作為國家合法成立的股權轉讓場所，產權交易機構逐漸具備了從事股權融資的軟硬件條件。因此，積極探索產權市場與私募基金的合作,進一步提升其服務中小企業(yè)融資的功能，應提上產權市場建設的議事日程。

　　對于私募資本而言，產權市場強大的并購重組功能可以為私募資本提供有效的進入和退出渠道，使PE(私人股權投資)獲得更多的投資機會和更好的投資收益。

　　對產權市場而言，PE的加入，為項目企業(yè)提供了急需的資金，提升了產權市場的融資功能。同時，PE由于其專業(yè)的投資理念和高效的資本運營理念，將成為真正意義上的產權項目“做市商”，極大地活躍了產權市場。私募資本為產權市場的發(fā)展提供了新的機遇，使產權市場成為連接創(chuàng)業(yè)資本和非上市企業(yè)的有效橋梁，使產權市場作為多層次資本市場重要組成部分的功能發(fā)揮得更加充分。

　　參考國內產權交易機構的操作經驗，產權市場與私募基金合作基本運作模式的建立，可以采取以下思路：

　　在前期進入模式上，PE關注產權交易機構發(fā)布的各類掛牌項目信息，根據(jù)不同投資領域、投資類別進行分類檢索，找到初步合意的收購目標，到產權交易機構查閱、咨詢更為詳細的項目信息，由產權交易機構及其會員單位牽線搭橋，并對擬投資項目進行盡職調查，包括組織有關中介機構對項目進行財務審計和資產評估等。投資意向明確后，按有關規(guī)定通過產權經紀公司向產權交易機構遞交舉牌申請書，通過意向受讓人資格確認后，即可進行協(xié)議或競價受讓。

　　在中期的會員管理上，產權交易機構可有計劃地吸納投資機構和融資企業(yè)成為特別會員，為投資機構定期提供有針對性的電子期刊、精選項目等增值服務；向融資企業(yè)提供管理咨詢、企業(yè)包裝、財務重組等專業(yè)顧問服務，幫助企業(yè)加快成長，提升企業(yè)內在價值，從而為PE提供更多高質量的投資標的，提高產權轉讓的效率和效益。同時，對于已成功實現(xiàn)投資的企業(yè)，要繼續(xù)跟蹤其發(fā)展狀況，為若干年后的資本退出做好準備。

　　在后期退出模式上，被投資企業(yè)經過若干年的發(fā)展后，投資機構可重新通過產權交易市場公開掛牌，轉讓股權，以豐厚的報酬成功退出。

　　此外，可在適當?shù)臅r機由產權交易機構牽頭、部分投資機構參與，組建適應產權交易業(yè)務發(fā)展的產權投資基金，并積極探索建立產權市場“做市商”制度，促進各類產權有序流轉。同時，也可通過國際合作方式，將國內產權交易引入國際資本市場，將境外產權轉讓引入國內市場，在全球范圍內進行企業(yè)產權的流轉服務，促進國內資源與國際資源的緊密結合，為國內外的私募資本創(chuàng)造良好的運作環(huán)境和條件。(焦斌龍，山西財經大學經濟學院院長，教授、博導；張早平，長沙大地經濟發(fā)展研究中心主任，教授、博導)