為充分,而且已經(jīng)具備投資價值的新興國家的股票市場,包括我國A股市場,以期貨手法加以運作,從而演繹出像上個世紀80年代,A股市場像日元和我國臺灣地區(qū)新臺幣升值時的股票市場演繹的一幕。 (文/國元證券研究中心副總經(jīng)理劉勘)

編輯:藍玉貴】
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