10月30日，有中國(guó)“納斯達(dá)克”之稱(chēng)的創(chuàng)業(yè)板上市首日遭爆炒，一些網(wǎng)民發(fā)帖有這樣說(shuō)的“市盈率高得離譜，碰不得”，還有一個(gè)網(wǎng)民發(fā)了一個(gè)帖子，說(shuō)“創(chuàng)業(yè)板終于圓夢(mèng)了”，最有意思的是跟帖“圓了夢(mèng)，是圓了誰(shuí)的夢(mèng)，是你我小股民的嗎？”創(chuàng)業(yè)板上市當(dāng)天28只股票集體停牌也是創(chuàng)造了股市中奇觀，對(duì)于這樣一個(gè)新生事物，業(yè)內(nèi)主要呈兩種觀點(diǎn)，部分分析人士認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的起航，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展翻開(kāi)了嶄新的篇章，還有一部分則從創(chuàng)業(yè)板天價(jià)市盈率、資金超募的角度來(lái)分板，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板就是殺豬板。種種爭(zhēng)議此起彼伏，對(duì)于投資者而言，迷霧重重。特此《理財(cái)時(shí)代》攜手和訊全財(cái)經(jīng)網(wǎng)重邀多名專(zhuān)家齊討創(chuàng)業(yè)板。

　　●創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市

　　經(jīng)營(yíng)是否真實(shí)最關(guān)鍵

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇分析,從推出的第一批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)來(lái)講,很多公司達(dá)到了主板的上市標(biāo)準(zhǔn),雖然說(shuō)是一些中小企業(yè),其實(shí)都是一些中小企業(yè)里偏大的企業(yè),發(fā)展比較成熟了，有些效益還是比較好的,并不缺錢(qián)。他認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該把資金融給需要錢(qián)的企業(yè)，讓這些企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板,這樣創(chuàng)業(yè)板才能成為高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的市場(chǎng)。

　　從創(chuàng)業(yè)板解決企業(yè)融資功能來(lái)看，一直有一個(gè)誤區(qū)，認(rèn)為企業(yè)上市一定要找最好的企業(yè)。他認(rèn)為上市公司經(jīng)營(yíng)得好或者壞本身并不重要，關(guān)鍵是經(jīng)營(yíng)是否真實(shí)，甚至我們可以選擇一些就是虧損的企業(yè)，不盈利的企業(yè)，只要監(jiān)管機(jī)構(gòu)能提高市場(chǎng)的透明度，能夠把這些企業(yè)真實(shí)情況披露給投資者，供投資者選擇，這樣資本市場(chǎng)的效率才能真正進(jìn)行選擇。讓虧損的企業(yè)上市，投資者可以用很低的價(jià)格買(mǎi)，只要你信息披露是真實(shí)的，你以低價(jià)格買(mǎi)，未來(lái)的成長(zhǎng)性可能比你現(xiàn)在買(mǎi)的這些貌似很好的，發(fā)行價(jià)非常高的企業(yè)還要大。

　　資本市場(chǎng)真正要發(fā)揮投融資雙方溝通有效的投融資平臺(tái)，不僅企業(yè)規(guī)模要做大，同時(shí)管理層對(duì)資本市場(chǎng)管理的方式一定要以提高市場(chǎng)透明度，以提高信息對(duì)稱(chēng)性為目標(biāo)，而把企業(yè)行政性、干預(yù)性措施變得越來(lái)越少，這是未來(lái)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的基本方向。

　　●創(chuàng)業(yè)板希望與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　社會(huì)科學(xué)院國(guó)際金融研究中心研究員高輝清認(rèn)為，目前中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板大有希望，同時(shí)也有很大風(fēng)險(xiǎn)。各個(gè)國(guó)家創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立和快速發(fā)展都有一個(gè)特定的條件，都是當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大危機(jī)的時(shí)候才出現(xiàn)。

　　據(jù)高輝清分析，創(chuàng)業(yè)板能不能成功需要產(chǎn)業(yè)革命的條件，如果創(chuàng)業(yè)板就是一個(gè)創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展,為什么微軟、三星電子能成功,是因?yàn)樗�適應(yīng)了產(chǎn)業(yè)革命的需要,成為產(chǎn)業(yè)革命的領(lǐng)頭羊。恰恰因?yàn)檫@些企業(yè)的成功,才使得這個(gè)市場(chǎng)成功,沒(méi)有這些成功的企業(yè),就沒(méi)有成功的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

　　現(xiàn)在全世界需要大的產(chǎn)業(yè)革命的時(shí)候，未來(lái)有哪些國(guó)家、哪些企業(yè)能夠在這方面獲得成功？他所在的創(chuàng)業(yè)板才可能獲得成功，從這個(gè)角度講，應(yīng)該講中國(guó)的希望是最大的。明年中國(guó)GDP超過(guò)日本成為世界第二，應(yīng)該說(shuō)在2020年左右可能就會(huì)超過(guò)美國(guó)成為第一。這樣的情況下，歷來(lái)是創(chuàng)業(yè)板成功就是這個(gè)國(guó)家成功，創(chuàng)業(yè)板不成功，這個(gè)國(guó)家就不成功，所以，中國(guó)可能成為下一個(gè)最成功的創(chuàng)業(yè)板國(guó)家。

