昨日 (5月17日)是臥龍電氣(600580，收盤價(jià)16.59元)公開增發(fā)的股權(quán)登記日，然而在死守三個(gè)小時(shí)后，尾盤最后一個(gè)小時(shí)風(fēng)云突變。隨著大盤跌破2600點(diǎn)，臥龍電氣也遭到資金瘋狂殺跌，最終下挫7.73%，報(bào)收16.59元，較17.74元的增發(fā)價(jià)低了6.48%！

　　“大幅跌破增發(fā)價(jià)，理性的投資者應(yīng)該不會(huì)再去參與增發(fā)了。”華龍證券分析師牛陽告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

　　如果是這樣，那么作為臥龍電氣本次增發(fā)的主承銷商海通證券(600837，收盤價(jià)10.62元)或?qū)⒆蕴脱��?.7億元，全額包銷5467.87萬股！

　　海通證券或自掏腰包9.7億元

　　根據(jù)臥龍電氣本次公開增發(fā)A股數(shù)量不超過10400萬股，發(fā)行價(jià)格為17.74元/股，本次發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額不超過9.7億元。

　　根據(jù)發(fā)行承銷時(shí)間安排，今日將是網(wǎng)上、網(wǎng)下申購日，以及網(wǎng)下申購定金繳款日，股票將從今日起的4個(gè)交易日停牌。在此期間，主承銷商海通證券還將對(duì)網(wǎng)上網(wǎng)下申購進(jìn)行驗(yàn)資，并確定網(wǎng)下配售比例和網(wǎng)上中簽率。

　　4天時(shí)間完成上述工作，對(duì)于主承銷商而言原本是非常緊張的，然而隨著臥龍電氣在股權(quán)登記日跌破發(fā)行價(jià)，主承銷商或許將十分輕松，：網(wǎng)上、網(wǎng)下都沒有人愿意參與增發(fā)，主承銷商或可以輕松度過4天時(shí)間。

　　不過4天后，由于無人參與增發(fā)，9.7億元的募集資金只能由海通證券自掏腰包來支付。按照17.74元的增發(fā)價(jià)格計(jì)算，9.7億元的募集資金對(duì)應(yīng)5467.87萬股，這樣海通證券將在自掏腰包9.7億元接下5467.87萬股后，成為僅次于臥龍控股的第二大流通股東。

　　包銷未必會(huì)虧損

　　盡管海通證券不得不接下所有未被認(rèn)購的增發(fā)股份而暫時(shí)被套，但從長期來看，海通證券出現(xiàn)虧損的可能性似乎并不大。A股歷史上曾出現(xiàn)過幾起股價(jià)暴跌使得增發(fā)股份無人問津，主承銷商被迫包銷的情況。

　　例如在2008年的大熊市中，中信證券(600030，收盤價(jià)19.52元)、東北證券(000686，收盤價(jià)21.19元)都曾先后因?yàn)榈�破增發(fā)價(jià)，分別包銷冠城大通(600067，收盤價(jià)7.21元)和特變電工(600089，收盤價(jià)16.46元)。不過后來隨著A股市場的一波大反彈，冠城大通、特變電工的股價(jià)均出現(xiàn)大幅上漲，中信證券、東北證券也都獲利頗豐。

　　從基本面來看，本次臥龍電氣增發(fā)募投項(xiàng)目主要是超高壓變壓器等項(xiàng)目，這受到機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。中金公司昨日就發(fā)布報(bào)告稱，臥龍電氣將成為高鐵牽引變壓器的領(lǐng)袖，景氣周期可持續(xù)至2014年，并給出24.5元的目標(biāo)價(jià)。有深圳私募人士表示，如果投資者看好臥龍電氣，可以等待增發(fā)完成后再擇機(jī)介入，畢竟臥龍電氣下周一才復(fù)牌，停牌間如果大盤繼續(xù)下跌，那復(fù)牌后就可能出現(xiàn)補(bǔ)跌，投資者可逢低介入。(記者 毛晉楠）