由于周邊A股市場近期持續(xù)不振,抑制了市場多頭的做多激情。因此,昨日股指低開后加大了市場的恐慌氣氛,隨后因中國石化的暴跌,股指再次考驗2700點的重要技術(shù)支撐，不過,周一我們還是看到了一個亮點，那就是山東黃金、中金黃金和恒邦股份等黃金股的逆勢大漲，在股指如此微妙的時刻，黃金股的逆勢漲停能給短線的大盤帶來什么？能否引起整體有色金屬的重新振興走強(qiáng)呢？

　　“有色”股或成短線熱點

　　從上周開始，股指連續(xù)收出了創(chuàng)紀(jì)錄的十根陰線，而且十連陰中間還留下了一個大的向下跳空缺口，表明短線市場做空動能已經(jīng)得到了有效的釋放，此時的確需要一個新的熱點出來引領(lǐng)人氣的，但黃金股逆勢漲停能否掀起有色整體板塊的超跌反彈還值得觀察。我們注意到，近期紐約黃金期貨價格為907.7美元/盎司，較上一交易日上漲3.9美元，自5月以來，黃金期貨保持在860-930美元的區(qū)間震蕩，從側(cè)面我們也是可以預(yù)測得知，黃金股的放量上漲不會是連續(xù)性的，仍為短線的反復(fù)，但可能為其他有色金屬整體板塊帶來一定人氣，因為目前國際黃金礦業(yè)公司估值2008、2009年動態(tài)PE分別為26.84、20.37倍；而國內(nèi)金礦上市公司估值2008、2009年動態(tài)PE分別為22.31、17.74倍。經(jīng)過此輪非理性下跌，國內(nèi)黃金估值基本要低于國際黃金公司。所以在前期有色金屬整體板塊嚴(yán)重超跌的前提下，昨日黃金股的上漲后引發(fā)其他有色個股的輪動還是可以期待的。

　　大行情出現(xiàn)為時尚早

　　國家發(fā)展和改革委員會19日宣布，自6月20日起將汽油、柴油價格每噸提高1000元；自7月1日起，將全國銷售電價平均每千瓦時提高0.025元，再如電解鋁行業(yè)三分之一的成本為電力成本，每噸生產(chǎn)耗電量約為14500千瓦時，此次上調(diào)電價使噸鋁生產(chǎn)成本上升約362元，影響企業(yè)利潤約2.2個百分點。電解鋅每噸耗電量約3500千瓦時，約占鋅冶煉成本的8%左右，此次上調(diào)電價使噸鋅成本上升約87元左右,影響企業(yè)利潤約0.58個百分點。另外電價上調(diào)對銅、鉛等行業(yè)的成本上升亦有不同程度影響，對電解錳行業(yè)的影響也較大。此次能源價格上調(diào)對有色金屬行業(yè)形成成本繼續(xù)上漲的壓力，行業(yè)利潤受到抵減。市場之前對煤電聯(lián)動也早有預(yù)期，我們認(rèn)為此次能源價格的調(diào)整并未完全到位，國家在后期適當(dāng)時機(jī)仍有可能繼續(xù)上調(diào)電力價格以緩解電力企業(yè)壓力。對于有色金屬的生產(chǎn)，短期除受電力價格上漲不利因素影響外，今夏由于電煤供應(yīng)的緊張，部分地區(qū)的拉閘限電也將會影響到企業(yè)生產(chǎn)。故筆者進(jìn)一步分析認(rèn)為，整體有色行業(yè)周期調(diào)整仍未結(jié)束，所以，在黃金股帶動下，即使產(chǎn)生了有色金屬的輪動機(jī)會，也不是一個大級別反彈來臨，而是超跌后引發(fā)的反彈交易性機(jī)會，要注意波段處理，不宜盲目的追漲。

　　關(guān)注銅類個股新動向

　　在沒有外力情況下，市場很難出現(xiàn)立即止跌企穩(wěn)的機(jī)會，按目前估值水平和跌幅空間來衡量股指，可能要在本周內(nèi)進(jìn)入一個新的區(qū)間整理，來完成市場對于熱點和板塊的博弈過程。從有色金屬板塊走勢來看，筆者認(rèn)為最佳買入時機(jī)并未到來。盡管黃金股的上漲是個很好的信號，但對整體板塊的活動還是要保持一定耐心，喜好短線的投資者可以在近期多多關(guān)注交易性機(jī)會出現(xiàn)，尤其是黃金股和銅類個股。筆者深入分析認(rèn)為，銅的金屬供需關(guān)系仍然是彈性緊張的狀態(tài)，由于季節(jié)性需求旺盛、電力因素推動，投資資金波段性的入場也會導(dǎo)致金屬價格出現(xiàn)階段性升幅。故而，可重點關(guān)注江西銅業(yè)(600362)，隨著貴冶四期30萬噸產(chǎn)能的竣工，公司的冶煉產(chǎn)能已經(jīng)增長至70萬噸，銅冶煉綜合生產(chǎn)能力躋身世界銅行業(yè)前三強(qiáng)，同時也成為我國最大的銅工業(yè)企業(yè)，這樣的個股是完全可以走出獨特的行情來，值得我們多加關(guān)注。進(jìn)而筆者認(rèn)為中國銅工業(yè)的未來，已經(jīng)交由江西銅業(yè)、銅陵有色和云南銅業(yè)(中鋁)共同打造。(康洪濤 國元證券研究中心）