　　他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板也面臨著風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板只有三五年的時(shí)間，如果三五年之后企業(yè)和市場(chǎng)沒(méi)有大的發(fā)展，很可能就消失了。從首日走勢(shì)來(lái)看，發(fā)展太快了。

　　●堅(jiān)信中國(guó)創(chuàng)業(yè)板

　　在未來(lái)十到二十年會(huì)很成功

　　摩立摩根資本與投資集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁劉建華稱(chēng),中國(guó)創(chuàng)業(yè)板剛推出來(lái),很多投資人熱心地去參與。所謂爆炒,可以說(shuō)這反映了一種投資品種少,投資者熱情高的市場(chǎng)行情。他表示,納斯達(dá)克是70年代美國(guó)人成立的創(chuàng)業(yè)板,經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展,現(xiàn)在成為全世界最成功的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),現(xiàn)在再說(shuō)它是最大的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就可能不太合適了,這個(gè)市場(chǎng)造就了微軟、思科,包括中國(guó)百度等眾多的大公司。

　　回過(guò)頭來(lái)看中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板,劉建華表示隨著未來(lái),每年有300家公司上市,對(duì)投資者來(lái)說(shuō)就會(huì)有更多的選擇,就會(huì)清醒地看公司有沒(méi)有投資價(jià)值。而現(xiàn)在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板爆炒反映了現(xiàn)階段中國(guó)的管理機(jī)制,上市公司有限,容量有限,投資者選擇的機(jī)會(huì)不多。

　　劉建華認(rèn)為,在未來(lái),比如中國(guó)每年有300家創(chuàng)業(yè)板上市公司。發(fā)展十年,創(chuàng)業(yè)板發(fā)展成300家上市公司,那么市場(chǎng)就會(huì)很理性了,會(huì)反映它真正的投資價(jià)值。

　　他進(jìn)一步分析,世界市場(chǎng)本來(lái)就是多極化,市場(chǎng)大了,中國(guó)創(chuàng)業(yè)板有它關(guān)注的領(lǐng)域,美國(guó)納斯達(dá)克是全球性的市場(chǎng),不會(huì)有一些中國(guó)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市了,它的主板就受到?jīng)_擊。

　　劉建華表示,相信中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板在未來(lái)十年、二十年會(huì)很成功,而且這個(gè)創(chuàng)業(yè)板會(huì)成長(zhǎng)得跟美國(guó)納斯達(dá)克一樣。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板和中國(guó)未來(lái)十年、二十年、三十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁增長(zhǎng)的大趨勢(shì)是緊密相連的。只要未來(lái)中國(guó)十年、二十年、三十年經(jīng)濟(jì)再高速持續(xù)發(fā)展,那么中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板肯定會(huì)成為“第二個(gè)納斯達(dá)克”,這是無(wú)疑的,而且中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板肯定會(huì)培養(yǎng)出、造就出微軟、思科、英特爾這樣一大批偉大的公司。而且創(chuàng)業(yè)板還肩負(fù)著未來(lái)幾十年改變中國(guó)面貌的一個(gè)作用,因?yàn)榻刂沟浇裉?中國(guó)還是“世界工廠”的形象。很多外國(guó)牌子都是中國(guó)制造,中國(guó)在做世界工廠,來(lái)料加工的事情。而創(chuàng)業(yè)板上市公司里有一批高成長(zhǎng)、高價(jià)值的發(fā)展前景,一批這樣的企業(yè)發(fā)展起來(lái),會(huì)改變中國(guó)企業(yè)在世界企業(yè)里的角色。

　　●創(chuàng)業(yè)板的推出是個(gè)福音

　　原太平洋證券總裁廖一表示,所有中國(guó)的股民投資者都有一個(gè)特點(diǎn),只要是新股都炒,而且打中了新股的人打到高位就跑。首日85%的換手率說(shuō)明很多人是跑掉了的。廖一認(rèn)為,對(duì)于創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)概念的公司,基本不能用投資價(jià)值來(lái)分析。這些高新技術(shù)企業(yè)并沒(méi)有表現(xiàn)出實(shí)實(shí)在在的成長(zhǎng)與現(xiàn)有的價(jià)格進(jìn)行兌現(xiàn)測(cè)算,納斯達(dá)克市盈率達(dá)到幾百倍、上千倍的時(shí)候,也有一些好的公司產(chǎn)生,好的股票產(chǎn)生,有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)？沒(méi)有,就是選出好的公司,有價(jià)值的公司。創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)有技術(shù)能力,有成長(zhǎng)性的,有志于創(chuàng)業(yè)的人是一個(gè)福音,因?yàn)橹袊?guó)缺的是創(chuàng)業(yè)加精神,企業(yè)加精神,因此通過(guò)創(chuàng)業(yè)板來(lái)培育、壯大,鼓勵(lì)更多的人去創(chuàng)業(yè),鼓勵(lì)更多的人完善管理,提高企業(yè)的業(yè)績(jī),這個(gè)對(duì)于中國(guó)是一個(gè)真正的福音。相應(yīng)的產(chǎn)生更多的財(cái)富效應(yīng),才能鼓勵(lì)大家去創(chuàng)業(yè)。

