國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是第二產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，使國(guó)內(nèi)對(duì)電力的需求不斷攀升，并高于國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,電力設(shè)備行業(yè)景氣度高漲。“十一五”后三年，兩大電網(wǎng)公司每年將投入3000億元用于電網(wǎng)建設(shè)，輸變電設(shè)備需求持續(xù)走高，變壓器和高壓開關(guān)行業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率均超過20%。同時(shí)，國(guó)家大力扶持風(fēng)力等新能源發(fā)電，節(jié)能減排政策的實(shí)施也將推動(dòng)電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)升級(jí)。我們推薦輸變電、節(jié)能減排以及新能源領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如平高電氣、置信電氣以及金鳳科技等。

　　輸變電設(shè)備快速發(fā)展

　　近年來，全球輸變電設(shè)備市場(chǎng)需求總體呈上升趨勢(shì)，需求增長(zhǎng)最快的是發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)又是其中增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)之一，現(xiàn)已成為國(guó)際第二大市場(chǎng)。西電東送、南北互供、跨區(qū)域聯(lián)網(wǎng)極大地帶動(dòng)了我國(guó)輸變電設(shè)備行業(yè)的發(fā)展。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃，“十一五”電網(wǎng)建設(shè)投資1.43萬(wàn)億元，比“十五”增長(zhǎng)一倍多，輸變電設(shè)備制造業(yè)長(zhǎng)期看好，而220kV以上高端輸變電設(shè)備行業(yè)的發(fā)展更值得期待。

　　在此背景下，我們看好生產(chǎn)特高壓開關(guān)設(shè)備、GIS設(shè)備以及電線電纜的龍頭企業(yè)。從2003年起，全國(guó)高壓開關(guān)行業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率在20%以上，特高壓開關(guān)設(shè)備和GIS設(shè)備的市場(chǎng)需求量更是以超過30%的速度增加。國(guó)內(nèi)幾大高壓開關(guān)制造企業(yè)不斷提高產(chǎn)能和產(chǎn)品質(zhì)量，2007年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值接近1000億元。電線電纜行業(yè)目前集中度不高，行業(yè)的大規(guī)模整合勢(shì)在必行，小型的電線電纜企業(yè)將逐漸被市場(chǎng)淘汰。在行業(yè)集中度提高的進(jìn)程中，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)的增長(zhǎng)速度將高于行業(yè)的平均增長(zhǎng)速度，從而成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭，如寶勝股份。

　　節(jié)能減排帶來市場(chǎng)機(jī)遇

　　隨著電力投資創(chuàng)歷史新高，電力工業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，自身的能源消耗和污染排放問題也日益突出。由于電力工業(yè)是能源消耗和污染排放的“大戶”，節(jié)能減排勢(shì)在必行，也將成為電力行業(yè)發(fā)展的主旋律。

　　節(jié)能減排政策的實(shí)施，能夠推動(dòng)電力裝備制造業(yè)向著高參數(shù)、大容量、清潔高效的領(lǐng)域發(fā)展。落實(shí)“節(jié)能減排”政策的主要措施是在發(fā)電、輸變電和用電領(lǐng)域推廣具有明顯節(jié)能減排效果的先進(jìn)電力設(shè)備。我國(guó)在輸配電環(huán)節(jié)的損耗高出發(fā)達(dá)國(guó)家大約3個(gè)百分點(diǎn)，節(jié)能潛力巨大，有望迎來市場(chǎng)機(jī)遇，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　在電力系統(tǒng)的各個(gè)環(huán)節(jié)中，與節(jié)能減排密切相關(guān)的領(lǐng)域有以下幾方面：一是發(fā)電側(cè)，包括發(fā)電機(jī)組空冷設(shè)備、低溫余熱發(fā)電設(shè)備、循環(huán)流化床鍋爐、廠用電節(jié)能設(shè)備；二是輸變電側(cè)一次領(lǐng)域，包括輸電網(wǎng)動(dòng)態(tài)無功補(bǔ)償設(shè)備(SVC)、封閉式組合電器(GIS)、非晶合金變壓器；三是輸變電側(cè)二次領(lǐng)域，包括電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、節(jié)能調(diào)度等。相關(guān)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)值得關(guān)注，如電站空冷設(shè)備的龍頭哈空調(diào)、非晶合金變壓器領(lǐng)域一枝獨(dú)秀的置信電氣、電網(wǎng)動(dòng)態(tài)無功補(bǔ)償設(shè)備一馬當(dāng)先的榮信股份。

　　風(fēng)電設(shè)備高歌猛進(jìn)

　　可再生能源的發(fā)展已經(jīng)成為全球性的熱點(diǎn)，在國(guó)家政策法規(guī)大力扶持下，風(fēng)電成為最大受益者，行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。在政策和利益的雙重驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)2010年之前國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)仍將超常規(guī)發(fā)展，08年底總裝機(jī)將突破1000萬(wàn)千瓦，2010年底達(dá)到2000萬(wàn)千瓦。龐大的市場(chǎng)需求拉動(dòng)風(fēng)電設(shè)備制造商迅速崛起。

　　根據(jù)國(guó)家《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，2010年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)到1000萬(wàn)千瓦，2020年達(dá)到3000萬(wàn)千瓦，另?yè)?jù)全球風(fēng)能理事會(huì)(GWEC)預(yù)估，2010年中國(guó)風(fēng)電總裝機(jī)容量將高達(dá)1000-1200萬(wàn)千瓦。由于國(guó)產(chǎn)風(fēng)機(jī)及零部件的供給體系逐漸健全，根據(jù)對(duì)風(fēng)機(jī)制造商和風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商目前簽訂合同和未來計(jì)劃產(chǎn)能的分析，我們預(yù)計(jì)2010年風(fēng)電總裝機(jī)容量將達(dá)到2000萬(wàn)千瓦。

　　此外，風(fēng)電特許權(quán)項(xiàng)目對(duì)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率的強(qiáng)制要求使得國(guó)產(chǎn)風(fēng)電機(jī)組市場(chǎng)份額迅速上升，從04年的25%左右躍升到06年的41%，07年本土廠商市場(chǎng)份額更是首次超過外資企業(yè)，達(dá)到55.9%。同時(shí)，本土制造廠商自主創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，涌現(xiàn)出多家分享兆瓦級(jí)風(fēng)機(jī)高端市場(chǎng)的主流風(fēng)電整機(jī)制造廠商。(周宏宇 東興證券)