　　他認(rèn)為現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的上市公司發(fā)行市盈率偏高了,但以后會(huì)理性回歸�，F(xiàn)在沒(méi)有一個(gè)企業(yè)能像微軟一樣走向國(guó)際市場(chǎng),現(xiàn)在有長(zhǎng)期成長(zhǎng)和發(fā)展的公司,可以給這些公司以比較高的市盈率。昨天買(mǎi)進(jìn)來(lái)的投資者,會(huì)付出代價(jià),只有少數(shù)人會(huì)物有所值,可以獲得他投資的收益。文/阮婧雯

　　創(chuàng)業(yè)板火熱開(kāi)閘 中小盤(pán)基金將迎來(lái)第二春

　　業(yè)內(nèi)人士指出，受益于創(chuàng)業(yè)板的火熱開(kāi)閘，中小盤(pán)基金將迎來(lái)“第二春”。

　　眾所周知，在2008年的熊市末端，當(dāng)市場(chǎng)處于極度恐慌之中時(shí)，中小盤(pán)股票率先突圍，出現(xiàn)一波幅度達(dá)30%的反彈行情，盡管指數(shù)漲幅不大，但個(gè)股分化明顯，相當(dāng)數(shù)量的中小盤(pán)股票出現(xiàn)了翻倍的行情。受此影響，以金鷹中小盤(pán)為代表的中小盤(pán)基金成為今年一季度基金市場(chǎng)的“主角”，此時(shí)可謂“中小盤(pán)基金的第一春”。據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，金鷹中小盤(pán)基金今年一季度的凈增長(zhǎng)率為39.30%，在所有開(kāi)放式基金中業(yè)績(jī)排名第四，在129只混合型基金中排名第一。

　　進(jìn)入第四季度以來(lái)，隨著創(chuàng)業(yè)板的腳步漸行漸近，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股和主板業(yè)務(wù)相近個(gè)股之間的比價(jià)效應(yīng)和連鎖效應(yīng)逐漸增強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板的投資熱情直接刺激主板內(nèi)相關(guān)中小盤(pán)股，市場(chǎng)上一度出現(xiàn)“類(lèi)創(chuàng)業(yè)板”等熱點(diǎn)板塊。從中小板綜指、中證500指數(shù)等中小盤(pán)指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，自2005年6月以來(lái)一共經(jīng)歷5次相對(duì)于上證綜指的明顯上漲，時(shí)間幾乎都集中于年末到年初的區(qū)間內(nèi)。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著創(chuàng)業(yè)板在四季度的推出，從A股過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中小板的投資機(jī)會(huì)可能高于主板，未來(lái)四季度市場(chǎng)可能繼續(xù)演繹大盤(pán)股相對(duì)較弱而中小盤(pán)股相對(duì)較強(qiáng)的走勢(shì)，中小盤(pán)基金將迎來(lái)第二春。

　　除了主板和中小板上存在比較多的中小盤(pán)投資機(jī)會(huì)之外，業(yè)內(nèi)人士指出，創(chuàng)業(yè)板上市的股票本身也會(huì)成為中小盤(pán)基金的重點(diǎn)投資對(duì)象，比如金鷹基金早在今年9月24日就發(fā)布了《關(guān)于旗下基金投資創(chuàng)業(yè)板股票和可轉(zhuǎn)換債券的公告》，表示旗下所管理的開(kāi)放式基金可根據(jù)各自基金合同的約定，本著謹(jǐn)慎和風(fēng)險(xiǎn)可控的原則，在遵守基金合同所規(guī)定的投資目標(biāo)、投資策略、投資范圍、資產(chǎn)配置比例和風(fēng)險(xiǎn)收益特征的前提下參與創(chuàng)業(yè)板股票和可轉(zhuǎn)換債券的投資。

　　另?yè)?jù)了解，作為金鷹旗下以“中小盤(pán)”命名的明星基金，金鷹中小盤(pán)基金于11月2日再次分紅,分紅方案為每10份派現(xiàn)1.5元。據(jù)晨星(中國(guó))統(tǒng)計(jì)，截至2009年9月30日，金鷹中小盤(pán)今年以來(lái)以49.73%的總回報(bào)率在79只積極配置型基金中位列第三；最近一年的總回報(bào)率為66.31%，在79只積極配置型基金中位列第一。理財(cái)專(zhuān)家指出，創(chuàng)業(yè)板隆重推出，中小盤(pán)基金將迎來(lái)第二春，從金鷹中小盤(pán)過(guò)往優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，該基金值得投資者密切關(guān)注。文/吳明